在投資界，再美好的故事終究要賺錢。起步公司和上市公司都是如此，
再響亮的品牌若是沒有背後現金的支撐，就會像獨角獸一樣，只能活在傳說中。
獨角獸（Unicorn）是傳說中美好而稀有的一種動物。它也用來形容估值達10億美元（14億新元）的未上市起步公司。
根據美國創投研究機構CB Insights的統計，截至周五，全球有357家獨角獸公司，總估值達到1萬1170億元。
據媒體報道，去年至少有47家美國公司跻身獨角獸行列，更有97家獨角獸公司在中國誕生，相當于每兩天半就冒出一家。
獨角獸公司這個說法，源于六年前風險創投公司Cowboy Ventures的創辦人李艾琳（Eileen Lee）。當時她決定寫一份關于創辦不到10年、估值達10億美元的科技起步公司，這類公司在所有的起步公司中占比只有0.07%。
隨著越來越多公司超越10億美元、甚至是100億美元估值，市場爲估值達到100億美元的公司起名爲“decacorn”（deca-的意思是“10”，即相當于10個獨角獸）。
市場上充裕的流動資金是近年來獨角獸族群大增的主要推手。根據數據平台Crunchbase的統計，2013年，規模超過1億美元的融資平均每月有四輪，現在每月有40輪。
獨角獸崛起 推動今年IPO市場
獨角獸的崛起，也推動了今年的首次公開售股（IPO）市場。
隨著私召車平台公司優步（Uber）本月上市，2019年預計會創下曆來科技公司IPO價值的新高，這至今已達到1381億美元，超越了面簿上市的2012年。
但是萬衆矚目的優步上市當日即潛水，隨後股價一度滑落18%。早前挂牌的另一個私召車平台Lyft也好不到哪兒去，股價一度比發售價低34%。
圖片分享類的社交媒體Pinterest的際遇相對較好一些，股價比發售價高出逾20%。
接下來預計會IPO的獨角獸科技公司包括短期租房平台愛彼迎（Airbnb）、共享工作空間業者WeWork、生産力科技公司Slack等。
曾幾何時，申購IPO好似抽獎，手中的新股第一個交易日便可取得雙位數回報。
最近獨角獸IPO的表現，提醒投資者再度審視自己對起步公司的期望值。
拿優步來說，它賴以起家的私召車領域在多個市場面對挑戰，退出了中國、俄羅斯和東南亞市場。優步的送餐服務Uber Eats則面臨DoorDash和GrubHub等對手的競爭。
優步的另一大發展領域——自駕車，已有40多家大企業在投資開發。另外大約70多家起步公司開發人工智能科技，讓自駕車變得更安全、智能和高效。
根據招股書，優步去年取得近112億美元營收，營運虧損高達30億美元。它賬面上累計的股東虧損（stockholders’ deficit）爲74億美元。
優步已經成立十年，究竟何時能賺錢？大概沒有人知道答案。
共享空間WeWork的母公司The We Company成立九年，目前估值470億美元，在全球獨角獸當中排第三。它去年營收18億美元，虧損達19億美元。今年第一季度虧損2億6400萬美元，燒錢的速度也毫不遜色。
共享空間這個概念，出發點非常好，填補了市場上的空缺。但這個市場迅速擴張，越來越多業者湧現，租下大量辦公空間打造共享空間，它們扮演的角色好比二房東。WeWork除了租下空間，也開始購置資産，成了辦公樓業主。
如果經濟陷入衰退，有多少共享空間能夠生存？尤其是當它的租戶群主要是起步公司時。
許多科技公司燒錢廣發津貼搶奪市場份額，期望能“贏者通吃”。全球金融危機後的超低利率環境和大量熱錢，讓起步公司能夠在非公開市場籌集到巨額資金。
這些公司也有個共同點，就是非常會說故事，例如優步的故事是“爲全球點燃機遇之火”，WeWork是“創造可以讓‘我’融入‘我們’的共享社區”。
看了日前播放的電視劇《權力遊戲》大結局，劇中有一句富有哲理的話——“人們都熱愛故事”。的確，吸引人的故事是成功企業的關鍵。
可是在投資界，再美好的故事終究要賺錢。起步公司和上市公司都是如此，再響亮的品牌若是沒有背後現金的支撐，就會像獨角獸一樣，只能活在傳說中。