昨天美國周一開市前，美聯儲宣布了一系列的無限制放水計劃，即開放式無限制的購買國債、MBS、債券ETF；同時爲ABS，學生貸款，信用卡和小企業貸款建立了Talf，即Term Asset-backed Securities Loan Facility。讀者不用管那麽長的英文詞，你就記住美聯儲在買入一切，給一切無限量提供流動性就明白了。消息一出，美國財經媒體一片歡呼，這些措施前所未有，連08年金融危機也未曾見過。
可以說華爾街終于和美聯儲在相互勾連中，拿到了他們想要的大糖果，即無限制的放水。我以前一直在反複跟大家講華爾街每一次熔斷式下砸都是巨嬰在鬧糖果。不給我大糖果，我就把賭桌砸給你看。終于美聯儲連續出台總額高達2萬億美元的大糖果，這比2008年金融危機時的7000億美元多了那麽多。
不過2020年世界GDP總額和2008年也不可同日而語，2019年世界GDP總額接近87萬億美元，而2007年世界GDP總額才54萬億美元。在美國國內來講，比比過去十多年學費的漲幅，票子越來越毛，美國本來就是世界的始作俑者。所以這2萬億美元也就那麽回事兒。
華爾街這個巨嬰是否就到此滿意回家啃糖果，美股就此觸底一路高歌猛進反彈了呢？想的還太簡單了，高盛昨天提出抄底要關注6大信號。6大信號中我看最重要就是世界各國也必須大規模放水。說白了，美國在玩他玩了幾十年，屢試不爽的老套路。也就是美國放的水必須由世界各國接過去，如果世界各國不能乖乖任由美國剪羊毛的話，華爾街又怎麽能轉嫁風險，川普又怎麽能Make America Great Again呢？
在我們今天深入探討剪羊毛之前，我們先看看美聯儲磨刀霍霍向豬羊前的上一周緊鑼密鼓都先做了什麽布局，兜了哪些底？
1. CPFF
CPFF（Commercial Paper Funding Facility）指的是商業票據融資安排，簡單來說就是美聯儲將直接從發行公司手中購買短期公司債券，這樣可以讓到期的商業票據可以延期，避免發行人在危機下無法償還的風險。
美聯儲建立的商業票據基金將通過設立特殊目的實體（SPV）來爲汽車貸款和抵押貸款等提供流動性，確保企業正常運營。簡單來說，美聯儲通過CPFF目的是爲了穩定美國家庭和企業的票據市場。
2. PDCF
PDCF的全稱是Primary Dealers Credit Facility，也就是一級交易商的信貸安排。什麽意思呢？就是不是每個銀行都有資格向美聯儲借錢，只有自己人，即紐約聯邦儲備銀行的24家一級（或者叫初級）交易商才有資格參加PDCF，擁有借貸資格。這裏面最大的就是我們耳熟能詳的那些大銀行：美國銀行、花旗集團、摩根士丹利、巴克萊集團、高盛集團以及JP摩根等。
美聯儲通過PDCF的安排，從2020年3月20日開始提供期限最長爲90天的隔夜和有期資金，給以上這24家銀行，期限還可以有條件延續。目的就是讓這些銀行放心大膽借錢，背後有美聯儲兜著呢。美聯儲通過PDCF直接給美國的大銀行提供流動性。
3. 購買市政債權
在上周五，美聯儲破天荒表示將把其資産購買計劃擴大到短期市政債券（Municipal Bonds）。我們都知道，之前美聯儲只是給國債兜底，美聯儲主席鮑威爾在今年2月出席國會聽證會時說，自上世紀70年代以來，美聯儲就沒買過市政債券。現在美聯儲破除50年慣例，有點像什麽呢？有點像中國中央政府給地方政府的債務做無限擔保，也就是說放心吧，有美聯儲，不用擔心市政債權會違約。
所謂攘外必先安內，要想剪全世界的羊毛，首先把自己家籬笆紮緊。上周美聯儲的三大動作，保護了家庭和中小企業信貸，保護了大銀行流動性，保護了地方政府債券。
然後在上周四，美聯儲還放了一個容易讓人忽略的大招。
4. 貨幣互換
3月19號，美聯儲宣布爲了緩和流動性，將和9國央行進行貨幣互換安排，其中澳大利亞，巴西，韓國，墨西哥，新加坡和瑞典上限600億美元，而丹麥，挪威和新西蘭3國上限300億美元，持續時間爲六個月。這9國的貨幣互換的總額爲4500億美元。
