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星展銀行的研究發現，美元兌新元彙率跟比特幣持續存在著負相關系數。這意味著對新加坡投資者來說，美元強勁對比特幣回報的負面影響，便得到了對沖。
星展銀行的經濟師分析了2018年至2023年的數據，得出美元兌新元彙率與比特幣的相關系數是負0.25。他們在本月發布的一份報告中指出，這個結果並不讓人感到意外，因爲美元兌新元彙率和比特幣，都受到美元的影響。
當美元上升時，比特幣會下跌，新元也會下跌，而比特幣跟新元之間的負相關系數，意味著以新元計算價值的比特幣組合的波動性，將低于以美元計算價值的資産組合的波動性。
新元計算價值比特幣組合 波動性低于以美元計算
此外，新元融資成本一般都低于美元融資成本。報告指出，新元一年掉期利率約3.50％，美元一年掉期利率則是約5.10％。因此，使用新元融資來投資比特幣，相比使用美元融資來投資比特幣，可以享受較低的波動性，潛在能取得更好的風險回報。
全球加密貨幣市場的情緒已經從去年底的消沉中回升，盡管目前還遠不如2021年底的高峰。根據報告，CoinMarketCap的數據顯示，加密貨幣的總市值今年來已上升39％，在5月底時達到1.109萬億美元，同時比特幣上升將近60％至2萬6000美元，以太幣上升52％至1800美元。
星展銀行的經濟師發現，比特幣和以太幣今年來的上漲，是因爲美債收益率穩定下來、股市波動下降，以及股市上漲所支持。
報告說：“跟股市的正相關系數，和跟股市波動性的負相關系數，意味著比特幣有市場風險溢價（positive market risk premium）。在市場充滿不確定性和面對賣壓時，風險溢價擴大，我們應預期比特幣以及其他加密貨幣會表現不佳。這兩個相關系數自2019年以來已顯著加強。這可能是反映比特幣作爲一個資産類別已日益成熟，造成機構投資者更大程度的參與，把它視爲另一種在市場買賣的風險資産。”