來源 | 瞭望消金（lwxj001）
作者 | 咖喱
回顧2019，受全國掃黑除惡專項鬥爭、央視315曝光“714高炮”亂象、網貸清退轉型，以及個人金融信息數據保護等系列整治行動的影響，消費金融行業經曆了“正本清源”。
而在這個過程中，監管保護行業的態度明確，使得消費金融發展前景愈發明朗，持牌消費金融機構優勢不斷凸顯。小米、平安等互聯網巨頭也加入新一輪爭奪消費金融牌照的熱潮。
雖然消金公司業績呈現兩極分化，但科技資源投入普遍加大。在營銷獲客、風控定價以及貸後管理等方面實現了效率提升和成本優化。
與此同時，行業融資渠道取得突破性發展，發行ABS和金融債券的占比逐步提升。2019年，我國消費金融ABS發行規模達到3025.67億元。
今天瞭望消金將梳理，近一年來，消費金融行業發展的十大熱點事件，以供業內人士、用戶參考。
01
中信信托、小米、平安、光大銀行等
獲批成立消費金融公司
2019年，消費金融行業掀起新一輪牌照爭奪熱潮。
5月16日，百度旗下度小滿出資4.5億元，入股哈銀消費金融，持有30%股權，成爲第二大股東。隨後，阿裏巴巴、新浪微博也通過控股的微夢創科網絡科技，出資2億元人民幣，購得包銀消費金融40%股份，曲線獲得消費金融牌照。
7月26日，首家信托系消金公司在獲批成立1個月後正式開業。中信消費金融有限公司由中信集團旗下中信信托發起設立。其中，金蝶軟件（中國）有限公司持股30%。
9月，玖富數科集團旗下全資科技子公司特易數科戰略投資湖北消費金融，成爲第二大股東；中原消費金融注冊資本增至20億元，國際私募股權投資機構華平投資8.4億股，持股比例約42%。
11月，重慶農村商業銀行獲批參股設立小米消費金融，投資金額人民幣4.5億元，持股比例30%；平安集團獲批在上海籌建平安消費金融有限公司。近日，光大銀行也獲批籌建陽光消費金融。
當前，我國消費金融行業市場前景廣闊，按照消費支出每年增長10%、消費信貸滲透率提高到25%估計，到2020年短期消費貸款將達到10萬億以上。
瞭望消金認爲，在金融業務必須持牌經營的大環境下，持牌消金機構的股東要求比一般銀行機構低，且資金成本低和資金來源渠道豐富，或將成爲各行業巨頭進入金融領域布局之一。
02
消金調整年化24%以下
利率紅利漸行漸遠
瞭望消金在政策盤點中有提到，在《關于辦理非法放貸刑事案件若幹問題的意見》中，認爲年化36%指包含所有貸款利息、費用、罰息、違約金等，是借款人實際承受的最高成本上限。（點擊回顧：消費金融行業年度八大政策盤點！）
但多處信源透露，監管對消金公司的要求更高，紛紛表示口頭指導，自2020年1月1日開始，將貸款年化利率降至24%以下，未來也只能做年化24%以內的産品。
2019年7月，有自媒體曝出，馬上消金旗下安逸花大比例提息。據悉，收到短信的用戶沒有明確的界定標准，利率被調整爲32%或35%，並且都將于7月2日開始執行。
而興業消金也因對借款人收取的利息、罰息以及違約金等超過24%利率，被法院駁回超過部分的“催收”述求。
對大多數消金玩家來說，年化利率由36%降低至24%，原有商業模式將遭受重創。若風險成本不變，運營成本攀升，資金成本高企，收入無法覆蓋成本，業務將會縮減。
在瞭望消金看來，利率紅利漸行漸遠，消金機構需認清核心競爭力。消金行業由增量時代轉入存量時代，走“輕資産、重客戶，強存量、帶增量”的精品路線，才有穩健發展的希望。
03
捷信消費金融赴港IPO未成
持牌消金上市潮湧不起來
7月15日，捷信集團在港交所提交上市申請。此次IPO每股股份0.05歐元，花旗銀行、摩根士丹利以及彙豐爲其保薦人。
捷信消費金融作爲持牌消費金融公司中的巨頭，目前已形成了以消費貸與小額現金貸款爲主的産品體系在消費金融市場中擁有絕對競爭力。
雖然這位老大哥選擇上市融資以繼續發展業務，業內人士卻認爲，中國消費金融公司出現上市潮的可能性不高，這主要是與持牌消金公司的發展背景有關。
9月中旬，有消息稱，捷信消費金融已于上周決定延遲在港IPO時間表，其原計劃于9月最後一周在港交所挂牌。
11月21日，捷信消費金融卻宣布，取消在香港的上市計劃。並強調，由于一系列不可預見的挑戰影響了全球宏觀經濟環境，捷信集團決定不再推進上市進程。
瞭望消金注意到，捷信在招股書中表示，“我們或無法遵守中國規管消費金融行業持續演變且嚴格的合規要求。”
