投資理財
施安祖
盡管美國刺激增長政策的短期代價包括當地利率上升、美元轉強和開征貿易關稅的可能性，但外界預言亞洲將受到的負面影響乃言過其實。
展望2017年，我們相信亞洲市場將會受政策走向及盈利表現這兩大因素所影響。
增長得益將大于
利率與貿易風險
政策方面，基于美國總統特朗普表明會透過擴大公共開支振興經濟，因此相信通貨再膨脹仍將是亞洲的投資主題。盡管美國刺激增長政策的短期代價包括當地利率上升、美元轉強和開征貿易關稅的可能性，但外界預言亞洲將受到的負面影響乃言過于實。總的來說，我們認爲經濟增長爲亞洲帶來的利好因素，將蓋過利率和貿易風險。
中期而言，由于美國相對其他國家的經常賬赤字將擴大，相應增加的公共開支會對美元彙價不利，這情況有望促進亞洲區的通貨再膨脹和吸引資金流入，從而維持企業盈利複蘇。
事實上，亞洲企業盈利在經曆五年停滯期後終于開始複蘇，全球及區域性周期回升，配合必要的資本開支削減措施改善了邊際利潤，這些均是亞洲企業盈利的推動因素。
此外，中國名義國內生産總值增長持續好轉，對提振整個亞洲區內經濟的作用不容低估。因此，即使全球商業周期仍未明朗，但亞洲市場也較之前更具吸引力。
最後，在低回報環境中，起始估值水平很重要，而亞洲市場目前的估值仍然低于長期曆史平均值，並已大致反映了投資者的負面情緒和定位。
印尼印度中國
可看高一線
印度尼西亞股市憑借經濟周期持續複蘇，仍然是我們在亞洲區內的市場首選。
至于印度，盡管廢鈔決定對其經濟增長帶來短期震蕩，但市場上仍有不少股類可看高一線，包括多個可因長線增長及改革計劃而獲益的行業，例如發電和能源業。
此外，我們也看好中國的周期類板塊，並預期能源和物料業在通貨再膨脹及改革宏圖下將可受惠。另外，礙于估值偏高及政局緊張，我們並沒有涉足馬來西亞股票，同時也整體上減持台灣股票，但繼續持有信息科技業中從事專門行業的龍頭公司。
（作者是貝萊德
亞洲股票團隊主管）