而就在今天，日本央行宣布與美聯儲達成893億美元的貨幣互換便利協議。靈哥把這10個已經和美聯儲達成貨幣互換協議的國家+親兄弟加拿大和親爸爸英國稱之爲世界剪羊毛13羅漢。當然咯，要剪的對象當然是用歐元的歐洲和用人民幣的東亞大國。
我們的貨幣，你們的麻煩
貨幣和商品財富之間的關系，早在2000多年前中國先秦諸子百家之一的管子就提出了貨幣的輕重理論。幣輕貨重，幣重貨輕。簡單來說，家家戶戶如果都囤貨幣，市場上貨幣少了，貨幣就值錢，老百姓生産的谷物就不值錢。如果貨幣濫發，那貨幣就不值錢，國家金融體系就會崩潰。
理想的狀態當然是貨幣發行和實物商品的增長成同比例的關系，這樣官府和老百姓皆大歡喜，但理想很豐滿事實很骨感。
比如明朝采取了白銀本位，但中國並不是一個盛産銀礦的國家，于是商人們近就從日本運白銀，遠就由西班牙人從美洲運白銀。明朝商品經濟越發達，需要的白銀越多；就跟今天世界各國GDP越高，需要美元儲備越多的道理一樣。西班牙人在向中國販賣白銀的過程中賺了大錢，那個時候英國人的工作主要是給西班牙人提供黑奴。但帶來的危害就是明朝這樣一個大帝國的貨幣居然不掌握在自己手上，無法根據社會經濟的好壞，來實行貨幣政策。到了明朝末年，英國和西班牙在歐洲發生戰爭，美洲白銀都被運到歐洲打仗去了。明帝國的白銀輸入一下子中斷了，但是帝國征稅仍然沿襲著征收白銀的慣性，那普通老百姓就只能賣兒賣女，那只能揭竿而起了。
到了現代社會，理論上各主權國都有資格發行自己的貨幣，但這個世界絕大多數國家的實力不行，造成他們的貨幣實際上缺少國際信用。沒有國際信用，就無法進行自由貿易，擴大市場，解決就業。那就必須要在世界貿易活動中使用美元，參與國際分工，販賣自己國家的土特産。不能獨立掌控自己的貨幣，而是以美元爲錨，則不可避免在美元一放一收的周期中被剪羊毛，財富流出。
97年亞洲金融危機，就是亞洲各國借入廉價美元，然後錢都拿去炒房炒股了，帶來了幾年的虛假繁榮，經濟泡沫嚴重。結果索羅斯一個狙擊，就把泰國幹趴下了，引發亞洲金融危機。亞洲金融危機發生後，缺少美元的韓國不得不號召自己的國民把自己的金首飾都捐出來挽救國家，可還是遠遠不夠。
最終怎麽辦，要想從美國控制的IMF手上借到美元，度過危機，那你就要賣兒賣女，把你最珍貴的東西賣給美國人。韓國最珍貴的當然就是韓國的驕傲，三星電子。最終韓國把三星電子的主要股權賣給美國的機構投資人。
所以從這個意義上，明朝末年中國老百姓家庭的賣兒賣女和97年金融危機後韓國人賣三星電子股權，本質上是一樣的。
美國玩貨幣剪羊毛的套路過去幾十年玩的爐火純青。放的時候把低息廉價資金放出去，收的時候通過美元加息周期把美元收回來。一旦各國美元短缺，勢必引起貨幣貶值，房地産和股市大跌的金融危機。這時候美國和美國的馬甲IMF就可以重新扮演天使回到人間，以地板價把各國的實物財富拿到自己手上，完成一個剪羊毛的周期。
至于那些被剪了羊毛的國家，只能用美國前財長康納利所說的名言：Our currency, Your problem。我們的貨幣，你們的麻煩。
套路失靈下的換人
中國在21世紀的意外崛起後，這個玩法就不是百分百那麽靈了。中國通過制造業儲備了海量的美元。一方面中國資本市場嚴格管控，進來不容易，出去也不容易。之前我在我文章寫過，爲什麽美元利率降到零，跟中國有3個點利差也不擔心美國資本大幅外逃呢？其實根本原因是中國政府不讓投機性資本進來。我去年有個朋友，10億美金收購了國內幾家Westin酒店，有正規的收購合同等，但是錢就是進不來。中國是資本進來要管控，出去更要管控。這樣美國不容易剪到中國的羊毛，美國當然就很生氣，你說他不天天罵中國還能幹嘛呢？