業內人士認爲，捷信消費金融本應是最有希望成爲首家上市的持牌消費金融公司，但由于其淨利潤與規模不成正比，高利率掩蓋不良率風險獲利的模式已然觸及監管紅線。
04
掃黑除惡專項鬥爭打響
劍指“套路貸”與暴力催收
自全國掃黑除惡專項鬥爭啓動以來，依法嚴厲打擊“套路貸”作爲專項鬥爭的重點工作領域正在強力推進。2月26日，在公安部新聞發布會上，“套路貸”被定性爲新型黑惡犯罪。
截止2019年2月，全國公安機關共打掉“套路貸”團夥1664個，共破獲詐騙、敲詐勒索、虛假訴訟等案件21624起，抓獲犯罪嫌疑人16349名，查獲涉案資産35.3億余元。
據公安部相關人士介紹，“套路貸”具有很強的欺騙性，一般以民間借貸爲幌子，通過設計套路以及暴力或“軟暴力”手段催討債務，達到非法占有借款人財産的目的。
4月，全國掃黑辦發布“兩高兩部”關于辦理黑惡勢力、“套路貸”、“軟暴力”刑事案件以及黑惡勢力刑事案件財産處置等4個法律政策文件，爲各地各部門依法准確打擊黑惡勢力違法犯罪提供法律政策指引。
政策指引明確，揭發隱私、惡意舉報、誣告陷害、攔路鬧事等行爲，以及通過信息網絡或者通訊工具實施相關違法犯罪手段的，應當認定爲“軟暴力”違法犯罪手段。
業內人士認爲，消金機構在進行債務催收過程中，因爲自身經營業務不合規，采取暴力或軟暴力手段催收時，將有可能被認定爲套路貸，從而涉嫌構成詐騙罪、敲詐勒索罪、非法拘禁罪等。在日常經營業務活動中，應當更加注重自身經營業務的合規性、合法性，做到合理收集信息，合規保存信息，合法使用信息。
05
個人金融信息保護提速
金融科技走上正軌
2019年1月25日，中央網信辦、工信部、公安部、市場監管總局四部門聯合發布《關于開展App違法違規收集使用個人信息專項治理的公告》，決定于2019年1月至12月期在全國範圍內開展專項治理。
8月21日，全國人大常委會法工委發言人臧鐵偉表示，個人信息保護法已經列入本屆全國人大常委會的立法規劃。
據瞭望消金政策盤點顯示，9月，央行發布《關于發布金融行業標准加強移動金融客戶端應用軟件安全管理的通知》，對備受關注的個人金融信息保護劃定四大紅線；10月，央行下發《個人金融信息（數據）保護試行辦法》初稿，待意見征求結束後將正式對外發布。
而在個人信息保護法出台之前，中國首部《兒童個人信息網絡保護規定》已于2019年20月正式頒布。此外，《數據安全管理辦法》《個人信息出境安全評估辦法》也已完成了公開征求意見。
瞭望消金認爲，數據安全保護與發展利用是一個動態平衡的過程，維護好數據信息安全，保護個人隱私不泄露，才能更好的營造良好的網絡環境，保護用戶隱私與金融科技發展並不矛盾。
只有個人信息保護提速，做好行業自律機制、數據安全技術標准及認證機制與數據安全保護的普及教育相關內容，才能引導金融科技走上正軌，幫助企業需提高技術水平，提高營銷的精准性，努力降低營銷成本。
06
網貸遭曆史大底
消費金融湧入新玩家
2019年，網貸遭曆史大底。從網貸備案延期，到備案試點重啓，再到監管試點，唯獨不變的只有平台持續“三降”及“應退盡退”的主基調。
據瞭望消金不完全統計，已有包括湖南省、山東省、四川省、重慶市、河南省、河北省、雲南省、甘肅省、山西省等在內的9個省市宣布，對轄區內全部P2P網貸業務予以取締。
而今，網貸行業將納入 “牌照式”管理，已成爲主流意識。大部分有實力、有遠見的平台都開始主動“求生”，轉型爲消費金融公司或小貸公司。
持牌消費金融機構本質是覆蓋銀行不能覆蓋的群體，監管對持牌消金機構的資質要求非常高。目前全國在營的持牌消金機構有24家，注冊資本最低爲3億元，2018年淨利潤過億的有9家，總資産超過100億元的僅有6家。
而瞭望消金整理部分上市網貸平台的數據發現，網貸行業也存在與消費金融公司有著同樣資産規模與盈利能力的平台。2018年管理資産規模過百億，且盈利過億的平台，主要包括拍拍貸（信也科技）、宜人貸（宜人金科）、玖富普惠（玖富數科）等。
07
數據行業大地震
野蠻發展進入正規化管理
隨著大數據時代來臨，電商、營銷等互聯網平台，互聯網金融、消費金融、金融科技等新金融機構都把大數據作爲核心競爭力。
在消費金融領域，成熟的大數據分析可以用于解決消費金融領域存在于貸前、貸中和貸後流程中的諸多痛點問題。雖說技術能給企業競爭帶來諸多優勢，但同時也會成爲作惡者的工具。
