當投資者把目光專注在利率和通脹之間，俄烏戰爭及中美關系升溫令避險情緒進一步高漲，本地股市憑著堅韌股價和穩定派息獲得投資者的青睐。
中國重新開放 是投資者關注焦點
楊慧詩認爲，中國重新開放有可能是一把雙刃劍，中國經濟不均衡複蘇且慢于預期，可能抑制投資者樂觀情緒和區域經濟增長。另外，中國經濟引擎的重啓和當地強勁消費能力可能會推高商品價格，導致通脹再度攀升。
“我們看好本地上市公司的盈利在2023年將進一步增長，主要由本地銀行推動。不過基于今年較高的比較基礎，明年增速將有所放緩。”
雖然中國重新開放引發市場擔憂疫情升溫，但韓巍相信，一旦中國當地實現全民免疫，這對各地股市和經濟發展都將是利好消息。
FSMOne.com研究及投資組合管理部高級研究分析員楊慧詩接受《聯合早報》訪問時指出，由于金融業占海指的權重較大，因此在利率上升的大環境下，海指表現相對堅韌，而遭受重創的科技業，則拖累了其他市場的股指。
展望2023年，雖然通脹和利率能否見頂仍是未知數，全球經濟增長明年很大可能放緩，但受到銀行股的有力支撐，市場人士看好本地股市將能繼續帶來正回報。
從行業來看，楊慧詩最看好銀行股。“憑著淨利息收入的增加以及資本穩健資本，我們相信即使面對未來經濟不確定因素，銀行也將繼續保持韌性。”
若以總回報率來看，海指今年達8.29%，顯著優于跟蹤亞太區中大市值股票的MSCI亞太指數（MSCI Asia Pacific Index）的負17.17%。
受益于各地邊境重開利好消息，海指2022年上半年表現相對強勁，兩度突破3400點關口並在4月5日攀升至過去五年來最高點3445.01點。然而到了下半年，通脹居高不下加劇投資者對經濟衰退風險的擔憂，節節攀升的利率導致科技股紛紛敗退，海指在震蕩之中始終無法突破3300點阻力線，更在10月21日跌破3000點關鍵心理水平，不過最後兩個月得以力挽狂瀾。
銀河—聯昌證券（CGS-CIMB）分析師預測海指2023年底目標爲3350點，相信市場將采取更偏好風險的策略，建議投資者中長期持有具有強大競爭優勢、增長前景良好且估值低廉的公司。
除了投資銀行股和工業房地産投資信托（REIT），瑟卡建議買入具有韌性收益和股息，或選擇性接觸受中國經濟重新開放影響的股票。
“我們樂觀看待海指明年能帶來正回報，它能維持上行趨勢，但增速較慢，對海指的2023年底目標預測是3440點，基于11.5倍的2023預估財年本益比。”
輝立證券投資組合經理韓巍博士受訪時說，聯儲局目前偏鷹派立場，還有可能對市場造成打壓，但不會像今年這麽嚴重。“熊市明年還會持續一陣子，不過現在已看到樂觀曙光，明年下半年可能見底，到時再迎來新一輪的牛市。”
回顧與展望
除了美國聯邦儲備局2023年貨幣政策，以及美國通脹及就業市場表現明年依舊備受市場矚目，中國重新開放更是投資者關注焦點。
展望2023年，雖然通脹和利率能否見頂仍是未知數，全球經濟增長明年很大可能放緩，但受到銀行股的有力支撐，市場人士看好本地股市將能繼續帶來正回報。
銀行股最受看好
作爲本地股市晴雨表的新加坡海峽時報指數，在2022年最後一個交易日收報3251.32點，全年漲幅4.09％，成爲亞太區域之中唯一上漲的股指，遠優于東京、首爾、上海、深圳、香港、台北、悉尼和吉隆坡股市，它們跌幅介于4.25％至25.85％。
她也提醒：“市場低估了通脹的持續性，聯儲局不太可能如市場預期在2023年減息。全球經濟的脆弱狀態，加上持續高企的通脹，預示滯脹風險。”
新加坡興業銀行股票研究分析師瑟卡（Shekhar Jaiswal）在報告中指出，盡管預期新加坡的國內生産總值（GDP）明年增長放緩及通脹繼續高企，但他看好新加坡股市明年能繼續作爲避風港，本地股市的每股盈利（EPS）料能獲得雙位數增長，主要受益于銀行股的強勁增長。根據自頂向下分析，本地上市公司2023年和2024年每股盈利預計個別增長12%和8%。
新加坡股市突破經濟逆風以全年上揚收官，在亞太股市之中一枝獨秀。
她指出，較高利率將使銀行的淨利息收入增加。此外，隨著越來越多的富裕人士遷來新加坡，銀行將獲得更高的財富管理費。
他們在報告中強調：“隨著經濟體擺脫疫情，上市公司的營收和市場份額擴大、成本效率提升和環境、社會與治理（ESG）力度加大變得更加重要。”