美國股市暴跌，拖累了全球股市。上星期三，道瓊斯工商指數下跌832點或3.2%，標准普爾500指數以及納斯達克綜合指數也在當天分別下跌3.3%以及4.1%。這是今年以來，美國股市經曆第三輪的暴跌。由于美國股市處于牛市的後期，因此有投資者擔心，這是否預示牛市即將結束，而熊市即將到來。
美國總統特朗普在股市暴跌後表示，這只是等待已久的股市調整。隨後，美國白宮國家經濟委員會主任庫德洛也表示，這是牛市過程中的正常調整，美國的經濟數據依然非常出色。另一方面，多名本地分析師指出，上個星期的 “黑色星期三” 不是股災或熊市的到來，而只是技術的調整。
理論上，調整是指股市的跌幅不少過10%，而如果股市的跌幅超過20%便進入了熊市。是“調整”或是熊市的到來，看似字義上的爭論。但對于股市投資者而言，如果只是技術調整，那意味著股市還有上升的潛能，因此是進場的良機。如果是進入熊市，它預示股市還有下跌的空間，因此是斬倉離場的時候，或至少暫時按兵不動，以免接到墜落的刀子。
分析師普遍認爲，上周的股市暴跌是多個因素並發的結果。直接的原因是美國10年期公債收益率上升至七年來的新高，導致市場擔憂美國加息的步伐將加快。此外，貿易戰惡化、新興市場經濟體貨幣暴跌、油價上漲以及地緣政治沖突，都起著推波助瀾的作用。美國是全球股市的領頭羊，股市暴跌很快地蔓延到全球市場。
特朗普就任美國總統以來，以美國股市的表現當作他的政績。他推出1.5億美元的減稅措施，提高了企業的利潤，並延長了美國牛市的周期。在這次股市暴跌後，他批評美國聯邦儲備局“發瘋”了，在加息方面過于“冒進”以及“犯了大錯”。以美國的加息步伐來看，不少經濟師擔心美國在2020年將陷入經濟衰退。目前，美國經濟依然強勁。美聯儲是否會調整加息的步伐，對美國以及全球的股市將有深遠的影響。股市投資者或許應多關注美國利率以及公債收益率的走勢。
另一方面，在2008年全球金融危機後，發達經濟體紛紛推出量化寬松政策，在全球市場注入超過12萬億美元的流動性。美聯儲在2014年終止了量化寬松政策，並開始縮減資産負債表。量化緊縮政策抽走市場的流動性，而新興市場經濟體將首當其沖。此外，在美國利率以及美元走高的情況下，新興市場經濟體面臨資金外流以及流動性緊縮的困境，從而導致金融市場動蕩不安。在這一方面，股市投資者或許應留意新興市場經濟體的貨幣彙率以及資金的流向。
除此之外，貿易戰如何收場也難以預測，而它對企業以及消費者的沖擊則日益顯現。全球經濟充滿不確定性，因此股市的波動將加劇，並很可能隨著信息流而出現暴跌或閃跌的現象。股市暴跌難免令小股民感到忐忑不安，總有一種悔不當初的遺憾。但對于持有現金的投資者而言，股市暴跌讓他們有機會以更低的價格累積藍籌股，並對投資組合做出調整。
上星期四，本地股市隨著美國股市而暴跌，不少藍籌股以及海峽時報指數成份股的股價就跌至今年以來的最低點。這爲股民提供機會，在投資組合中提高藍籌股的比重，尤其是股息收益率高的藍籌股。以星獅地産（Frasers Property）爲例，它目前的股息收益率是5.4%，而股價是賬面資産（P/B）的0.65倍。
面對動蕩不安的市場環境，分析師一般上建議投資者采取防禦性的投資策略，選擇有良好派發股息記錄的股票，包括房地産投資信托（REIT）。不過，隨著利率及借貸成本上升，負債率高的REIT可能發行附加股向股東伸手要錢，從而沖擊股價。公債收益率上升也可能壓低REIT的估值，以維持兩者的利差。
在衆多REIT中，百彙生命産業信托（PLife REIT）的股息收益率是5%，比其他REIT低，但是防禦性也較強。
以平常心對待股市起落
除此之外，投資者也可趁股市暴跌時，買進一些可能私有化而股息收益率還不錯的公司。馬來西亞富商郭令燦最近獻議將香港上市公司國浩集團（Guoco Group）私有化。他在本地股市持有國浩房地産（GuocoLand）以及國浩休閑（GL Ltd）的控制權。分析員在挑選私有化目標公司時，這兩家公司經常上榜。以目前的股價而言，國浩房地産的股息收益率是3.8%，而國浩休閑是3%。
不論股市是調整或是進入熊市，投資者都應量力而爲，以避免情緒受到太大的幹擾。股市有起有落，以平常心對待，或許可提高獲利的機會。當然，這是知易行難，但健康比財富更重要。與股民共勉之！