摘要：
2021年，受益于資管行業發展和金融行業開放，合資理財公司紛紛成立，資管市場進入中資、外資同台競技的新時代。理財子公司在激烈的市場競爭中該如何找到合適的突破口，實現彎道超車？
貝萊德建信理財提供了新的思路與策略。瞄准權益藍海市場，堅持走差異化路線，是貝萊德建信理財將全球智慧本土化的解決方案。戰略層面，貝萊德建信理財沒有像大部分中資理財公司一樣，選擇以固收爲主，混合和權益爲輔，重點發展“固收+”産品，而是選擇“孤注一擲”，重點布局權益市場，發行高風險的權益類理財産品；産品創設方面，相比中資理財公司發行的理財産品，貝萊德建信理財選擇發行中長期限，投資起點相對較低、高風險的理財産品，業績基准直接挂鈎滬深300，通過優惠費率的方式吸引投資者，疊加外資股東在投研方面的優勢，獲得很多國內投資者的青睐；從短期曆史業績表現情況來看，雖然貝萊德建信理財在收益率方面並沒有表現出明顯的優勢，業績表現明顯不如同期股票型基金優秀，甚至收益低于彙華理財的混合類産品，但在控制風險波動方面，貝萊德建信理財發行的權益産品表現出明顯的優勢，說明貝萊德建信理財的系統化主動股票投資策略在平滑波動方面發揮了重要作用。
從國內理財子公司的産品布局情況來看，盡管權益市場表現出廣闊的發展空間，但短期內，各家理財子公司還是會堅持以固收和“固收+”産品爲主，主打風格保守穩健的策略。而以貝萊德建信理財爲代表的合資理財公司選擇走差異化經營路線，強化權益投資，這不僅是理財子公司大膽突破原有定位的勇敢嘗試，更是中外融合打開突破口的最佳路徑。雖然這種差異化的合資理財模式目前還處于探索與磨合階段，但可以預期的是，這種差異化的策略爲中國資管市場注入了新鮮的血液，隨著外資企業將先進的投資理念、市場化機制、多元的産品設計和風控理念帶入中國，未來合資理財公司將不斷爲投資者帶來更多元化的産品選擇與服務。
以下爲正文：
一、合資理財公司：如何將全球智慧本土化？
2021年當中資理財公司還在忙著“真淨值”轉型之際，外資理財公司紛紛開始搶駐中國市場。隨著滬港通、深港通等正式開通，我國金融對外開放正在不斷深化，境外機構參與成立理財子公司的步伐不斷加快。截至目前，包括彙華理財和貝萊德建信理財在內，已有四家合資理財公司[1]被批複。中外合資理財公司的入局，爲我國理財市場和理財公司的發展帶來新機遇與新挑戰。
合資理財公司作爲後入局的新生主體，受到媒體、同業、監管等多方的關注。相比中資理財公司，合資理財公司不僅投資者較爲陌生，品牌認可度較低，銷售渠道也比較單一，客群有限。因此，爲了在激烈的市場競爭中發揮自身優勢，選擇差異化的打法成爲合資理財公司新的戰略策略。事實上，合資理財公司輕裝上陣，不需要整改遷移母公司産品，存量産品上更具優勢，完全可以通過中資股東渠道充分了解客戶和産品需求，憑借外資豐富的投研實力和權益投資經驗，提供更多符合投資者需求的理財解決方案。而這其中，差異化最明顯的就是貝萊德建信理財公司。
貝萊德建信：差異化布局，打造行業新銳
貝萊德建信理財公司作爲國內第二家開業的合資理財公司，首發就針對建設銀行的高淨值客戶，推出高風險的權益類理財産品——“貝萊德建信理財貝盈A股新機遇私行專享權益類理財産品1期”。該産品一經發售，就備受投資者青睐，首發便募集24.64億元，成爲目前理財子公司發行的權益類産品中首次募集規模最大的産品，超第二名1.86倍。隨後，2022年1月11日貝萊德建信理財公司又針對個人客戶的需求，成立了第二只權益類理財産品——“貝萊德建信理財貝盈A股新機遇權益類理財産品2期(最低持有720天)”，首發募集資金超過4億元。
産品布局：瞄准權益藍海，堅持差異化路線
在固收産品遍地開花、産品收益保守穩健的理財市場上，貝萊德建信理財沒有隨波逐流，首發便選擇了高風險權益産品，瞄准權益藍海市場，第二只産品依舊選擇權益産品，表明了其堅持布局權益類高風險産品，走差異化産品發展路線的決心。
