馮嘉年 報道
雖然疫苗接種提升了全球航空業整體複蘇展望，但冠病疫情回彈打擊各國重開邊境的努力，分析師進一步下調新加坡航空（SIA）股價展望與評級。
摩根大通（JP Morgan）分析師李郁勻最新發表分析報告，將新航的12個月目標價從5.20元大幅下調至3.80元，評級也從“中立”下調至“減重”。
這比彭博社統計12名追蹤新航的分析師的4.50元平均目標價低許多。在這當中，八名分析師給予新航“賣出”評級。
李郁勻指出，新航截至3月底的平均座位公裏（ASK）爲疫情前的23％，低于25％的預示目標。如今，傳播率更高的變種病毒在本區域多國擴散，集團短期內的複蘇展望更進一步惡化，6月份恐怕也無法達致27％的目標。
新航將于下周三（19日）發布截至3月底的全年業績。彭博社數據顯示，市場平均預期淨虧將從上財年2億1200萬元擴大到30億元。
李郁勻預測的虧損更大，達到40億元，也把接下來兩個財年的營收預測下調16％。
她說：“我們要肯定新加坡政府和新航至今推動航線恢複所做的努力，讓集團每個月的現金消耗得以大幅減少至2億5000萬元。但目前情況已轉劣，現金消耗要進一步減至2億元恐怕難以實現。”
新航本月初通過座機的售後回租合約籌集20億元資金。彭博行業研究（Bloomberg Intelligence）分析師張榮強計算，集團流動性將增至110億元以上，可能不會行使選擇權發售第二批強制性可轉換債券（MCBs）籌集資金。
摩根大通認爲，集團流動性恐不足以應付疫情拖長，在7月21日選擇權到期前發售第二批可轉換債券的可能性大大提高。
華僑投資研究公司總經理李彩蓮也指出，若疫情繼續惡化，或有新的變種病毒造成更多封鎖措施，拖長停滯期，集團可能須尋求新的融資。
新航業務複蘇恐落後全球
事實上，隨著疫苗接種的進展，全球航空業的展望已好轉。穆迪投資者服務（Moody’s Investors Service）本周二（11日）將全球航空業展望從“負面”調升到“正面”，預期廣泛的航空飛行將在今年下半年啓動，並在2022年加速，積壓需求將推動增長持續多個季度，直到2023年。
不過，穆迪指出，各區域的複蘇步伐不均衡，中國、墨西哥、大洋洲和美國最好，平均座位公裏在今年中可回到2019年中的80％以上，中國甚至可取得10％增長，但中國以外的亞洲地區卻只有60％左右。
FSMOne.com股票和挂牌基金研究部高級分析員曾德均接受《聯合早報》訪問時說：“跟美國和中國業者相比，新航沒有內陸市場，所以情況特別脆弱。任何有意義的複蘇都要靠國際航線。這當中就涉及更多不可控的因素，包括疫苗接種、控制疫情傳播及邊境重開等。”
張榮強受訪時說：“新航須專注于跟疫苗接種率高的國際市場連接，我國也須尋求跟更多國家設立航空泡泡，一個可突破的機會是跟澳大利亞和新西蘭組成三方泡泡。”
新加坡和香港的航空泡泡預定本月26日啓動，但隨著我國社區病例增加，成行與否存在變數。
對此，張榮強表示樂觀，隨著我國恢複解封第二階段收緊措施，社區病例或可在未來兩周減少。雖然航空泡泡再度延後的可能性存在，但兩地政府都給予計劃強力支持，最終還是有望成行。
李彩蓮相信，全球各航空市場接下來幾季有望逐步重開，雖然過程可能波折多多，但各國須極力推動，確保全球航空市場恢複到冠病前的水平。
受疫後複蘇板塊輪動推助，新航今年首四個月位列海指五大活躍股，股價一路飙高至4月9日達5.72元，過後複又下挫。周三（12日）閉市報4.77元，跌0.63％。