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美國時間1月26日，全球規模最大的財富管理公司之一瑞銀集團（UBS）宣布以14億美元的價格全現金收購智能投資顧問公司Wealthfront。通過此次收購，瑞銀將加速在美國的擴張，擴大其在年輕群體中的影響力。
瑞銀瞄准美國年輕一代
Wealthfront成立于2008年，旨在爲年輕一代的高淨值人士提供理財服務。Wealthfront主要面向千禧一代和Z世代投資者，這一用戶群體具有很強的增長潛力，僅在美國該群體人數就超過1.3 億。
截至目前Wealthfront管理的資産規模達270億美元，擁有超過47萬名用戶。Wealthfront爲用戶提供理財、銀行和投資顧問服務，幫助他們進行長期和短期投資，輕松管理財富。據了解，Wealthfront的投資門檻低至500美元。
這筆交易預計將于2022年下半年完成，Wealthfront將成爲瑞銀的全資子公司，並將作爲瑞銀美洲公司的業務運營部門。Wealthfront將通過瑞銀的財富咨詢中心和職場財富解決方案業務，擴大瑞銀的業務規模。
“雙贏”交易
對其他金融科技初創公司而言，Wealthfront 14億美元的交易價格值得關注，這一數字會作爲它們退出時的參考，也會影響數億美元風投資金的最終回報。
在被收購之前，Wealthfront僅在6輪融資中籌集了2.045億美元，上一輪融資是在2018年1月進行的E輪，當時其在老虎環球的領投下融得7500萬美元，估值5億美元。從這些數字上看，Wealthfront的退出價格是其最終私募估值的近3倍，不可謂不成功。但考慮到其資管規模、客戶數、收入和顛覆華爾街財富管理的夢想，這筆交易似乎很難讓其投資者們滿意。
從Wealthfront龐大的、超過270億美元的資管規模來看，這筆收購中瑞銀僅以5%的費率就將Wealthfront所管理的資金納入麾下，同時帶來的還有其在美國近50萬的用戶和持續收入–目前Wealthfront每年僅管理費收入就達到 6750萬美元。
智能投顧行業落幕
智能投顧泛指基于一定算法爲用戶在線提供財務建議和投資管理服務的公司，與傳統的人工顧問相比，它以更低的成本和投資門檻將服務帶給更廣泛的受衆。智能投顧提供的投資組合投資標的通常是ETF，也有個股，通過算法將風險降至最低。
2008年金融危機期間，第一家智能投資顧問企業在美國誕生–30歲的創業者喬恩·斯坦(Jon Stein)創辦了Betterment，智能投顧開始盛行，初創公司們抱著顛覆華爾街巨頭壟斷財富管理的夢想，迅速拓展至德國、澳大利亞、印度、加拿大和新加坡。
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但結局令人唏噓，智能投顧三巨頭–Betterment、Wealthfront和Personal Capital中，只有Betterment仍在孤軍奮戰–他們在去年10月的F輪融資中融得1.6億美元，估值近13億美元，成功晉身獨角獸。截至去年，Betterment的資管規模達到320億美元，用戶超70萬，並在向其他金融垂直領域擴展，包括退休金計劃等。
而後兩家逃不過被收購的命運，2020年8月，Personal Capital以10億美元的價格將自己出售給了退休金管理巨頭Empower。此次瑞銀對Wealthfront的收購，或意味著智能投顧行業的落幕。
背道而馳
如今看來，原本想與華爾街財管巨頭競爭的智能投顧公司們，不得不選擇被前者收購作爲退出。這表明在利潤低、客戶獲取成本高的下遊市場，吸納資金和盈利是困難的。在先鋒集團(Vanguard)、嘉信理財(Schwab)等華爾街巨頭開辟智能投顧業務之後，他們的生存空間被進一步壓縮。
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先鋒集團現在擁有兩個不同價位的智能投顧服務，收費分別爲15和30個基點。三年內先鋒成爲了該領域的龍頭，資管規模超過2000億美元，嘉信理財則管理超過600億美元的資産，這一切都來自于他們的原有客戶–這是WealthFront們觸碰不到的起點。
智能投顧行業的初創公司們確實在市場中掀起了浪花，使傳統巨頭注意到了他們長期以來忽視的年輕用戶和低端市場，但他們卻並沒有顛覆這個行業。並非每個行業的顛覆故事都以挑戰者的勝利告終，即使他們押對了題。智能投顧服務將繼續存在，但這些初創公司們的時代已經迎來終結。
參考資料
1. Forbes，UBS Pays $1.4 Billion For Wealthfront To Attract Millennial American Investors
2. Yahoo，UBS Agrees to Acquire Wealthfront to Deliver Digital Wealth Management Offering to Millennial and Gen Z Affluent Investors
3. PR News Wire，Tiger Global Management Leads Wealthfront’s $75 Million Financing Round
4. CNBC，Robo-advisor dream of disrupting Wall Street wealth is not working out exactly as planned