貝萊德建信之所以選擇這樣獨特的産品布局策略，主要原因有三。首先，合資理財公司的成立順應了監管督促資管行業發展宏觀環境和金融大開放的監管政策，同時也肩負起“爲市場帶來先進經驗與技術”的使命。合資理財公司發揮自身特色與優勢，不僅有助于完善銀行理財行業生態，還能爲投資者帶來更豐富的産品選擇，這正是監管推動合資理財公司成立的初衷。
其次，選擇差異化路線，瞄准權益藍海是合資理財公司最大程度發揮理財優勢的勇敢嘗試。全球最大的資産管理公司之一貝萊德，引領全球量化投資30余年，爲全球逾100個國家地區的機構及零售客戶提供資産管理服務，其深刻的市場洞察力、卓越的風險管理平台、完善的內部治理體系和前沿的科技創新能力爲貝萊德建信在投資研究、投研技術、內控合規方面提供了充分支持；國內領先的大型商業銀行建設銀行在線上和線下的成熟渠道優勢爲貝萊德建信提供了充足的産品銷售和客群維護基礎；新加坡的國際投資公司淡馬錫憑借其2830億美元的公司管理AUM規模能夠爲貝萊德建信提供豐富的投資管理經驗。三大金融巨頭的強強聯合，是貝萊德建信走上差異化道路最有力的籌碼。
圖 1：貝萊德建信理財主要股東情況
數據來源：普益標准
第三，在直接融資加速發展、房住不炒、資管打破剛兌的大背景下，權益類資管産品有望出現更廣闊的的發展空間。但目前銀行理財權益市場一片藍海，銀行理財産品未能有效滿足中高風險偏好的理財客群需求，需求端暴露出高風險理財産品匮乏和理財機構風險資産投研能力不足等問題。對于貝萊德建信理財而言，抓住市場的缺口，以權益類産品作爲突破口，最大程度發揮合資理財公司的優勢，不失爲最好的選擇。因此，在多種因素的共同促進下，貝萊德建信理財選擇了主打主動選股與量化技術相結合模式，爲國內中高風險偏好的理財投資者提供多樣化産品選擇，迎接中資、合資理財公司同台競技的時代。
二、差異化路徑：首家將權益類作爲突破口
貝萊德建信理財公司的差異化布局策略主要體現在戰略層面和産品層面。戰略層面，貝萊德建信理財不僅與國內已開業的中資理財公司戰略定位不同，與另一家已開業的合資理財公司彙華理財在産品布局上也表現出明顯的區別。
截止2022年1月17日理財子公司共發行了10416款理財産品[2]，從投資性質來看，固定收益類産品8769款，占84.19%，混合類産品1505款，占比14.45%，權益類産品134款，僅占比1.28%，商品及金融衍生品類占0.07%。整體來看，銀行理財市場仍以固定收益類産品爲主流。
從各家理財子公司已發行産品情況來看，除貝萊德建信理財發行的理財産品全部是權益類産品外，其他理財子公司發行的固定收益類産品數量均超過了六成。整體來看，市場上中資理財公司的産品布局主要分爲以下三種情況：
專注固定收益類産品，暫未發行權益類産品
中資理財公司中，以交銀理財、青銀理財、渝農商理財爲代表的理財子公司，根據自身發展優勢與渠道情況，選擇重點布局固定收益類産品，暫未發行權益類等風險相對較高的産品類型。據統計，交銀理財已發行的産品，87.50%均爲固收類産品，其余全部爲混合類産品，産品風格穩健，致力于把固收類産品打造爲拳頭産品和旗艦産品。青銀理財發行的璀璨人生成就系列、璀璨人生奮鬥系列、璀璨人生田園系列以及速決速勝系列全部爲固定收益類，可見産品布局上青銀理財更偏好穩定性高的産品。渝農商理財則根據自身的産品定位——服務三農、中小企業、縣域經濟，也主要發行固定收益類産品。
暫未發行權益類産品，積極嘗試高風險資産
中資理財公司中，以農銀理財爲代表的理財子公司，目前還沒有發行權益類産品，但在開業之初公開的“4+2”産品體系中，覆蓋了“現金管理”、“固收”、“混合”“權益”四條基礎線，還增加了“惠農”和“綠色金融ESG”兩條特色産品線。尚未發行權益産品，可能還在做前期調研及准備，但從混合産品中嘗試投資權益資産這一現象中，不難推斷，未來農銀理財將會不斷豐富産品類型。
