延伸閱讀 全球利率攀升 促使早期公司更注重盈利率報告：過去十年 淡馬錫與GIC在全球私募和風投領域表現最活躍
這一年其他取得良好表現的淡馬錫持股股票包括勝科工業（Sembcorp Industries，漲64%）、制藥公司拜耳（Bayer，漲28%）。
根據睿勤的數據，去年私募股權下跌4.5%，風險創投滑落20%。黎紀婷說，淡馬錫對風險創投曝險較大，可能會面對更大下行風險，其中對加密貨幣交易平台FTX的投資減值會反映在內。
不過他提醒說：“每個投資者和投資組合都不同。”
不過也有分析師認爲，私人市場的投資或能幫助淡馬錫取得正回報率。
宋生文指出，即便這一年投資表現不佳，淡馬錫和GIC作爲長期戰略投資者，不會改變長期投資戰略，或會根據短期風險做出微調。
受疫情沖擊公司領域 過去一年表現良好
另一方面，市場動蕩預計不影響兩家機構的長期投資戰略。
截至去年3月底，淡馬錫的非上市資産占投資組合52%；GIC的私募股權投資占17%，房地産占10%。
聯昌國際私人銀行經濟師宋生文說，這一年市場環境相當艱難，利率走高，對經濟衰退的擔憂加大，不過個別機構的投資回報率並不能簡單地從市場表現來推算，很大程度上要看投資組合。
去年3月美國聯邦儲備局啓動了加息，至今共加息4.25個百分點。標普500指數這期間下跌了9.3%；富時全球政府債券指數也跌了9.5%；新加坡海峽時報指數則跌4.4%。不過股市和債市在去年第四季跌入低谷，今年3月底均有所回彈。
據之前披露數據，淡馬錫在FTX的投資占去年投資組合的約0.09％，淡馬錫已指出，這次減值不會對整體業績産生重大影響。
GIC預料也在下個月發布年報，GIC截至去年3月底的20年內取得4.2%的年化實際回報率，這是抵消全球通貨膨脹影響後的回報率。GIC不發布單獨一年的回報率。
相比下，彙報截至去年底表現的主權財富基金的表現都不佳，平均虧損8.1%。
私人投資數據公司睿勤（Preqin）研究洞察部亞太兼估值研究主管黎紀婷則指出，較高利率對私人市場資本的回報帶來負面影響，較高的貼現率（discount rate）導致資産價格被壓低。 此外，流動性收緊使得私人資本整體活動減少，投資者的退出投資（exit）環境更艱難。投資者可能會持有資産更長時間，這將減少時間加權的回報率（time-weighted returns）。
淡馬錫和GIC在過去幾年都進入私募信貸這個較新興的領域。彭博社之前報道，淡馬錫旗下的投資公司SeaTown計劃爲亞洲私募信貸基金籌集15億美元資金，淡馬錫和關聯公司計劃投入10億美元。據洛佩茲估計，GIC和淡馬錫在這領域的投資分別達173億美元和149億美元，占各自組合的2.5%和5%。
一些受到冠病疫情嚴重沖擊的領域或公司，在過去一年取得了良好的表現。例如淡馬錫持股55%的新加坡航空（SIA）的股價在這一年上漲了8.1%。
他預計淡馬錫這一年可能會蒙受虧損，投資組合總額跌至4000億元以下，GIC的20年年化實際回報率或低于4%。
FTX投資減值不對淡馬錫整體業績産生重大影響
有分析師預計，淡馬錫的資産總值或會跌落至4000億元以下，新加坡政府投資公司（GIC）的20年年化實際回報率（real returns）或低于4%。
淡馬錫預計7月發布2023財年年報。它在截至2022年3月底財年的投資組合淨值達4030億元，創曆史紀錄，一年期股東總回報率5.81％，過去20年滾動回報率是8%。
黎紀婷指出，這一年表現相對出色的是私募信貸，加息對其影響小，事實上還展現出積極趨勢。這是因爲許多私募信貸以浮動利率定價，意味借貸方可獲得更高利息，估值受影響較小。
過去一年全球各大資産市場表現疲弱，淡馬錫控股和新加坡政府投資公司在截至今年3月底的這一財年預計表現不佳。
今年來幾家主權財富基金成績不錯
私募債務表現相對出色
洛佩茲觀察到，過去一年包括淡馬錫和GIC在內的主權投資者增加了在對沖基金、尤其是私募信貸領域的投資。
就世界其他主權財富基金表現，洛佩茲指出，今年來幾家主權財富基金交出了不錯的成績單，抵消了之前三個季度的虧損。例如，加拿大退休金計劃（Canada Pension Plan）和加拿大養老金計劃投資委員會（CPP Investments）截至3月底的2023財年分別取得1.3%和4.4%的回報率，韓國投資公司（Korea Investment Corporation）最近宣布今年第一季在公開市場取得5.4%的回報率。
不過洛佩茲說：“這兩家機構的私人市場投資應該表現良好，可能會推動兩家機構在整體投資組合層面取得正回報，尤其是淡馬錫的私人市場投資組合比較顯著。”
全球主權財富基金數據平台（Global SWF）董事經理洛佩茲（Diego Lopez）接受《聯合早報》訪問時說，根據平台的數據，在2022年4月1日到2023年3月31日這段時期，淡馬錫和GIC的基准指數出現負回報，因爲所有的資産類別都蒙受了虧損。