一個新興市場股票的基准指數抹去了今年的漲幅，隨著美國國債收益率上升和經濟複蘇不平衡打擊投資者的風險偏好，該指數未來可能會進一步下跌。
MSCI Inc．的新興市場指數周四一度下跌0.9%，連續第五個交易日走低，創出六個多月以來最長連續下跌。從2月的創紀錄高位計算，該指數回落幅度超過10%，而這通常被認爲是市場陷入回調的門檻。此外其技術形態也出現惡化。
“美國收益率上升和美元走強，以及投資者要麽轉向更安全的資産，要麽鎖定盈利，顯然正在拖累新興市場股票，” 道明證券駐新加坡的首席新興市場亞洲和歐洲策略師Mitul Kotecha表示。“短期內很難看到逆轉，壓力暫時會持續。”
美國國債收益率的飙升，以及本月包括巴西和俄羅斯在內一些國家收緊貨幣政策，強化了人們關于新興市場股票的漲勢難以爲繼的擔憂。自去年3月以來，由于在全球充斥著央行創造的流動性，並且債券收益率爲負值，促使投資者爭相追逐回報較高的資産，新興市場資産價格大幅上漲。
相對估值
由于較貧窮國家在疫苗接種以及爲刺激經濟複蘇而向經濟注入的資金方面都難以與美國匹敵，新興市場股票表現落後與美國股市的狀況現在已經進入第四年。MSCI新興市場股票指數與標普500指數的比值已經降至四個月來的最低水平。
這些都促使空頭更加堅定的認爲，從2020年3月以來的新興市場股票反彈已經結束。
跟蹤新興市場股票的美國大型ETF–規模達760億美元的領航富時新興市場ETF，其空頭倉位達到31億美元，占到該基金總額的4.1%，是7年來的最高水平。
從技術角度來看，新興市場股票已轉爲看跌勢頭。基准MSCI新興市場股票指數不但自去年6月以來首次跌破100天移動均線，距離去年3月以來反彈幅度的23.6%斐波那契回撤位已經不足4個百分點。如果該支撐失守，則可能會出現進一步的下跌。
正在形成的頭肩頂形態也加劇了這種壓力。如果該指標跌破頸線所在的1，270點，則可能帶來新的抛售，下一個重要支撐位在大約1，100點。
但也有一線希望。分析師還在繼續提高對公司利潤的估計。自6月以來，分析師的共識盈利預期提高了29%，凸顯出人們對包括中國在內的亞洲經濟體抱有樂觀態度。
此外，盡管過去一個月下跌，但ETF資金流動保持堅挺。投資者連續20周向投資新興市場股票和債券的ETF投入資金，總額達到340億美元。
然而，分析師的樂觀情緒和ETF流量可能是滯後指標。如果疫苗接種和經濟複蘇方面沒有加速的明確信號，那麽在更加安全的美國債券可以提供更好的回報之際，新興市場要恢複漲勢可能會相當艱難。
來源：金十數據