六個月國庫券自去年12月8日攀升至4.4％的新高後，便逐步下降至4％以下。雖然之前一批國庫券的截止收益率反彈20個基點至3.85%，但這漲勢似乎難以延續。
專家：投資者擔心經濟衰退風險多于通脹
華僑銀行利率策略師張淑娴也說，拍賣結果反映投資者對國庫券有強烈需求，在利率見頂的背景下，也顯示投資者對今年晚些時候利率走低的預期。
根據新加坡金融管理局星期四（4月13日）公布的拍賣結果，最新一批六個月國庫券截止收益率報3.75％，比上一批國庫券的收益率3.85％，低了10個基點。
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新一批國庫券的發行規模爲48億元，通過非競標（non-competitive bidding）方式認購的投資者獲得百分之百的分配，認購額爲9億5570萬元。
輝立證券金融服務副總監譚歆昱接受《聯合早報》訪問時指出，近期的銀行危機事件如硅谷銀行（SVB）倒閉和瑞士信貸（Credit Suisse）被收購等，造成市場普遍面臨經濟不確定性，進而讓許多投資者感到焦慮不安。
不過新一批國庫券的申購額爲123億元，獲得2.56倍認購率，跟3月30日拍賣截止的上一輪相比，明顯更高，後者申購額爲96億元，認購率2.23倍。
“所以即便美國聯邦儲備局5月份再加息一次，投資者對安全資産需求可能維持強勁。”
除了公布最新國庫券拍賣結果，金管局星期四也宣布推出新一批的一年期國庫券。這是金管局今年第二次發行一年期國庫券，發行規模爲43億元，將于下星期四（4月20日）公布拍賣結果。
以截止收益率競標的投資者，則配得45％的申請額。收益率中位數爲3.65％，平均收益率爲3.31％。
譚歆昱認爲，由于一年期國庫券間隔相對比較長，預計收益率會處于3.9%左右的高位。
就認購額而言，國庫券認購額今年迄今表現可說起落不定，之前一批大跌約25％，新一批卻強勁回彈近三成。
全球金融市場動蕩促使投資者轉向安全可靠的投資類別，最新一批六個月期的新加坡政府國庫券（T-bills）的截止收益率稍微回跌，認購額卻顯著上揚。
對于國庫券收益率走勢，Bondsupermart環球固定收益研究部助理經理林廷聰認爲，美聯儲加息周期預料接近尾聲，短期利率估計在近期內下降。
他指出，美國通脹率已連續九個季度下滑，預料美聯儲在下來幾次會議中會采取較謹慎態度，不僅不會大幅加息，甚至很快會降息。
今年第二批一年期國庫券下周四公布拍賣結果
“新一批國庫券認購額比上一批增加近三成，說明人們現在較渴望安全可靠的投資機會。這種需求造成國庫券截止收益率下降，認購率卻增加。”
星展集團利率策略師廖裕銘有相似看法。他指出，投資者現在似乎更擔心經濟衰退風險，而非通貨膨脹風險。
林廷聰看法相對保守，認爲通脹放緩影響了加息軌迹變化，國庫券收益率估計介于3.60%至3.75%。