記者 | 孫梅欣
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東鵬控股發布的2021年中報顯示，上半年公司營收36.25億元，同比上升39.02%；歸屬上市公司股東淨利潤3.87億元，同比上升79.26%；經營活動産生現金流淨額4.78億元，同比上升270.37%；總資産達到130.95億元，同比擴大4.4%。
公告稱，除了疫情後市場需求的恢複，“經銷+工程”的營銷政策推動，以及新品上市，都使得營收上升。
作爲國內頭部的資産、衛浴産品企業，東鵬控股主要生産銷售爲瓷磚、衛浴、輔材、整裝家居等産品。
從上半年業績來看，瓷磚仍然是公司的支柱業務，營收達到30.76億元，同比上升40.28%，在總營收的中的占比達到84.86%。潔具類營收約爲4.6億元，同比上升30.68%，營收占比爲12.67%。
值得注意的是，不論是公司旗下按行業還是按産品分類，各項毛利率較上年同期均呈現明顯下滑。
其中瓷磚和潔具的毛利率同比個降幅均超過2個百分點，維持在31.91%和17.96%的水平。按産品來看，無釉磚的毛利率同比降幅超過9個百分點，從過去高于有釉磚利潤的品類，降到今年毛利率不足30%，比有釉磚更低。
事實上，東鵬控股近年來的毛利率處在持續下滑的通道上。中報數據顯示，截至期末，公司的毛利率已經降至29.52%，爲上市以來最低水平。
梳理顯示，自2017年-2020年，公司毛利率分別爲37.21%、34.73%、35.69%、32.42%，雖然期間毛利率有微幅上升，但整體呈現下降趨勢。截至今年中期，則首次降至30%水平以下。
盡管東鵬控股在中報中強調，毛利率下降是由于新收入准則，對運輸費用的統計口徑變化所導致，如果統一按新收入准則，本期公司整體毛利率較去年同期要增長0.95%。但是，即便按照統一標准，雖然期內毛利率會有小幅回升，但從整體趨勢來看，仍低于2019年之前水平。
東鵬控股在中報中也提到，由于原材料價格大幅上漲，對建陶企業效益的影響開始顯現，海外疫情持續演變加劇了外貿形勢的複雜性，同時對比基數的擡高，會對今年下半年的指標增長形成壓力。如果未來原材料和能源價格處于高位或持續上漲，以及不能將相關成本及時向下遊轉移，公司盈利水平會面臨下降風險。
同時，東鵬近年的存貨量還在持續走高，截至期末，存貨賬面價值已經高達15.08億元，比去年末的14.31億規模再度增長約7000萬。
值得注意的是，近年來庫存量在持續走高，從2017年的10.25億元，一路攀升至今年中期超過15億元，庫存積壓問題始終沒有得到很好的解決。
東鵬控股相關人員早前在接受采訪時表示，建陶行業爲保證銷售渠道的充分供貨和速度，需要維持一定規模的庫存量，加上去年疫情影響，庫存量再度走高。但即便隨著疫情緩解，市場需求的逐步恢複，東鵬的庫存積壓仍然處于高位。
有業內人士表示，大量的庫存積壓，對于公司的資金占用較大，會影響企業的資金周轉周期，長期存放也可能帶來資産貶值風險，影響企業的高效運營。
今年東鵬控股也在嘗試拓展更多的銷售渠道。
就在今年8月，公司在新加坡成立了全資孫公司。公告稱，這是建立企業在海外直銷目標市場的貿易模式，拓寬海外銷售，以擴大國際貿易規模，應對國內建陶行業面臨的反傾銷、反補貼貿易壟斷。
從中報的市場區域分布來看，目前國內市場仍然是東鵬的核心市場，國內各地區營收占總營收比例接近97%。
不過，今年開始東鵬控股在進一步加大對境外市場的投入。中報顯示，上半年國外市場的營收爲1.12億元，僅占總營收的3.1%，但同比增幅達到24.84%。
東鵬在中報中稱，除了拓寬海外銷售渠道和離岸業務，爲海外OEM模式提供便利，未來也有可能談說海外並購或設立海外工廠。
回歸A股市場的東鵬控股，的確在拓展營銷、拉動營收上進行了諸多舉措，但在去庫存、控利潤水平等方面，仍有很多難題待解。