分析師：REIT最壞時期已過去
輝立證券研究投資分析師陳潤雄接受《聯合早報》訪問時說：“大多數S-REIT的業績都在預期之內，其中利息支出的增加和外幣對新元的貶值，給它們帶來了嚴重的打擊。”
馬來亞銀行新加坡研究部主管迪蘭（Thilan Wickramasinghe）本周發布題爲《S-REIT更糟的情況是否已經過去？》的報告說，美聯儲上周再度加息，這可能是最後一次。但強勁的美國就業數據顯示，美聯儲將維持較高利率較久。“這對S-REIT來說可能是一線希望嗎？這個行業因利率的不確定性和較高的融資成本，而受到嚴重的影響。美聯儲的暫停加息，有可能有助于扭轉這一局面。”
他說：“隨著生産和商業活動的正常化，REIT的最壞時期已經過去。然而，現在對REIT重新評級還有點早，因爲還不能確定加息周期何時結束，降息周期何時開始。”
新加坡挂牌房地産投資信托（REIT）和商業信托（Business Trust）的業績和業務報告大部分已出爐，大致符合預期。加上美國聯邦儲備局“最後一次”加息已過，分析師關注這些信托（統稱S-REIT）的明天是否更好，並篩選受看好的信托。
“然而，新加坡的商業房地産在2023年第一季供應緊張時需求顯得富有韌性，新加坡中央商業區甲級辦公樓的租金達到每月每平方英尺11.75元的高點；酒店REIT在邊境重新開放後，客房平均收入（RevPAR）同比大幅增長；工業REIT在物流和倉庫領域的需求強勁，許多公司將供應鏈需求外包給第三方物流（3PL）業者。”
S-REIT今年來股價表現優于大盤，截至星期二（5月9日），富時海指房地産投資信托指數今年來漲2.01％，新加坡股市晴雨表海峽時報指數，今年來則跌0.26％。
新加坡凱基證券研究部主任陳廣治受訪時說，一般而言，商業、酒店和辦公類REIT在營收和淨利都取得同比增長。與2022年第一季相比，工業REIT盈利能力持平或略有下降。然而，即使REIT的整體業務恢複到冠病19疫情前的水平或更高，由于與市場關鍵利率相關的資産回報率（cap rate）較高，它們的估值要低得多。此外，由于債務負擔較重，它們的杠杆比率（leverage ratio）較高而且利息覆蓋率（interest coverage ratio）較低。
對于S-REIT季度業績和業務的表現，他指出，商業REIT表現符合預期，酒店REIT表現則優于分析師預期，只有工業REIT落後于預期。
至于S-REIT的明天是否會更好，陳潤雄說：“盡管利率似乎已經達到頂峰，但在未來一兩年內，S-REIT爲貸款進行再融資時將感受更高利率的影響。“
陳潤雄說：“相對于其他領域，我們仍然更看好酒店業，因爲RevPAR的增長將直接爲REIT的營收做出貢獻。由于旅遊業的持續複蘇，特別是中國遊客的回歸，我們推薦買入凱德雅詩閣信托，目標價爲1.26元。”
馬來亞銀行的分析師古哈（Krishna Guha）認爲，許多負面因素都已知，這允許投資者小心試探一些機會。他已把對豐樹泛亞商業信托（Mapletree Pan Asia Commercial Trust）的建議上調至“買入”，預期信托的核心資産將有更好的表現。他也再次肯定“買入”凱德雅詩閣信托（CapitaLand Ascott Trust）和城市發展酒店服務信托（CDREIT）的建議，預期國際旅行回彈將帶動它們的業務強勁增長。
他說：“只有當利率開始下降時，對S-REIT來說更糟的情況才會結束。”
