“我們估計，與幾個月前國庫券利率仍低于2％時相比，散戶的參與度已大幅攀升。頻繁的拍賣以及發行量比新加坡儲蓄債券大得多，也意味著散戶能夠投入更多資金認購國庫券。”
反映銀行融資成本的指標之一是定期存款利率。目前每家銀行的最高定存優惠利率都在3％以上，有的高達3.95％。依據不同的利率，各家銀行要求的最低存款額和存放期限都不同，額度介于500元至100萬元不等，最短期限三個月、最長24個月。
輝立證券研究部投資分析師譚鉫澄接受《聯合早報》采訪時說：“銀行的資金成本肯定會增加，但我認爲不是很顯著。本地銀行的來往及儲蓄戶頭（CASA）比率雖然略有下降，但依舊維持在良好水平。”
譚鉫澄指出，利率上升的趨勢還未放緩，估計銀行仍會調高定存利率。
“在未來幾個季度，銀行的淨利息收益率（NIM）應該還會繼續上升。然而，隨著融資成本增加，NIM大幅增長的情況將在明年下半年趨于和緩。”
廖裕銘說，這連帶影響了銀行的定存利率，也造成銀行的融資成本增加。“如果散戶的資金越來越多地投入到定存或國庫券，銀行的資金組合將變得更加昂貴。”
新加坡興業銀行的一名分析師受訪時也說，較高的定存利率將轉化爲較高的融資成本。“這對銀行的影響將取決于它們各自的資金組合。來往及儲蓄戶頭的存款利率較低，因此CASA比率較高的銀行受影響較小。”
星展集團策略師廖裕銘在分析報告中指出，短期新元利率攀升至3％以上，投資者愈來愈被新加坡政府國庫券（T-bill）所吸引，銀行試圖通過提供更高的定存利率來留住客戶的存款。
星展集團研究分析師林瑞雯受訪時指出，至少在今年第四季，銀行較高的資産和貸款收益率，能抵消融資成本上升的影響。
利率上升趨勢未放緩 銀行仍會調高定存利率
截至今年9月底，三家銀行的CASA比率是星展銀行60.3％、華僑銀行56.1％以及大華銀行49.8％。
最近一批六個月國庫券的截止收益率（cut-off yield）是4％，下一批六個月國庫券拍賣結果將于星期四（11月24日）公布。
美國今年來頻頻加息，本地利率不斷攀升，銀行的融資成本也隨之增加。有分析師估計銀行仍會調高定存利率，這可能在明年下半年開始影響銀行的淨利息收益率增長。
新加坡興業銀行的分析師估計，三家銀行的NIM將在今年第四季和明年第一季進一步擴大，接著定存利率上調造成的較高資金成本將開始影響淨利息收益率。
不過，分析師不認爲銀行的融資成本將顯著增加。
分析師說，如果散戶的資金越來越多地投入到定存或國庫券，銀行的資金組合將變得更加昂貴。