截至6月29日，在大型科技股帶動下，標普500指數上揚5.18%，漲幅最大。這也是標普500今年表現第二好的月份，年頭1月指數上漲了6.18%，當時也是由科技股推動。此外，納斯達克指數和道瓊斯工商指數從6月起也分別上揚5.07％和3.69%。
黃佳仁提醒投資者，從曆史數據來看，美國ISM制造業采購經理人指數是標普500每股盈利的先行指標。ISM制造業采購經理人指數的波動，通常會使標普500每股收益在大約12個月後並行。以今年4月ISM制造業采購經理人指數是谷底來看，近期對標普500下半年的盈利預期也許過于樂觀。
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此外，他還指出，盡管利率上漲有所放緩，但美聯儲已把終端利率從5.1%上調至5.6%，這意味著在加息轉折點到來之前，還會加息一到兩次。這也將是美股在7月承壓的另一個因素。短期來看，6月30日公布的美國個人消費數據和7月5日公布的美聯儲會議記錄，將是決定美聯儲7月加息的兩個重要依據。
星展集團研究高級分析師林麗卿指出，由于人工智能板塊過熱，費城半導體指數（Philadelphia Semiconductor Index）的本益比（PE ratio）已近30倍，接近2021年的35倍峰值。市場短期內會有回調需求。
輝立證券理財顧問李學聰在接受《聯合早報》采訪時說，投資者對人工智能和大型科技股的熱情，是推高美股上漲的主要因素。今年以來，納斯達克100指數（NASDAQ 100）在英偉達（Nvidia）、微軟（Microsoft）、蘋果（Apple）和谷歌（Google）等大型科技公司帶動下，總體漲幅超過30%。
對于美股的7月走勢，盈立證券uSMART市場策略師黃佳仁說，根據過去20年的曆史數據，美股在7月超過七成是正回報。不過，隨著人工智能熱度消退，大型企業的盈利能力將重新被市場關注。值得注意的是，此前公司盈利改善主要是因爲企業削減成本，而非收入增長，如果第二季盈利不及預期，可能會引發股市在7月回調。
李學聰說，納斯達克今年上半年已上漲了31% ，一些股票估值已偏高。股價過快的上漲，使市場有必要在7月出現調整。
從長期看，林麗卿仍看好科技股。她說，宏觀方面，大幅加息的可能性已不會出現，而科技行業上漲的催化劑包括較低的庫存以及半導體行業的複蘇預期。雖然個人電腦市場目前仍疲軟，但隨著操作系統從Windows 10向Windows 11升級，預計會加速個人電腦升級。另外，在自動駕駛和對電動汽車推廣的帶動下，汽車板塊將可能是另一個亮點。
在人工智能主題的推動下，三大美股6月份齊頭並進，漲幅均超過3.5%。不過分析師認爲，7月份大型科技企業盈利不及預期的風險，加上美國聯邦儲備局的鷹派姿態，可能會使股市出現回調。