鳳凰網財經訊 9月21-22日，爲進一步提升粵港澳大灣區國際競爭力，在內地與港澳金融市場合作日益緊密大背景下，“鳳凰灣區財經論壇2022”在香港、內地同步舉行，論壇由鳳凰衛視、鳳凰網聯合多方發起，並獲得十余家學術機構的支持。圍繞“變局與信心”主題設置多場論壇，深入探討大變局下的全球經濟挑戰、中國金融開放下的大灣區使命、金融助力粵港澳大灣區建設、香港資本市場引領與驅動等重要議題。
在“香港資本市場叠代升級”圓桌論壇環節，香港立法會議員、金融發展局董事局成員黃元山、中信裏昂副董事長林曉東、瑞銀全球金融市場部中國主管房東明、廣發香港資産管理部主管孫博，就內地和香港資本市場現狀及發展、全球資本市場投資機會等市場普遍關心的熱點話題展開了深入探討。
一、資本市場情緒如何變化？
針對“合作協議”進展對股市情緒的影響，孫博進一步展開表示，盡管港股市場容易被各種情緒影響的市場，但是看股票，還是要回到基本面和估值兩個因素。
在其眼中，港股基本面基本上處于底部，估值也處于多年低位水平。因此，站在中長期的角度來看，還是比較看好港股市場的。但其同時指出，港股短期內不太會有像2020年快速大幅的反彈，短期來看，港股市場的機會還是在局部、內部結構性。
與孫博觀點不同的是，林曉東認爲，影響香港市場更主要的因素來自內地。他進一步解釋稱，“因爲我們可以看到，來自內地的企業占到整個香港所有上市企業數目的50%。在很多交易日，來自內地上市企業占到港股市場每天交易量的80%-90%，所以我們看到內地的經濟複蘇或者經濟發展，可能會是香港市場未來一個最主要的影響因素。”
除此之外，林曉東還指出，全球其他宏觀因素也在影響香港股市。“比如說全球資本的走向，美國的加息，也會對香港市場有比較大的沖擊。”
房東明則從更全局的視角來解讀。他指出，以美聯儲和主要經濟體來說，“升息縮表”是一個大的趨勢，對于資産價格，包括向實體經濟的發展和失業率的壓力，在主要經濟體裏，是所有投資者必須面對的趨勢。
“這是一個大的全球資本市場環境，不管是香港市場或者香港股市，特別是更關注在總體的內地股市和資産市場，中國加息周期，或者說流動性環境，跟其他以美國爲主的經濟體是不一樣的。中國央行是有能力，通過財政政策和貨幣政策的寬松，流動性的提供，給市場提供相對寬松的環境。再加上中國資産相對來說跟美國市場的相關性，以及避險程度和分散風險的優勢，中國資産還是有一定的吸引力的。”
他進一步稱，如果看美國各個周期的加息環境，總體上對于新興市場來說，大概率會有一定的壓力。但其同時判斷認爲，在大的周期環境下，中國資産類別，包括香港股市能夠跑贏美國股市。
二、港股未來在何處？
面對衆多不確定性，投資者又該如何在混亂中尋找機會？港股的未來又在哪裏？
對此，孫博明確給出他的答案——“投資時間上，可以看得長一點；投資區域上，可以看得廣一點；投資主體挖掘上，可以更深一點。”
他進一步指出，中國過去這幾年核心問題是經濟的轉型升級。這裏面産生了兩類投資機會，一類是新經濟，高端制造；一類是新能源汽車産業鏈，包括光伏、風電，“有很多優秀的公司可以直接投資。”
而從全球來看，一個全球性的主題就是全球供應鏈重塑。“這個具體來說，又可以分兩類，一是能源供應鏈的重塑，二是工業品供應鏈重塑。”
具體到投資標的上，孫博表示，整體供應鏈重塑是未來幾年重要的主題。“很多房地産基金推很多新的物流設施的建設、倉庫，供應鏈重塑要建設更多的倉庫，基礎設施基金，有很多新的建設，包括碼頭、公路等，也有一些PE基金，帶著中國企業去東南亞建廠。”
而房東明則指出，新冠疫情以來整個資本市場都受到很大的壓力，市場相對動蕩，投資者大多主要關注和解決現有的投資風險管理，顧及新企業、新公司上市的時間和精力以及意願都有限。
因此，港股出現了IPO數據落後的問題，他認爲香港作爲國際金融中心，在制度建設上——如怎樣實現融資成本相對最小，還有很多工作可以做。
黃元山對此也表示，單從股票市場來說，港股的短板就是流動性，由于二級市場流動性不足，當市場出現利淡因素的時候，市場就比較波動。
他認爲，解決上市股票流動性的問題，一是要增加高頻交易商量化基金、對沖基金在市場的參與度，二是減少交易費用，包括改善交易跟結算的系統等等。
對于香港IPO的數據在今年暫時落後的現象，黃元山則表示，雖然新加坡和東京有不同資産類別，整體市場做得不錯，但香港股票市場比新加坡股票市場大很多，新加坡股票市場大概只有香港1/8的總市值，而且流動性也比香港更低。同時香港有聯系彙率制度，相對東京、新加坡股票市場，香港的彙率風險比較低。
黃元山表示，香港已經建設了全球最大的人民幣離岸中心，香港當下最重要的任務，是推動整個金融生態的系統，包括人民幣資産國際化，人民幣資本國際化，從而帶動整個金融機構走向國際化。
他相信，隨著國家的發展時間越來越長，經濟實力越來越強，香港人民幣金融國際化的橋頭堡越來越值錢，未來將支撐更多國際人民幣金融服務。
本次論壇由東方豪華旗艦MPV紅旗HQ9首席戰略合作支持，並獲得國家金融與發展實驗室、香港中文大學（深圳）、上海交大上海高級金融學院、德魯克管理學院、法國裏昂商學院等學術機構支持，指定用酒赤水河左岸莊園醬酒青花郎的支持，以及集友銀行、中國聯通、中國平安、微衆銀行、騰訊雲等機構特別支持。同時邀請到中國基金報、星島新聞集團、香港大公文彙傳媒集團、明報、香港商報、亞洲周刊、紫荊雜志社等媒體機構合作。