投資理財
每個棋子在棋盤上各司其職，每一步都經過棋手深思熟慮，審慎進攻或是穩固防守，棋手在設想未來幾步的部署時，會權衡輕重。
下棋與多元資産投資在許多方面，都有相似之處。在亞洲，由于不少投資者有本土偏好，加上喜以股票爲投資重心，多元資産投資尚未廣受區內投資者接納。但透過重新檢視投資行爲，多注重思考策略，多數人或許因采用妥善的投資方式而受益，有助因應和管理人生不同階段必須承受的風險。
象棋大師會調遣“後”“象”
“馬”進攻對手，而多元資産投資者則配置風險資産逐利；象棋大師利用“兵”或“車”保護“王”，我們則調配環球債券防守，最終目的就是保護“王”，即是現金。
盡管如此，投資者應時刻緊記，投資價值和任何投資收益都有可能升或跌，它們並非百分百保本。
棋子的配置與它的價值一樣重要。一方面，棋子的絕對價值固然重要，但它的相對價值也因其潛在動向、目前位置，以及對手認爲其擁有的價值而變得重要。頂尖棋手偶爾會兵行險著，但致勝策略往往植根于穩健的決策架構，一切行動都建基于此。
曾連續27年衛冕國際象棋世界冠軍、德國思想家及哲學家伊曼紐·拉斯克（Emanuel Lasker）曾表示：“謊言與虛僞在棋盤上難以持久。”一如下棋，克服行爲偏好是長遠投資成功的關鍵。金融投資中，走捷徑、過于自滿和自欺的行爲都不會成功。象棋大師和多元資産組合經理必須洞悉常見陷阱，避免産生錨定效應、框架影響，以及後見之明的偏誤。
縱覽全局 將棋子放在有利位置
棋手博弈，必須清楚每個棋子在棋盤上的效用，並隨時評估棋子價值。對于多元資産而言，這即是界定相關投資範疇。之後的目標就是將不同資産類別組合成高效、充分分散的投資組合，將每個棋子放在有利位置，應對對手的一舉一動。
棋手與多元資産投資者同樣深知策略是取勝關鍵。最終目標就是要先發制人領先對手。與其依賴過往表現期待曆史重演，投資組合經理更應根據對風險、回報，以及資産類別相關系數的前瞻預期，建構策略。采用這種前瞻方式建構投資組合，就將穩健資産配置與傳統“一勞永逸”式管理區別開來。
短期策略對棋局形勢也有關鍵影響。以象棋而言，僅僅幾步，局勢即可大變。象棋大師須靈活應變，緊握機會，規避損失。優秀的投資組合經理也應積極應對瞬息萬變的宏觀經濟環境、市場氣氛及動向。
投資者一旦擬訂策略及資産配置，即須執行。根據學者及我們的親身經驗，超過九成的投資組合回報波幅都可歸因于資産配置。因此，資産配置得宜的重要性不言而喻，甚至比在各資産類別取得超越市場的表現來爲組合增值更爲重要。我們認爲成本效益至關重要，故被動式投資工具或直接持有資産，或許是決定資産配置的最佳方式。
投資無“萬試萬靈”妙方
管理風險與管理表現同樣重要，多元資産方案必須保持貼合客戶的目標風險取向。一個積極、靈活管理組合的方式，應包括透過持續風險管理和詳盡的組合分析來實現這個目標。
有別于象棋大師，多元資産投資者的棋局並非在“將軍”對手時結束，因爲投資領域的棋局會不斷重設。正如下棋一樣，投資也無“萬試萬靈”的妙方，最頂尖的棋手也難場場必勝。我們若能保持謙遜，持續學習，采取審慎、積極靈活及前瞻的方式投資，就可保持有利形勢。
（作者是彙豐環球資産管理公司總裁兼東南亞主管）