一些人經常說，中國手裏握著三萬億，其中一萬億買了美國國債，爲啥不花掉，爲啥非要買美國國債?這些錢又是哪來的呢？
衆所周知，中國是世界上最大的工業國，如果寬泛地講，整個東亞其實都是世界工廠，全世界其他國家向這個地區輸入技術和資本，或者原料（土澳是供應鐵礦的，智利是供應銅礦的，俄羅斯沙特供應石油），然後他們換走工業品。
這種情況下，幾乎不可避免，亞洲國家都拿著一堆美元，但是這些美元不是國家的，是各個公司在和美國貿易過程中賺到的，比如你們公司是生産鞋的，把鞋賣到美國，拿回美元，但是美元在中國不能直接消費，需要先置換成人民幣，這樣，你賺的美元留在中央銀行，銀行給你對應金額的人民幣。
大家可能會納悶，爲啥要換人民幣呢，就跟帕勞似的，全國人民直接用美元不挺好？
也不是不行，不過這麽搞很容易導致財政崩潰，明朝就是這麽亡的。
明朝沒有主權貨幣，直接用海外輸入的銀子，人家輸入銀子多，大明就通貨膨脹，人家輸入少，大明就通貨緊縮。
這個問題明朝的知識分子也都發現了，解決辦法是讓洋人的錢進入中國時兌換成中國的主權貨幣，如果輸入太多，我就調高彙率，讓你少兌點；如果輸入太少，我們也可以印錢保證貨幣供應。
但是這就得用“信用貨幣”這個工具，問題是這個工具早就被明朝給玩壞了，明朝也發過信用貨幣“大明寶鈔”，後來發的太猛，已經被全國人民給抛棄了。中國完全建立起來獨立的主權信用貨幣，要到新中國。
大家看到了吧，“主權貨幣”相當于有個緩沖池，避免國外的貨幣沖擊直接到達中國，這也是爲啥幾乎所有的大國都是這麽搞的。保障萬一美元哪天狂印鈔，然後到中國或者歐洲去買東西。他敢狂印，我們就敢讓他貶值成廢紙。
說清楚了爲啥“必須兌換”，我們繼續。
美元兌換成了人民幣在中國境內流通，如果你們公司需要美元去國際上買車床或者其他原料，就去銀行拿人民幣換美元，然後去消費美元，也就是美元一邊往中國流，一邊向外流。
這個過程中，中國的美元儲備相當于一個池子，一頭往裏邊流，一頭往外流，但是入口比出口粗的多，這個池子總體是不斷變大的。
大家看出來了吧，央行的這些美元是替大家保管的，不是它自己的。但是央行可以拿去投資，就跟所有銀行一樣，拿著別人的存款去投資賺錢，將來再還回去。
但是該投資啥呢？最好是買港口，碼頭，飛機場，高科技等等，但是這些東西很多國家是有限制的，禁止你購買，比如2008年金融危機，法國人倒了黴，跑來中國尋求援助，但是中國提出要它拿自己的高科技來交換，法國人立刻扭頭就走，爲啥呢？
他們又不傻，現在技術停滯，西方那些技術是他們躺著過日子的最後堡壘，如果被中國人拿走了，他們的好日子也就到頭了，所以法國人甯願忍受失業和通貨膨脹的痛苦，也不把技術賣給中國。
其他國家也都差不多，2008年美國都成那樣了，中資想去購買一些美國的關鍵核心資産，也被擋了，這就很不“自由市場”了，但是西方其實並沒有中國這麽糾結這些觀念。
此外港口碼頭什麽的，也是困難重重，國外很多港口碼頭甯願賠錢都不賣，甚至不讓你入股。
這個背景下，央行握著萬億級別的美元，該幹啥？
只能是買點美債，美債盡管收益率不高，但是也比躺在央行賬戶上挂著強，相當于“用沒有收益的收據來換點有收益的收據”。
轉自微信公共號：九邊