豪利控股的目標是在本地的私宅項目今年內取得95％至100％銷售率，公司也不排除在必要時減低售價，以便能更快賣出單位，因爲它比同行更早以較低土地價格買下這些地皮，具有價格優勢。
如果說私宅銷售是與額外買方印花稅（ABSD）賽跑的競賽，那敢沖敢闖的房地産發展商豪利控股（Oxley Holdings）是否會贏得這場比賽，笑到最後呢？
約三年前，豪利控股主席兼總裁陳積光認爲，本地樓市即將觸底回升，搶先掃下多個集體出售項目，准備在隔年年底前推出所有的11個項目約3900個私宅單位，占盡市場優勢。
可惜的是，早起的鳥兒未必有蟲吃。2018年7月政府宣布新一輪的房地産降溫措施，包括所有購買兩套或跟多單位的買家，所須支付的ABSD一律調高5％。
那輪降溫措施推出後，私宅銷量迅速下跌，房地産分析師紛紛下調房地産股目標價，甚至有分析師將豪利控股目標價調低40％。
豪利控股不僅失去了先行者優勢，更得面對債務風險和沉重銷售壓力。因爲豪利目前銷售的私宅項目地皮都是在2018年7月6日前購買的，如果無法在取得地皮的五年內售完項目的所有單位，就須支付相當于地皮價格的15％ABSD。
根據條例，發展商在7月6日及之後收購的地皮，可能須支付的ABSD提高至30％。
至今賣出73％單位
陳積光顯然意識到市場對公司負債率的憂慮。過去兩年來，他積極銷售私宅，並善于看准時機展開各種銷售手段，例如降溫措施前夕，他趕在措施生效前漏夜推出Riverfront Residences，結果該項目在該月賣出628個單位，成爲月份最暢銷私宅項目。
去年1月，政府宣布跨島線第一階段將興建的12個地鐵站，當中包括距離豪利的Affinity at Serangoon不到400米的實龍崗北地鐵站。公司馬上打廣告宣傳項目的地點優勢，該項目也隨後在2月晉升爲私宅銷量榜冠軍。
陳積光過人膽識、精明判斷和幹淨利落的做事方式，似乎讓豪利贏得了這場與ABSD的賽跑競賽。
根據豪利今年4月底的彙報，它在新加坡推出的3923個私宅單位中，已賣出2858個，銷售率相當于73％，總銷售額達24億元，並會在下來兩年當這些項目逐一取得臨時入夥證（TOP）後，計入公司業績裏。
即便在阻斷措施期間，豪利控股的房地産銷售表現仍強勁。在4月至6月之間，本地銷售額達到1億6800萬元。
豪利控股的目標是在本地的私宅項目今年內取得95％至100％銷售率，公司也不排除在必要時減低售價，以便能更快賣出單位，因爲它比同行更早以較低土地價格買下這些地皮，具有價格優勢。
興業證券（RHB）分析師薛澤銘接受《聯合早報》訪問時說：“降低項目售價或許會導致項目盈利率走低，但在冠病疫情的艱難時刻，豪利控股仍可從項目中取得盈利，提振他們的資産負債表。”
大華繼顯（UOB Kayhian）分析師陸沛豪則認爲，發展商一般在賣出若幹單位後，都會在推出較好面向單位時推高價格，但在冠病疫情籠罩下，豪利控股應會繼續以較吸引人的價位，維持銷售勢頭。這可能與豪利最初定下的目標盈利率來得低有關。
他也指出，在冠病疫情暴發前，豪利已賣出73％私宅單位，所以它至少已收回項目的大部分成本。
脫售其士大廈獲2億元收益
除了積極銷售私宅，豪利在過去兩年也脫售不少投資房地産項目，包括去年在愛爾蘭的兩棟辦公大樓，以及私宅和停車位項目。
兩個月前，豪利完成了以3億1500萬元售賣其士大廈（Chevron House）零售和銀行樓面的房地産交易，售價雖比市場預期來得低，但集團從交易中將取得2億元收益，進一步提振它的資産負債表。
薛澤銘表示，其士大廈脫售價比預期低，可能是因冠病疫情沖擊當前經濟環境的關系。“但無論如何，這項交易將有助于改善豪利的資産負債表，讓它在艱難時局中仍能掌握更好的上行空間的機會。”
豪利控股于2010年10月上市，當時它的市值約5億6500萬元。今年公司恰好步入上市第10個年頭。上周四，它的市值爲9億1287萬元，相當于10年來市值增加了61％。
公司上周發出盈利預警，表示集團預計2020財年下半年和全年將出現淨虧，這主要是受冠病疫情影響。該集團將在本月29日發布全年業績。
盡管如此，受訪分析師仍看好豪利能渡過當下難關。
陸沛豪表示，相信豪利有充足流動資金來應付所有今年即將到期的債務，它目前面對的較大風險是建築工程延誤和項目無法如期完工等。
就目標價而言，他表示在豪利業績發布前，將暫時維持4月定下的每股48分的目標價。
薛澤銘則維持每股29分的目標價。他說：“豪利可能面對的風險，是全球經濟蕭條和房地産價格崩盤。除去這些風險外，它目前的現金狀況仍相對寬裕。”