2019年9月，第三方數據風控公司魔蠍數據和新顔科技的相關負責人在同一天被警方帶走調查，由此拉開了行業大整頓的序幕。聚信立、天翼征信、公信寶、51信用卡、考拉征信等諸多公司也被納入調查行列。
業內人士普遍認爲，此次整頓與數據公司的爬蟲業務以及數據的違規利用有關。究其本質，是對現金貸業務的整頓。也有業內人士認爲，大數據發展和利用從野蠻生長時代進入了正規化管理的關鍵時代。
08
持牌消金機構兩極分化
頭部持牌機構增速放緩
數據顯示，2019年上半年，頭部捷信消金、招聯消金和馬上消金業績增速明顯放緩，各項指標同比增長率均未超過50%，捷信消金的營收和馬上消金的淨利潤甚至出現了下降的情形。
晉商、蘇甯和華融的經營業績也不盡人意，蘇甯消金淨利潤虧損較上年同期擴大，華融消金由上年同期的盈利轉爲虧損，兩者淨利潤墊底。晉商消金的淨利潤則同比下降83.5%。
此外，2018年底，中郵消金、海爾消金和湖北消金的淨利潤增速分別爲198.53%，250.00%，128.89%，營收增速也均在200%以上。而在2019年上半年，這三家經營業績增速明顯放緩。
形成鮮明對比的是，哈銀消金和杭銀消金淨利潤同比增長率分別爲233.3%和350%，幸福消金營收1.43億元，同比增長142.4%，淨利潤1001.61萬元，翻了近580倍。
瞭望消金認爲，消費金融行業盈利爆發期已過，頭部機構增速出現放緩，整個行業進入拼綜合實力、場景擴展、獲客成本、風險控制等方面的階段，持牌消金的座次或將面臨新一輪洗牌。
09
金融科技迎重大利好
成消金下半場核心競爭力
瞭望消金在政策盤點中提到，2019年8月，央行的《金融科技（FinTech）發展規劃（2019-2021年）》，是央行首次出台金融科技的頂層設計，預示著金融科技正駛入規範發展的高速路。
這不僅是金融科技行業的重大利好，也對消費金融機構之間的競爭起到積極作用。大數據、人工智能、物聯網等技術在金融領域的應用，爲傳統金融服務的數字化轉型創造了條件。
金融科技賦能下，消費金融機構能對用戶需求進行深入洞察，提高服務用戶的能力，更有利于發揮普惠特性；在降低交易成本、拓展市場容量、降低風險集中度的同時，爲解決業務發展不平衡、不充分的問題提供了新的思路。
由此可見，金融科技將成爲，消費金融行業下半場，各類參與者重點的發力方向。如何在出台明確的規章制度規範市場秩序的同時能激發和鼓勵金融行業的創新，是在金融科技發展的時代，監管者在政策制定層面的首要研究問題。
10
融資金渠道火力全開
消金ABS逐步回暖
瞭望消金此前報道，招聯金融2020年發行的首期金融債利率創行業新低，獲准額度（不超過70億元）也是獲批發行金融債的持牌消金機構中規模最大的。截至目前，僅中銀消費金融、捷信消費金融、招聯消費金融、興業消費金融獲得了發行金融債的資格。
《消費金融公司試點管理辦法》規定，消費金融公司不得吸收公衆存款，資金來源主要包括接受股東境內子公司及境內股東的存款、向境內金融機構借款、經批准發行金融債券、境內同業拆借等。
ABS作爲一種低成本的資金獲取方式，備受持牌消費金融公司和網絡小貸公司的青睐。2019年“雙11”期間，消費金融ABS迎來發行“小高潮”。
除了錦程消費金融、馬上消費金融、蘇甯消費金融等持牌消費金融公司，包括360金融、滴滴、京東等在內的互聯網巨頭也都開始從金融市場“補血”，發行消費金融ABS。
通過ABS快速融資對于消金企業來說資金成本更低。清華大學相關部門發布的《2018中國消費信貸市場研究報告》顯示，銀行助貸成本約爲7%-9%，信托資金及P2P模式資金成本爲10%甚至更高。
而根據融360的調研數據，2018年全年，消費金融ABS産品的加權平均優先級票面利率爲4.65%，顯著低于2017年（年度平均優先級票面利率在5.07%左右）的水平。遠遠低于以上兩種資金成本，對于消金企業來說，無疑更爲“劃算”。
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在金融領域必須“持證上崗”的驅動下，2020年，消費金融機構或將迎來批設的高潮。
從獲批在營的持牌消金機構來看，銀行系、有金融背景的主要出資人，因在消金業務上已積累業務經驗，更容易獲取監管青睐。
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