另外一方面，在美國去剪其他國家羊毛的時候，這些國家就跑來找中國，中國說好呀，你的資産賣給我，我不用地板價，我給你一個市場公允價。阿根廷前兩年發生金融危機的時候，急缺美元，中國就把美元借給阿根廷，反正你可以用大豆牛肉慢慢還，不著急，不占你便宜，我們就做貿易。
所以美國這一放一收使的就沒有以前那麽靈活了，因爲放出去的美元也不能如華爾街所願隨時能收回來，而地板價也不是那麽容易白撿了。中國拿美元投資的一帶一路項目，雖然不是每個項目都那麽成功，但有一些項目比如歐債危機希臘求助中國中國去買的港口，那可是實實在在産生現金流。
美國當然就更生氣了，那怎麽辦呢？換人，換打法。
川普登基了。一手開打貿易戰。開打貿易戰所謂要制造業回歸美國，那只是一個借口。根本目的是遏制你賺美元的能力。中國也只能接招，2018年經過幾個月外彙儲備淨流出之後，通過更嚴格的外彙管控控制住。2019年之後，內部要求一帶一路新項目不投美元了，只能以美元定價投人民幣。
另一手，國內減稅，並通過對美國跨國公司一次性繳納8.5%稅方式讓跨國公司把錢挪回美國。2018年美聯儲還多次升息，讓世界各國苦不堪言。這一招其實還是挺狠的，換了一個方法剪了世界一次羊毛。人民幣彙率也跌破7。
美元挪回美國之後有幾個去向，第一房地産，特別如德州接納加州的高科技産業轉移，房價地價漲幅驚人。第二是買美債，第三是進入美股。
美國房地産占GDP比例爲17%，僅次于醫療，遠遠超過金融，絕對是很多中國人想象不到的大行業。美元進入地産，拉動經濟，提供就業；買美債是給美國政府提供資金；進入美股提升股市，企業和個人都得利，賺了錢又能形成一部分消費繼續拉動經濟。
但美股不斷飙升也有壞處，資金都進入股市，債市利率上升，其中短債三年期和長債十年期偶爾總會倒挂，引起市場狼來了狼來了叫聲，那當然就影響美國借錢的能力。美國財長姆努欽曾經在去年試圖發過50年國債，但響應者寥寥無幾。
美國的頂層決策者早就想把股市砸下來，把資金逼向債市，完成股債調倉，有危機是最好的，沒有危機也要制造危機，然後重新放水，讓各國不得不接盤，開啓一輪新的剪羊毛周期。鮑威爾不都說了嗎，當經濟穩定之後明年重新考慮升息。
新冠疫情出現在了絕對完美的時刻。
過時的盟友和新十三羅漢
去年兩國貿易摩擦的時候，網絡上有一種把中國比做大清入關，美國比作大明的討論還頗有意思。限于本文的篇幅，我只是略做比喻和闡述。
對明末清初那段曆史熟悉的都知道毛文龍的皮島和袁崇煥的甯遠。袁崇煥的抗後金方略就是放棄野戰，主要是築城。他認爲山海關外築城，築的越遠北京就越安全。所以他築了甯遠城，還築了錦州，大淩河小淩河等。甯遠城幾度被圍，但在袁崇煥手上從未失陷，到是他殺了毛文龍之後，沒了後方牽制的後金皇太極繞道蒙古喜峰口兵臨北京城下，最後導致了袁督師的淩遲。
我常常想是後金真的攻不下一個小小的甯遠城嗎？其實真正消耗大明朝錢糧的就是袁崇煥的甯遠，這中間當然有很多官僚的上下其手形成利益鏈就不說了。對于大清來講，放著甯遠空耗大明的國力才是上上之策。反正甯遠駐軍又不敢出來野戰，威脅不到我。後金覺得頭疼的是毛文龍的牽制。
爲什麽要簡單的說這段曆史呢？把美國比做大明王朝，中國比做大清要入關。越南等低成本新興國家其實就是皮島，美國不用花什麽資源，就在中國邊上放了一個牽制中國的棋子。真正耗費美國資源的是北約，是中東，是阿富汗。北約才是美國的甯遠城。
拿今天的中美格局來比，貨幣彙率只要升值三分之一，中國GDP總量瞬間就超過美國成爲世界第一了，但越南和印度的存在，就牽制住中國。但美國也有軟肋，實際的對手已經變成中國，但空耗錢糧的都是那些陳腐的布局和機構。
在川普眼中，盟友實際上已經是個過時的詞。就拿北約來說，除美國外，北約有27個國家。按道理來說，這27個國家個個都算美國的盟友，理論上一國受攻擊，其他國家都有出兵幫忙的義務。川普剛上台的時候就說過北約是個過時的機構，引起默克爾等很多歐洲政要的反彈。
