近日，蔚來汽車在其投資者關系網站發布公告，宣布再次完成2.35億美元的可轉債融資項目，截至目前，蔚來在2020年已公告累計完成4.35億美元的可轉債融資，在一個月內完成3筆可轉債融資。

那麽，什麽是可轉債融資？

可轉債全稱爲可轉換公司債券。在目前國內市場，就是指在一定條件下可以被轉換成公司股票的債券。

可轉債具有債權和期權的雙重屬性，其持有人可以選擇持有債券到期，獲取公司還本付息；也可以選擇在約定的時間內轉換成股票，享受股利分配或資本增值。
投資界一般戲稱，可轉債對投資者而言是保證本金的股票，可轉債融資一般具有債權性、股權性和可轉換性。

轉債融資對于融資企業而言有以下好處：

1. 低成本融資，可以減輕公司的財務負擔，在其他條件相同的情況下，可轉換債券的票面利率會比純粹債券低.。

2. 有利于穩定發行公司的股票市價，可轉換債券融資在相同股本擴張下融資額更大，而且它轉換成股票是一個漸進的過程，不會像配股和增發那樣一步到位，對公司股票價格的沖擊也比較舒緩。

3. 有利于降低代理成本，完善公司治理結構。可轉換債券使得債權人具有向股東轉變的選擇權，從而在債權人和股東之間架起了一座單向通行橋。

當公司經營良好、股價穩定上升時，債權人會適時地將可轉換債券轉換成股票，以享受公司成長收益。股東收益的減少在一定程度上降低了股東高風險投資和“逆向選擇”的可能性，從而減少了與負債融資相關的代理成本。

4.有利于調節權益資本和債務資本的比例關系，降低公司的財務風險，同時償債壓力的減輕，可使公司把更多的資金投放到高效益的項目上，以提高公司的經營業績。

當然，也不是有百利而無一害。

發行可轉換債券的不利之處在于：

第一，如果可轉換債券持有者不是公司原有股東，可轉換債券轉股後，公司的控制權可能有所改變；

第二，可轉換債券通常擁有低票面利率，而這一優點會隨著轉股的發生而消失；

第三，一旦轉股失敗，公司就面臨著巨大的“還本付息”的壓力，財務風險增大，輕則資信與形象受損，股價與債務資信下降，導致今後股權或債務籌資成本的增加，重則會被迫出售資産以償還債務。

那麽，很多人會問：

“我的公司能發行可轉換公司債券嗎？”

之前，公司法第一百七十二條明確規定，轉券的發行主體是上市公司，這種情況在2019年的時候有所改變。
上交所2019年9月30日發布消息，爲貫徹落實黨中央、國務院《關于金融服務民營企業的若幹意見》政策要求，進一步發揮交易所債券市場服務實體經濟的積極作用，根據中國證監會的統一部署

上交所、全國股轉公司、中國結算共同制定並發布了《非上市公司非公開發行可轉換公司債券業務實施辦法》（以下簡稱《實施辦法》），將非公開發行可轉換公司債券（以下簡稱可轉換債券）發行主體範圍由創新創業公司擴展至非上市公司。

所以，廣大的中小微、雙創企業和非上市公司也是可以非公開發行可轉換公司債券的。

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