Nike - 買入交易 – 倉位開放

Nike Inc.

買入交易 – 倉位開放

公司簡介

NIKE Inc（耐克公司）. (紐交所股票代碼：NKE)從事運動方面的鞋類、服飾，設備，配件的設計，開發、營銷、銷售和服務類別的企業。本公司的經營範圍包括北美，西歐，中東歐，大中華地區，日本以及新興市場。它的品牌組合包括NIKE（耐克），Jordan（約旦），Hurley（赫利）和Converse（匡威）。

來源：湯姆森路透

投資理念

我們認爲，按當前的價格，NKE在市場上被低估了。盡管該公司最近出現了一些不利的因素，但仍有寶貴的品牌和穩健的財務狀況。我們認爲，該公司面臨的困難是暫時的，並且NKE正在采取措施，通過擴大他們的直接客戶群體（DTC）努力解決問題。我們相信，在公布了最新的季度業績後，NKE將會出現反彈，並處于極具吸引力的重要買入價位。

最近的價格走勢

在運動服飾零售商Foot Locker的負面消息流出，表示銷售業績低于預期後，8月份NKE的股價迎來大跌。這一消息讓投資者擔心，NKE隨後也會報告較差的銷售業績。從52 周高點爲60.53美元，NKE下跌超過15%，至50.79美元。此後，NKE公布了2018年第一季度的盈利，基本持平，這緩解了人們對其銷售將會受到來自Foot Locker的銷售業績低迷負面影響的擔心。

NIKE 直銷

NKE引入了一項新計劃，對客戶直接發起進攻，旨在大規模地直接爲客戶提供服務。作爲這一舉措的一部分，NKE加速了新技術的推出，比如ZoomX, Air VaporMax 和 Nike React。

NKE 還創建了耐克直銷組織，將NKE直接與Nike.com等的消費者促銷活動結合起來，直接嵌入到客戶零售。我們認爲，NKE直接面向消費者的活動對于直接向消費者銷售來講是很重要的。它可以讓NKE砍掉中間商，爲公司創造更大的利潤空間。通過數字和移動渠道購買NKE的産品也是遵循電子商務的趨勢。在2018年第一季度的業績報告中，NKE公告了耐克直銷業務獲得了11%的增長，同時在線增長了19%。

NKE直銷活動也很重要，因爲它代表了其在北美市場的一個亮點，其單一最大的市場份額約爲總營業收入的44%。雖然2017年NKE 在北美市場的營業收入同比僅增長了3%，但客戶直銷業務在該地區卻增長了9%。

國際市場

北美是全球最大的市場，NKE是一家全球性的公司，而國際市場的收入占其總收入的56%。直到最近，美元走強對NKE來說是不利的因素，不過，最近的美元走勢疲弱，這應該爲外國收入帶來有利的因素。

2017年度，大中華區約占NKE收入的13%，同比增長12%，不包括彙率變動；大中華區的增長爲17%。西歐同比增長了6%，不包括彙率變動，則增長爲11%。因此，可以看出，外彙顯著地影響著NKE的業績，美元走弱，將有助于提振NKE的業績數據。

除了外彙，國際市場仍是NKE的重要增長部分，特別是在其國內市場增長緩慢的情況下。在最近一季度中，大中華區增長了9%（不包括貨幣變動爲12%）。中國的收入在北美中約爲25%，令人鼓舞的是，對NKE來說，中國區的增長走勢仍然強勁。

估值

NKE的收盤價爲53.42美元。它的市盈率爲22.82，低于5年平均值25.72。它的營業利潤率爲12.19%，而淨利潤率爲 10.47%。NKE支付的股息爲0.72美元，收益率約爲1.35%，股息率爲0.31 。NKE有8年的連續股息增長曆史，擁有低派息率和高自由現金流，在截至2017年8月的12個月裏，持有現金爲23.3億美元，這讓我們相信NKE有更多的空間來繼續增加股息。有曆史數據顯示，NKE曾在年度的最後一季度增派股息，在下一個季度報告，我們相信NKE應會宣布派息增長。

技術分析

NKE自2015年12月創下68.19的新紀錄以來，股價增長一直在減少，卻在同時保持著長期上升的走勢。從2015年12月的高峰至2016年11月的低谷，NKE已經失去了28%的市場價值，但50.00的心理支撐區似乎在長期上漲趨勢中，提供了一個安全的底線。確切地說，50.81是在發生多次急劇看漲被拒絕的價位，從而推高了價格。此外，該支撐區也與50%的斐波那契回撤水平和200周移動平均線相吻合，從而使其成爲更強的支撐區域。

NKE 一周走勢 – 強力支持 50.00的心理支撐區域

總的來說，有三個主要的事件，50.81的支撐區被證明是值得關注的一個重要區域，因爲從上方高亮的顯示框中可以看到，之前的抛售已然停止。第一次發生在2016年10月，在50.00的心理支撐區下，一個虛假突破僅持續了一個星期。在此之後，買入迅速反彈，並停止抛售，以獲得了18%的增長。

在稍後的2017年5月和6月間，也出現了類似的看漲價格走勢，其中50.81支撐區堅定地逆轉了先前的抛售，並從50.81的低點回調了12%。

從目前的情況來看，自2017年7月以來的抛售已再次打壓股價，最近以重新測試關鍵的50.81支撐區域。在截止2017年10月20日的一周內，50.81的支撐區已成功地阻止了抛售，這一長期升勢似乎表現良好。此外，在截至2017年10月20日的一周內，看漲被拒絕也導致了價格的上漲，這標志著一種逆轉進入了長期的上行趨勢。

我們預期，50.81-50.00的支撐區將再次像前三次那樣被攔截，再次對60.21的阻力區進行重新測試。

結論

我們看好NKE，原因是 1) 它的直銷業務活動， 2) 國際市場和外彙順差，以及， 3) 它的分紅和估值。因此，我們認爲該股票已超賣，而且近期有複蘇的迹象，我們看漲。

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資料數據參考來源：輝立證券

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