UOB大華繼顯8月20日研究報告概要
CSPC Pharmaceutical Group（香港股票代碼：1093）
簡介：石藥集團，擁有創新藥、普藥及原料藥三大業務板塊，從事醫藥及相關産品的開發、生産和銷售
上半年營收和利潤同比分別穩定增長27.6%和24.8%。結果與預測基本一致。有效的市場滲透策略繼續提高創新産品部門的收入，提高利潤率。預計，在政策壓力緩解的情況下，該公司將在2019年至2020年實現穩定的盈利增長。維持買入評級，目標價格HK$17.00
Inspur International（香港股票代碼：596）
簡介：浪潮國際，從事銷售IT元件、IT系統方案及軟件外包服務
上半年淨利潤同比下降16%，主要原因是會計報表的重述，以及非核心收入(包括關聯利潤和政府補貼)的大幅下降。除去非核心項目，核心利潤應該與收入同步增長。管理層仍然樂觀地認爲，2018-23年，雲業務將實現強勁的59%-73%的營收複合年增長率。到2023年，預計將貢獻50%的營收。維持買入評級，目標價格HK$5.25
Minsheng Education（香港股票代碼：1569）
簡介：民生教育，中國民辦高等學曆教育供應商
上半年的營收和經常性淨利潤分別達到了市場普遍預期全年利潤的56%。營收同比增長66.4%。主要受學校整合推動，而經常性淨利潤同比增長43.6%。由于融資成本上升和政府撥款減少，經常性淨利潤率同比下降7.1個百分點，至44.7%。維持買入評級，目標價格HK$2.00
Tongcheng-eLong（香港股票代碼：780）
簡介：同程藝龍，中國在線旅遊行業的創新者和市場領導者
該公司公布了強于預期的第二季度業績。營收同比增長21%，與預期相符。非公認會計准則（Non-GAAP）淨利潤同比增長60%，更好地控制了成本。非公認會計准則的營業利潤率同比提高7個百分點，至18%。維持買入評級，目標價格HK$20.00
Ausnutria Dairy（香港股票代碼：1717）
簡介：澳優乳業，兒童配方奶粉公司。公司從事乳品行業，生産基地設在荷蘭
沽空機構Blue Orca 在8月19日發布了一份後續報告。除了提出有關生産噸位的新論點外，其余的論點只是進一步闡述了他們的第一個報告的論點。管理層再次反駁了所有的觀點，並提供了未來完全透明的數據。維持買入評級，目標價格HK$16.00
AKR Corporindo（印尼股票代碼：AKRA）
簡介：綜合供應鏈提供商，分銷和貿易石油和基本化學品
隨著石油價格走軟導致毛利率增長，2020年核心收益將同比增長16.1%。在上半年的産量分布疲軟之後，將2019年的石油産量預期下調22%。今年5月簽署的自由港租賃協議將在2019年增加1370億印尼盾的工業地産收入，並在2020年增加2350億印尼盾的收入。維持買入評級，目標價格Rp4,700
Berjaya Sports Toto（馬來西亞股票代碼：BST 1562）
簡介：成功多多，博彩數字預測運營商。
2019財年業績低于預期，主要原因是菲律賓業務(減值7843萬馬幣)對其菲律賓租賃業務的減值，以及子公司H.R Owen。非常令人失望的是，在這兩個月的報告期內宣布的股息爲零。維持持有評級，目標價格RM2.40
Sunway Construction（馬來西亞股票代碼：SCGB 5263）
簡介：馬來西亞領導性的建築公司
上半年淨利潤符合預期，爲全年預期的40%。核心淨利潤同比下降11%，原
因是軌道交通3號線的建設費用較低，而目前的預制件交付利潤率較低。然而，預計下半年的盈利將更爲強勁，這得益于其未完成訂單積壓的加速結算，該訂單將逐步進入後期階段，預制件業務將在第四季逐步複蘇。維持持有評級，目標價格RM2.07
新加坡-毫無亮點的上半年/第二季度業績
本財報季的業績大多與預期相符，65%的公司達到了預期，這是過去五年的最高水平。此外，只有8%的公司在第二季度業績好于預期，這是過去三年來的最低水平。發布業績後，進一步降低了市場每股收益的增長，並將富時新加坡海峽時報指數（FSSTI） 2019年年底的目標下調7%，至3,210點
新加坡種植園行業：
第二季度令人失望的業績主要是因爲低于預期的産量。預計下半年的生産增長率將比前幾年有所放緩。企業還紛紛下調了生産增長預期。由更高的生産和原棕榈油銷售價格支持，下半年會有所好轉。維持標配
行業股票推薦：
Wilmar，豐益國際（新加坡股票代碼：F34）維持買入評級，目標價格S$4.40
Bumitama Agri，布米達馬農業（新加坡股票代碼：P8Z）維持買入評級，目標價格S$0.73
Bangkok Chain Hospital（泰國股票代碼：BCH）
簡介：曼谷連鎖醫院集團，該公司在曼谷郊區經營著一批中型醫院。目標主
要是中等收入的當地人以及政府贊助的社會保障計劃的客戶
預計，未來兩年，該公司高昂的擴張成本將超過其醫院的良好盈利。認爲擴張是維持集團長期盈利增長前景所必需的。由于盈利增長溫和，利好消息已被消化，下調至持有評級，目標價格Bt17.30
SAPPE（泰國股票代碼：SAPPE）
簡介：針對健康和美容意識的消費者的飲料産品的制造商和經銷商
認爲下半年的收益會比去年同期更高，這要歸功于幾款新産品的推出，這將推動銷售增長，並由于有效的成本控制和去年同期相對較低的收益基礎，帶來健康的毛利率。認爲2019年的收益增長將達到20%，2020年的收益前景依然樂觀。維持買入評級，目標價格Bt30.75
Thai Vegetable Oil（泰國股票代碼：TVO）
簡介：從事豆粕、豆油的生産和銷售
管理層認爲，美國和中國之間持續的貿易戰將使阿根廷和巴西的大豆價格在2020年上漲。這將有利于該公司的大豆價格，並在2020年擴大該公司的毛利率。此外，由于雞肉出口前景光明，2020年的銷售將保持穩定。上調至持有評級，目標價格Bt30.25。
