國金證券股份有限公司孟燦近期對宇信科技進行研究並發布了研究報告《入股同方軟銀，共同發力核心系統及海外市場》，本報告對宇信科技給出買入評級，當前股價爲15.75元。
宇信科技(300674)
事件
根據宇信科技官方公衆號，6月20日公司宣布出資6,050萬入股國內核心系統頭部廠商同方軟銀，持股比例爲16.88%。雙方已于2020年開啓戰略合作；日後將基于前期良好的合作基礎，在核心系統、信貸核算、票據系統等産品和解決方案領域開展更深層次的合作。
經營分析
同方軟銀主要爲中小銀行提供IT解決方案。其自研的核心業務系統RunningCore經過15年的發展，已經成爲國內外主流的銀行核心系統産品之一。此外，公司在信貸核算、渠道接入等系統方面亦有較好的研發基礎。同方軟銀2019年營收達1.48億元，毛利率和淨利率分別爲52.3%、20.3%；並于2021年6月自新三板退市。
同方軟銀的核心系統産品有望與宇信科技的平台資源優勢互補，共同發力銀行核心業務系統市場，尤其是東南亞市場。近年，在以東南亞爲代表的海外市場，大量獲得虛擬銀行牌照的新型金融機構紛紛開業，數字核心系統、虛擬銀行核心系統等項目機會頻現。而同方軟銀的新一代核心業務系統産品RunningCoreV6.0已完成基于境外審計及監管需求的定制開發，並于一家新加坡銀行的國內分行率先實現落地。未來，宇信科技與同方軟銀有望充分發揮協同效應，將中國先進的核心業務系統、信貸業務系統等産品和解決方案共同對外輸出。
投資建議
我們維持對公司2022~2024年的盈利預測，預計營收分別爲44.7/55.2/67.4億元，歸母淨利分別爲5.3/6.9/8.6億元，對應21.3/16.2/13.1倍PE，維持“買入”評級。
風險提示
疫情反複使得公司經營不及預期；創新運營等高毛利業務拓展不及預期；行業競爭加劇；解禁風險；股東和高管減持風險；與同方軟銀的業務協同不及預期
證券之星數據中心根據近三年發布的研報數據計算，中泰證券聞學臣研究員團隊對該股研究較爲深入，近三年預測准確度均值高達86.82%，其預測2022年度歸屬淨利潤爲盈利5.33億，根據現價換算的預測PE爲21。
最新盈利預測明細如下：
該股最近90天內共有22家機構給出評級，買入評級20家，增持評級2家；過去90天內機構目標均價爲23.68。證券之星估值分析工具顯示，宇信科技（300674）好公司評級爲3星，好價格評級爲3星，估值綜合評級爲3星。(評級範圍：1 ~ 5星，最高5星)
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