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印航與塔新合並案敲定 分析師:新航可應對注資需求

2022 年 12 月 1 日 飞狼

FSMOne.com研究及投資組合管理部助理經理曾德均說:“新航願意用內部現金資源爲這項交易融資,這可能表明它對公司的財務狀況感到滿意,也表明它今後産生可持續現金流的能力。目前,我們認爲額外的資本投入應該不會對新航産生重大影響,因爲最高額外投資金額只占它現金總額(約175億元)的5%左右。此外,新航仍可取得22億元的已承諾信貸額度,如果有需要它可以利用。”

印度航空公司(Air India)和塔新航空(Vistara)合並案宣告敲定後,新加坡航空公司(SIA)股價星期三(11月30日)小漲。

岑映陽說:“由于缺乏印度航空財務狀況的信息披露,而且它的機隊戰略和增長計劃也缺乏能見度,因此很難估計印度航空所需的額外資本投入數額。不過,我們相信以新航一流的資産負債表、強勁的營運現金流,以及向銀行和資本市場融資的強大能力,新航在必要時向合並後的印度航空進行額外資本投入,是沒有問題的。”

受訪分析師認爲,新航有雄厚財力,應對印度航空的額外資金需求將不成問題。

新航是在星期二宣布與印度塔塔集團(Tata Sons)的談商結果,新航將注資205億8500萬盧比(約3億6000萬新元)于印度航空,獲得擴大後印度航空的25.1%股權,並且同意在必要時,參與對印度航空的額外資本投入。按新航的持股比率,新航的額外資本投入最高可達502億盧比(8億8000萬新元)。

新航星期三股價漲0.55%,閉市報5.50元。

星展集團研究分析師岑映陽星期三接受《聯合早報》訪問時說:“雖然在合並結束後,新航的盈利將受到負面影響(新航在合並後的印度航空的淨虧損份額將大于它在Vistara的淨虧損份額),但從長遠來看,合並對集團肯定是好的。現在主要的關注,集中在合並後的印度航空公司執行轉型計劃的能力、合並後的公司實現盈利和自我持續發展的途徑和時間表,以及合並後的公司長期增長和機隊更新計劃所需額外資本投入的風險。”

他認爲,投資者應該密切關注集團未來的運營數據和業績。盡管與一年前相比,新航的業績有了明顯的改善,但它仍然面對著關鍵挑戰,例如競爭加劇、燃料成本上升和經濟衰退迫近。投資者在看待估值時,也應該考慮發售附加股對每股盈利的影響。

他依然推薦購買新航股票,目標價爲6.60元。

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