全面布局多維産品線，以固收爲主兼顧權益
中資理財公司中，以工銀理財、信銀理財爲代表的理財公司選擇全面布局多品類産品線，堅持以固收爲主，混合和權益爲輔的産品策略。這類中資理財公司的布局特點即爲當前資管市場上理財子公司的主流策略。
表 1：部分中資理財公司産品布局情況[3]
數據來源：普益標准
貝萊德建信理財不僅與當前市場上中資理財公司的主流戰略策略不同，與另一家已發行産品的合資理財公司也存在較大差異。貝萊德建信理財和彙華理財雖然都是外資控股理財公司，但彙華理財選擇了穩中求勝的策略，依舊堅持以固收爲主，混合爲輔；而貝萊德則選擇另辟蹊徑，重點布局權益的路線。
據普益標准顯示，截至2022年1月17日，彙華理財自成立以來合計發行理財産品 110款，包括“彙理”、“彙嘉”、“彙裕”、“彙澤”、“彙誠”、“彙華純債”六個系列。從彙華理財的産品布局情況來看，與中資理財公司類似，都選擇主打“固收+”産品，以混合類産品爲輔進行産品線布局，暫時還未發行權益類資産，但彙華理財在已發行的彙澤系列産品中逐漸嘗試配置高風險的權益類資産，盡可能滿足追求較高收益彈性的投資人。
相較之下，貝萊德建信理財更加看好權益市場，深耕權益類産品，先後發布了“貝贏A股新機遇1期”和“貝贏A股新機遇2期”，目標客群瞄准了中國建設銀行財富管理級及以上高淨值客戶和風險承受能力較高的個人投資者，采用全球主動量化投資策略，將業績比較基准挂鈎滬深300指數，更加突出權益資産投資。
三、差異化布局能否實現彎道超車？
（一）産品發行情況分析
不同于同期國內理財子權益類産品：低起點，短期限，更受歡迎
根據普益標准統計的數據，截止2022年1月17日，中資理財公司共計發行權益類理財産品132只（不含母行遷移産品，下同），僅占中資理財公司發行的10304只理財産品的1.28%，其中成功發行128只，發行失敗的4只。
爲排除投資環境等外部因素對對比結果的幹擾，以及更便于之後對産品運作情況的比較，我們選取與貝盈A 股1號成立日期接近，風險等級爲R5，且有淨值披露的權益類理財産品進行對比。經過篩選，符合條件的成立日在2021年9月內的權益類理財産品共3只，3只産品與貝萊德建信理財2只産品基本情況如下：
表 2：理財子同期權益類理財産品基本情況
數據來源：産品說明書，普益標准
從以上情況可見，國內理財子與貝盈A股1期同期發行的權益類産品中，除南銀理財發行了一只私募定開理財産品外，其他兩只均爲封閉式産品。3只産品與貝盈A股1期和2期的進行對比情況如下：
（1）從産品投資期限和資金流動性來看，南銀理財星耀1號3期投資期限約爲5年，半年定開，信銀理財兩只産品均爲封閉式，投資期限分別爲7年和5年；貝盈A股1期和2期均爲最小持有期型開放式産品，最小持有期分別爲360天和720天。短期投資時，南銀理財星耀1號3期資金流動性更好，中長期投資時，貝盈A股1期和2期的資金流動性更好，而信銀理財兩只産品封閉期長，資金流動性差。
（2）從個人投資起點來看，三款産品的個人投資起點均較高，達到一百萬或三百萬，並不適合普通投資者，而貝盈A股1期和2期相輔相成，對不同投資者的適應性更強，尤其是貝盈A股2期低投資起點，且爲公募形式，爲想要小規模嘗試權益投資的投資者提供了機會。
（3）從業績比較基准來看，3只産品均未披露業績比較基准，而貝盈A股1期和2期業績比較基准挂靠的是滬深300指數收益率和活期存款基准利率，參考性更強。
（4）從實際募集規模來看，三款産品的募集規模都小于貝盈A股1期和2期，尤其是信銀理財的兩款封閉式産品募集規模不佳，較長的投資期限可能是重要原因，而貝盈A股1期和2期這種最小持有期型開放式産品則具有較大優勢，更加吸引投資者。
不同于彙華理財産品：高風險，重股市，優惠費率