很多人不理解爲什麽川普對北約那麽不待見？北約當初成立時候是爲了對付蘇聯，現在蘇聯去哪裏了？蘇聯早就不見了。現在美國的主要對手變成了中國，那還花那麽多錢養著北約幹嘛？存在就意味著美國要承擔保護的義務，保護不僅僅是軍事保護，還意味著經濟和市場上的讓步。這是川普的美國優先政策所不能接受的。
盟友過時了，收割世界就是我前文說的需要新的十三羅漢了。
這十三羅漢有什麽地緣特點呢？我把這些國家在世界地圖上劃出來大家就知道了，看見沒，除了美洲大陸的根據地之外，其他各國都是島國或者半島國，清一色海權國家。其中日本和英國一東一西夾住歐亞大陸，而瑞典挪威丹麥北歐三國和韓國的地緣位置既是歐亞大陸的邊緣，也是進入歐亞大陸的跳板。新加坡澳大利亞和新西蘭則在歐亞大陸的南部兜住。世界格局越來越明朗，就是海權和陸權的終極對決。
按角色來分，又可以細化爲三種
- 親兄弟。所謂打仗還要親兄弟，美國的親兄弟就是五眼聯盟，美國加拿大英國澳大利亞新西蘭五個由盎格魯撒克遜人建立的國家。這五個國家是第一層級的親密夥伴，情報共享。
- 美洲後院：巴西墨西哥加拿大，其中加拿大又是後院又是親兄弟。大後方穩定很重要。墨西哥穩住中北美洲，巴西穩住南美洲。
- 歐亞大陸的蟹鉗，日本韓國英國瑞典挪威丹麥，再加一個新加坡。日本英國新加坡都是世界金融中心，而韓國日本瑞典也都是高科技産業中心，利潤高抗風險能力強。有了這些蟹鉗，就可以配合美國作戰，讓歐亞大陸動彈不得任憑宰割。
美聯儲給這些親密小兄弟進行貨幣互換，提供流動性，本質就是在全球流動性受損的情況下，給小夥伴們提供彈藥，讓他們扮演從各地區吸血的角色。東南亞的錢可能不會立刻搬到美國去，但可以先搬到新加坡，美國你能讓新加坡流動性枯竭嗎？不能啊。
十三羅漢扮演的實際上就是美國剪羊毛的中轉站的角色。通俗來說，就是放水的時候通過中轉站放下去，剪羊毛的時候，通過中轉站剪到美國來。錢一收緊，新加坡的錢要往美國跑，東南亞各國的錢就要往新加坡跑。
川普政府的十三羅漢是和當初民主黨執政中想搞的TPP+TIPP是不同的，TPP是美國和跨太平洋國家的貿易協定，TIPP是美國和跨大西洋國家的貿易協定。這兩個協定失敗的根源還是美國精英集團認爲蛋糕不夠分。也就是說存量市場博弈中，TPP和TIPP中得益的國家太多，美國受損太大，中國就算由此被遏制，受益的也不是美國。
根據彭博的報道，在新冠疫情帶來的全球流動性枯竭下，第一批最先倒黴的是這些國家：意大利土耳其埃及巴林巴基斯坦黎巴嫩阿根廷厄瓜多爾烏克蘭尼日利亞。這其中南美洲有兩個國家，歐亞非大板塊有八個國家。我知道的情況是，由于意大利的防疫失控，美國評級機構已經打算調低意大利評級，所以你不要奇怪美國爲什麽不幫助意大利抗疫。美國巴不得意大利出問題，引起新的歐債危機。
美國這新13羅漢自己也是被美國潛在收割的對象，那也沒辦法，斯德哥爾摩綜合征下，少割一刀都是要高喊萬歲的。
小結：
川普上台三年幹的事情，奇招叠出，剪羊毛搞錢，削弱對手，壯大自己。從阿富汗撤軍，從敘利亞撤軍，诋毀北約，設立太空軍，目的就是擺脫美國“甯遠”式的空耗錢糧，把資源集中在針對東方大國。小看川普的人絕對是腦袋不清晰的。
每一次所謂的危機，美國都認爲是掠食的機會。沒有第二次世界大戰，美國哪有機會把大英帝國打下去？從1894年美國本土GDP超過英國本土，美國繼續蟄伏，到最終借二戰隔岸觀火，兩邊賣武器獲利，最後參戰，一舉贏得世界霸權。
戰後，美國一點都沒給大英帝國面子。首先是確立美元本位，廢掉英鎊本位，代表英國談判的凱恩斯是美國談判代表都崇拜的對象，但談判桌上沒得商量。其二印度獨立壓根不是什麽甘地搞不抵抗運動讓英國人沒轍了，真正策劃印度獨立的是美國人，英女王再不甘心，最終也不得不接受把女王王冠上的明珠徹底永久剝離出去。
借助新冠疫情，美國要的就是全球性的足夠的經濟刺激，讓全球各國把美國增發的貨幣給接過去，從而開啓一輪新的剪羊毛周期。