展望來年,有的分析師認爲訂單將持續上揚,因此給予海事與岸外領域超磅評級;有的則認爲,由于競爭激烈,該領域的複蘇之路將會緩慢迂回。
回顧與展望
本地油氣股及岸外與海事股今年4月漲至高點後回落,除了10月份淡馬錫控股(Temasek)收購吉寶企業(Keppel Corp)的消息帶動油氣股上揚,全年表現同油價走勢息息相關。
展望來年,分析師對油氣股看法不一,有的認爲訂單將持續上揚,因此給予海事與岸外領域超磅評級;有的則認爲,由于競爭激烈,該領域的複蘇之路將會緩慢迂回。
追蹤本地油氣股表現的富時海峽時報石油與天然氣指數(FTSE ST Oil & Gas Index)昨天收報333.42點,今年以來上揚9.85%。該指數今年4月24日達到354.92點的全年峰值。
輝立期貨分析師蕭玮恩受訪時表示,主要油氣業者的營收依靠的是油價和市場需求,因此該領域的表現也同油價相關。油價開年強勁走高,4月後回落。在今年下半年油價一直在51美元至61美元的區間徘徊,而富時海峽時報石油與天然氣指數的表現也同油價相似。
分析師至少看好一只大型油氣股及岸外與海事股,分別是吉寶企業(Keppel Corp)和勝科海事(Sembcorp Marine)、勝科工業(Sembcorp Industries),並以吉寶企業爲首選。
船廠爭取合約緩慢
談到油氣行業的複蘇情況,星展集團研究分析師何佩華接受《聯合早報》訪問時說,油田服務供應商,尤其是來自中國的這類供應商,在合約和盈利方面都有所上揚。可惜的是,本地股市沒有這類代表。
“船廠爭取合約的勢頭,比我們希望的來得緩慢。由于業者資本支出增長不高,加上來自韓國和中國的激烈競爭,接下來的複蘇將是緩慢的。”
何佩華表示,對于資産業主如鑽油台和岸外支援船(OSV)運營商來說,使用率低于70%,使得供過于求的情況顯著。
“據觀察,雖然使用率和每日收費都在改善,但使用率必須超過80%,每日收費才會顯著增加,而這還需要多一兩年的時間才會落實。”
三只大型岸外與海事股當中,星展集團只給予吉寶企業買入評級,目標價7.50元。
興業證券(RHB)分析師淩誠俊給予岸外與海事“超磅”評級,最看好的兩只油氣股依次是吉寶企業和勝科工業,目標價分別是7.80元和2.68元。
他在報告中指出,淡馬錫控股向吉寶企業提出部分收購獻議,這是對吉寶尤其是岸外與海事業務展開重組的前奏。在岸外與海事業務還未恢複之際,吉寶在盈利方面還能依賴房地産業務。
吉寶岸外與海事(Keppel O&M)和勝科海事今年的新訂單都增加,在把原油價格預料將持穩的因素考慮在內後,相信新訂單上揚的勢頭將會在明年持續下去。
他也認爲,吉寶和勝科海事同巴西鑽油台公司Sete Brasil簽署和解協議,也將爲一些鑽油台和鑽探船(drillships)的完工鋪路。
國際能源署(International Energy Agency)周四預計,盡管石油輸出國組織(OPEC,簡稱油盟)和盟友承諾擴大減産,以及美國和其他非油盟國家預料減産,但預料全球庫存仍會增加,對油價形成壓力。
蕭玮恩認爲,若油價接下來無法強力回彈,油氣領域預料也不會有良好表現。
此外,盡管其中一些岸外與海事公司擁有可能重組業務的強大欲望,例如進行收購,但至今尚無定案,這意味著“希望最後可能落空,該領域最後還是要依靠基本面來挽回”。