根據普益標准統計的數據，截止2022年1月17日，彙華理財共計發行理財産品110只，其中，固定收益類106只，混合類4只，尚未發行權益類理財産品。四只混合類産品的基本情況如下：
表 3 彙華理財權益投資基本情況
數據來源：産品說明書，普益標准
從以上數據可知，相對貝萊德建信理財，彙華理財在權益投資上比較謹慎，四款混合類理財産品中，3只彙誠系列均爲中風險産品，且爲固定業績比較基准，雖未披露持倉情況，但從風險等級來看，其權益類的投資比例相對較低。只有彙華理財-彙澤風險等級爲R4級，且權益類資産持倉比例較高，在權益投資上與貝盈A股1期和2期的相似度較高，故對3者進行詳細比較。
（1）在客戶群體的選擇上，彙華理財-彙澤的投資門檻較低，對風險承受能力較高的投資者都可以參與投資；而貝萊德建信理財則是針對不同財富水平的投資者分別推出了一款産品，其中貝盈A股1期是私行專享，針對建行財富管理級及以上個人投資者，針對性強，投資門檻高，而貝盈A股2期兼顧到了普通投資者，可見，在權益産品的布局上，貝萊德建信理財更注重爲不同投資者設計個性化的理財産品。
（2）在業績比較基准的設定上，彙華理財-彙澤和貝盈A股1期和2期都是挂靠指數收益率，但彙華理財-彙澤挂靠的是中證800指數和中證全債指數，而貝盈A股1期和2期挂靠的是滬深300指數和活期存款基准利率，更注重股市行情。
（3）在投資期限方面，彙華理財-彙澤和貝盈A股1期和2期都注重長期投資，均未設定投資期限，都符合權益類投資更適合長期投資的規律。
（4）在募集規模方面，貝盈A股1期和2期都優于彙華理財-彙澤，其中貝盈A股1期募集規模爲當時理財子權益類産品募集規模第一，貝盈A股1期雖然募集規模不算出色，但也是彙華理財-彙澤的八倍以上，可見貝萊德建信的這種權益投資爲主的定位更加吸引高風險和高收益偏好的投資者。
（5）在産品費率方面，彙華理財-彙澤與貝盈A股1期和2期的費率如下：
表 4 貝盈A股1期、2期與彙華理財-彙澤費率
數據來源：産品說明書，普益標准
從對比可以看出，彙華理財-彙澤與貝盈A股1期和2期在費用設置上有較大差異，尤其是設置了較高比例的贖回費來引導客戶長期持有，在持有期超過30天時，彙華理財-彙澤的費率相對更低，而且在投資金額大于200萬元時費率優勢更加明顯。但值得注意的是，針對銷售費用、管理費、申購費，貝盈A股1期和2期分別設置了自成立日起的6.5個月、6個月內減半收取的優惠政策，短期內彌補了在費率上的劣勢。
不同于同期股票型基金：封閉期，滬深300高依賴，有優有劣
銀行理財産品與公募基金是投資者可選擇的兩種重要的投資産品類型，兩者互爲競品和替代品，而權益類理財産品與股票型基金在資産投向上有較高相似性，都是主要投資于股票等權益類資産，均爲高風險和高收益的産品，投資收益均易受市場行情影響，故具有較高的可比性。根據普益標准統計數據，2021年共計發行(以成立日爲統計口徑)公募基金2419只[4]，其中，股票型基金625只，占比約25.84%。可見公募基金對權益投資的比例遠高于理財子理財産品。
爲排除投資環境等外部因素對對比結果的幹擾，以及便于之後對産品運作情況的比較，我們選取與貝盈A股1期同期發行的股票型公募基金進行對比。根據普益標准收錄的公募基金信息，成立日在2021年9月的公募股票型基金共計57只，占當月發行的242只公募基金的23.55%，其中，基金運作規模在10億元以上的僅有1只。因貝盈A股1期募集規模超24億，故選擇運作規模最大的國泰價值領航股票型證券投資基金來進行對比，該只基金共分爲兩個份額，兩只基金情況如下：
表 5 同期股票型基金基本情況
數據來源：公開渠道，普益標准
兩個份額在費率上有較大差異，總體而言A類更適合長期投資，從國泰價值領航股票A份額運作規模遠超國泰價值領航股票C可看出，投資股票型基金的投資者同樣注重長期投資。
