回顧與展望
李蕙心 報道
本地私宅市場表現強勁，證券分析師認爲，發展商明年的私宅銷量將是推動股價上漲的主要動力，曆經寒冬的房地産股將迎來春天。
過去數月來，私宅銷量可說是發展商業績的最大亮點，因爲其他業務如零售商場、辦公樓和酒店都處于低迷狀態。凱德集團（CapitaLand）的股價曾在11月初跌至2.53元的八年新低；城市發展（CDL）也預料2020財年將出現虧損。
富瑞金融集團（Jefferies）分析師古哈（Krishna Guha）接受《聯合早報》訪問時說：“發展商股曾因爲冠病疫情而跌至低谷，但現已收複部分失地。可是今年來的表現仍然不如海峽時報指數和富時新加坡房地産投資信托指數。”
證券分析師都把發展商股接下來的盈利焦點放在本地私宅市場上，並爲整體房地産股給予“重磅”評級。
興業集團分析師維傑·納達蘭加（Vijay Natarajan）發表的報告指出，新加坡房地産銷量自經濟活動逐步恢複以來強勁回彈，而且價格穩定。他預計，明年的房地産市場將保持韌力，價格可能最多可能下滑3％，若上升則最多1％，銷量則可能持平或稍微上漲5％。
他列出五大支撐私宅市場需求的因素，包括銀行貸款利率低，以及家庭收入過去10年的每年增長率高于私宅價格增長率。買家主要是組屋提升者，今明兩年有大約5萬個組屋單位滿五年最低居住年限，到時可能不少屋主會考慮購買私宅。
此外，由于地價較高，發展項目利潤下降至5％至15％，意味著市場不會出現削價戰，這對發展商維持盈利有利。
他說：“最近新私宅銷量的持續上升勢頭爲發展商帶來良好的未進賬銷售（unbilled sales），這些銷售額會逐步在2021年根據項目的建造工程進度入賬。多數發展商也從投資房地産項目中獲得不少經常性收入，這預計會隨著經濟複蘇和停止給予租金回扣後回彈。”
銀河—聯昌證券分析師駱敏儀也同樣認爲，私宅銷量是房地産股上漲的關鍵。她還說，發展商如華業集團（UOL）和城市發展（CDL）重新評估房地産投資組合以進行提升，她預計發展商將能在明年獲得套現的機會。
“我們認爲，明年的市場會隨著交投情況回穩而明朗化，投資者會重新聚焦房地産股，因爲估值比重估淨資産值（RNAV）低52％，是市賬率（P／BV）的0.58倍。”
她的首選股依次是城市發展、凱德集團和華業集團，目標價分別爲10.10元、3.42元和7.60元。
盡管房地産股一片向好，但維傑提醒投資者，若失業率長期居高不下，同時又出現新一波冠病疫情則可能導致股價下滑。