呂愛麗 報道
特殊目的收購公司(SPAC)積極在亞太市場(除日本外)尋找收購目標,近年皆以雙位數的幅度增長。在今年來展開的收購規模是去年全年的近兩倍。
SPAC或稱“空白支票公司”,是近期市場最火熱的話題。它透過首次公開售股(IPO)募集資金,接著收購有前景的未上市公司,讓被並購的公司借殼上市。
近來,市場有不少關于新創公司有意通過SPAC上市的消息,最引人注目的是Grab。
知情人士指出,私召車和送餐平台公司Grab正與一家SPAC洽談紐約上市事宜,估值可能接近400億美元(539億新元)。這可能是曆來最大宗的“空白支票交易”。
金融數據科技公司路孚特(Refinitiv)的數據顯示,若包括淨債務,去年SPAC在亞太區展開收購的交易額爲23億3450萬美元(約31億新4380萬元),共有29項交易。金額比前年減少47%,但數量增加45%。
SPAC熱潮引起泡沫化憂慮
與2018年相比,于2019年展開收購的交易額增加18.5%,交易量也增加了25%。
目前也有兩項收購在展開中,分別是印度的太陽能與風能公司ReNew Power以及中國的電子商務公司積惠多(JHD Holdings),交易額估計有45億8400萬美元。展開收購的SPAC都在美國上市。
路孚特高級分析師陳依玲指出,SPAC上市風潮已經引起泡沫化的憂慮。
今年來,全球97%的SPAC都在美國上市。新加坡、香港和印度尼西亞等也都逐漸開始評估是否允許SPAC在各自的交易所上市。
陳依玲認爲,若新加坡交易所允許SPAC上市,將吸引一些非房地産投資信托(REIT)和傳統行業的公司來借殼上市。已被香港交易所超越多年的新交所甚至有望借此提高競爭優勢。
不過,陳依玲也說,由于SPAC在亞洲仍是相對新穎的概念,SPAC上市之後的表現、能否找到足夠優質的收購目標,以及公司借殼上市之後的表現如何等都是未知數。
祥峰投資控股有限公司首席執行官蔡其樂認爲SPAC有泡沫化的風險。
他接受《聯合早報》訪問時說:“真的有這麽多公司可以上市嗎?”
蔡其樂指出,目前所有討論都集中在多少家SPAC上市和集資規模,忽略了不少SPAC最終都沒能完成收購的目的。
而且,許多SPAC才剛成立,距離完成收購期限仍有兩年的時間。
他也說,SPAC是沒有特定業務的公司,上市之後的交易價格通常隨著市場傳出的收購消息而波動,漲跌幅相當大。
蔡其樂不否認允許SPAC上市將對新交所有利,但前提是必須比香港搶先一步,以及找到值得信賴的贊助者(Sponsor)擔任“領頭羊”,才能爲市場建立信心。