雖然在資産投向上權益類理財産品與股票型基金有較高的相似性，但由于産品種類不同，其差異也比較顯著。兩只基金與貝盈A股1期相比，主要差異有：
（1）資金流動性不同。雖然都是開放式産品，但貝盈A股1期需最少持有360天後才能贖回，相比而言，短期投資時，兩只基金的資金流動性更好，長期投資時的資金流動性差別不大，但封閉期的設定更有利于引導投資者長期投資。
（2）業績比較基准不同。相比而言，兩只基金業績比較基准挂靠標的更多，滬深300指數收益率的占比更低，相對更穩定。
（二）産品運作情況分析
爲更加直觀地了解貝盈A股1期的實際運作情況，除分析産品自身的淨值表現外，我們還將與産品業績比較基准、國內理財子同期權益類産品、彙華理財混合類理財産品、同期股票型基金的業績表現進行對比，以更加全面的反映該産品的實際運作情況。
1、成立以來業績表現
從貝盈A股1期淨值表現來看，截止2022年1月17日的單位淨值0.977255元，仍低于初始淨值。産品淨值目前經曆了兩次較大波動，截止2022年1月17日，成立以來最大回撤爲4.2533%。
圖 6 貝盈A股1期淨值走勢
數據來源：普益標准
權益類理財産品主要投資于股票市場，易受市場行情影響，近期股市行情不佳，可能是貝盈A股1號短期淨值表現不佳的主要原因，另外，權益類理財産品高風險與高收益並存，相較于固收類和固收+類理財産品，産品淨值波動更大，産品短期業績表現並不能代表最終收益。該産品針對的是高財富水平和高風險承受能力的投資者，該類型投資者往往追求超額收益，對短期收益波動的承受能力更強。而且，貝盈A股1期定位于長期投資，采用的是貝萊德的系統化主動股票投資策略，該策略經曆史數據驗證，長期投資收益明顯優于短期投資，因而，可能需要更長的投資期限才能體現出該投資策略的優勢。
2、與業績比較基准比較
貝盈A股1期的業績比較基准爲95%*滬深300指數收益率+5%*活期存款基准利率，我們以2021年9月15日爲基期，計算業績比較基准漲跌幅，與貝盈A股1期成立以來的淨值漲跌幅進行對比，截止2022年1月17日的具體情況如下：
圖 7 貝盈A股1期與業績比較基准漲跌幅對比
數據來源：普益標准
從與業績比較基准漲跌幅的對比可見，貝盈A股1期淨值與業績比較基准的走勢基本相同，但波動更小，說明貝萊德建信的系統化主動股票投資策略在平滑波動方面發揮了作用。從短期來看，貝盈A股1期淨值對業績比較基准的優勢並不明顯，近1月低于業績比較基准。
因權益類投資短期波動較大，且目前産品僅運行4個月，並不能以短期業績表現判斷實際投資收益，仍需更長投資周期數據來進行更加全面的判斷。
3、與同期國內理財子權益類理財産品比較
根據對産品發行情況的分析，與貝盈A股1期同期由國內理財子發行的風險等級爲R5的權益類理財産品共3只，分別爲南銀理財星耀1號3期、信銀理財超享象2號和信銀理財超享象VC 5號B款。其中，信銀理財超享象2號和信銀理財超享象VC 5號B款披露淨值次數較少，時間間隔較長，不能反應産品實際運行情況，不具有可比性。因而，僅選取南銀理財星耀1號3期與貝盈A股1期進行淨值走勢對比。
圖 8 貝盈A股1期與南銀理財星耀1號3期淨值走勢
數據來源：普益標准
從兩只産品的淨值走勢來看，截止2022年1月17日，貝盈A股1期淨值更加平穩，波動更小，且淨值一直高于南銀理財星耀1號3期。而南銀理財星耀1號3期自成立後一直處于虧損狀態，且淨值波動較大，截至2022年1月17日，成立以來最大回撤7.80%，遠高于貝盈A股1期。
4、與彙華理財混合類理財産品比較
目前彙華理財未發行權益類理財産品，因而選取風險等級爲R4的彙華理財-彙澤進行實際運作情況的比較。
從彙華理財-彙澤淨值走勢來看，截止2022年1月17日，淨值走勢良好，淨值波動較大，成立以來最大回撤5.5730%，近3個月最大回撤5.2682%。
圖 9 彙華理財-彙澤淨值走勢
數據來源：普益標准
爲便于與貝盈A股1期進行對比，我們選取彙華理財-彙澤自2021年9月16日至今的淨值，以2021年9月15日淨值爲基期，計算淨值漲跌幅，與貝盈A股1期成立以來淨值漲跌幅進行對比，具體如下：
圖 10 貝盈A股1期與彙華理財-彙澤淨值漲跌幅對比
數據來源：普益標准
從淨值漲跌幅對比來看，彙華理財-彙澤在2021年10月經曆淨值波谷後在10月下旬轉爲增長，截止2022年1月17日，相對基期淨值增長1.8486%，短期收益優于貝盈A股1期。相對彙華理財-彙澤，貝盈A股1期的淨值波動相對較小，但目前仍跌破初始淨值。貝盈A股1期權益類資産持倉占比高于彙華理財-彙澤，但淨值波動更小，說明貝萊德建信的系統化主動股票投資策略在平滑波動方面有一定優勢，但短期收益不及彙華理財-彙澤。
5、與同期股票型基金比較
根據對産品發行情況的分析，我們選取與貝盈A股1期同期發行的股票型基金國泰價值領航股票A和國泰價值領航股票C進行淨值走勢的對比，截止2022年內1月17日，三只産品淨值走勢如下：
圖 11 貝盈A股1期與同期股票型基金淨值走勢對比
數據來源：普益標准
從上圖可以看出，國泰價值領航股票A和國泰價值領航股票C淨值基本一致，整體來看，貝盈A股1期波動更小，但自2021年10月中旬起，淨值持續低于兩只基金。近期來看，兩只基金在2022年1月經曆近一個月的下跌後已呈現觸底反彈趨勢，但貝盈A股1期的淨值走勢尚不明朗。僅從目前近4個月的淨值數據來看，相對股票型基金，貝盈A股1期在平滑波動方面的效果較爲顯著，但短期收益略遜于股票型基金。
四、啓示與展望
發展啓示: 差異化布局或是銀行理財行業發展新思路
在激烈的市場競爭中，貝萊德建信理財的差異化路線不僅爲合資理財公司的市場定位提供的新的思路，也爲中資理財公司提供了新的産品創設理念。成立合資理財公司可以引進全球先進資産管理經驗，與中資理財公司形成差異化的競爭，改善銀行理財行業生態，或是商業銀行增強産品創設與投研能力，強化産品競爭力，趕超其他資管機構的創新路徑。而對于中資理財公司，固收和固收+爲主的産品定位，是目前國內理財市場形勢下的必然選擇，進行差異化定位相對困難，積極布局權益市場能夠挖掘新的産品設計思路，拓展行業市場，爲投資者提供更加多元化的産品及服務，能夠更大限度地幫助中資理財公司在激烈的市場競爭中突破重圍。
因而，雖然差異化路徑不可複制，但貝萊德建信理財的權益投資定位仍能爲國內理財市場提供經驗借鑒。
前景展望：權益投資或是合資理財子“彎道超車”新路徑
合資理財公司的發展受益于監管督促資管行業發展的宏觀環境和金融大開放的監管政策，將爲資管市場提供新鮮的血液，推動完善資管行業生態。合資理財公司選擇差異化路線，是出于市場定位、股東實力和監管導向等多個方面的考慮，瞄准權益藍海對于合資理財公司來說，或是其在資産管理領域“彎道超車”新機會。
雖然貝萊德建信理財差異化的合資理財模式目前還處于探索與磨合階段，短期業績表現差強人意，但可以預期的是，這種差異化的策略爲中國資管市場注入了新鮮的血液，爲合資理財公司的發展找到了新的突破口。隨著外資企業將先進的投資理念、市場化機制、多元的産品設計和風控理念帶入中國，未來合資理財公司將不斷爲投資者帶來更多元化的産品選擇與服務。
[1]中銀理財、建信理財已分別與東方彙理、貝萊德和淡馬錫共同成立了彙華理財和貝萊德建信理財。施羅德與交銀理財、高盛與工銀理財的合資理財公司也在籌建准備中。
[2]統計口徑爲剔除母行遷移至理財子公司的産品，僅統計理財子公司發行的産品數量（分份額産品僅保留一款）。
[3]此處僅列舉已發行權益類産品的中資理財公司的産品線布局情況。
[4]不同份額産品僅保留一款統計。
作者：普益標准研究員 黃曉旭 董翠華