財經特稿
胡淵文
本地電商平台Carousell日前跻身獨角獸（unicorn）公司行列，本地獨角獸公司至少達到了10家。
獨角獸是傳說中美好而稀有的一種動物，它也用來形容估值至少10億美元（14億新元）的未上市起步公司。
本期財經特稿帶你認識本地的這些起步公司，探討未來哪些領域可能出現更多獨角獸，並剖析本地的獨角獸成長環境。
據安永合夥人王重植的了解，東南亞目前大約有15到20個新興的科技獨角獸，主要來自電子商務、共享經濟、金融科技和精深科技領域。
貝恩（Bain）公司合夥人坎帕尼奧利（Andrea Campagnoli）接受《聯合早報》訪問時也指出，目前本地和區域的獨角獸主要來自純科技領域和金融科技。
他說：“投資者向來喜歡科技領域業務，因爲它們的規模可快速擴展。即便它們現在還蒙受虧損，但從數學角度來說，當達到一定的交易規模後，就能賺取盈利，因爲維持業務的成本是固定的。”
此外，科技公司不像零售商或制造公司需要大量的營運資本，從財務角度來看非常吸引人。加上近幾年全球利率維持在超低水平，增長型企業對于投資組合而言愈發重要。
坎帕尼奧利指出，新加坡的起步公司受到青睐，一大原因是它們以整個東南亞爲市場。印度尼西亞、菲律賓和越南這些市場的國內生産總值增長高，消費者群龐大。
區域起步公司吸引越來越多資金流入東南亞
區域起步公司也吸引越來越多的資金流入東南亞，坎帕尼奧利說：“美國的資金正在關注東南亞，在過去10到15年內，美國資金關注的焦點是中國市場，過去五到10年則是印度，現在則輪到了東南亞。因此多數東南亞的獨角獸在美國上市並不是巧合。”
王重植說，新加坡擁有蓬勃的金融服務業和樞紐地位、政府的支持，以及蓬勃發展的初創企業和科技生態系統，對獨角獸企業來說是一個有吸引力的沙盒地點，可以調整商業模式，並測試創新産品，如超級應用程序。
下一批獨角獸可能來自醫療物流和雲端服務業
淡馬錫控股旗下創投公司祥峰控股（Vertex Holdings）總裁蔡其樂預計，下一輪的獨角獸很可能會來自醫療保健服務、物流和雲端服務。
他也透露，在旗下投資組合當中，中小企業數碼融資平台Validus和保險科技公司Sunday表現良好，可成爲下一個本地獨角獸。祥峰控股所投資的兩家起步公司智慧芽（PatSnap）和Nium都于今年跻身獨角獸。
如何尋找下一個獨角獸？蔡其樂說，合夥人都來自起步公司的生態環境，在各自領域擁有廣泛的知識和人脈，他們要找到能解決主要痛點、並擁有顯著市場潛力的公司。
本地創投公司求索創投（Quest Ventures）合夥人佘庭瀚受訪時指出，數碼商業和金融科技領域的起步公司表現良好，不久後有望成爲獨角獸的公司包括食品科技公司Glife、電商平台Shopback和付款平台Xfers。
據報道，本地生物科技起步公司覓瑞（MiRXES）正在商談通過特殊目的收購公司（SPAC，或稱“空白支票公司”）上市，估值或可達12億美元。
物流公司Ninja Van去年融資2億7900萬美元，也有望成爲下一個獨角獸。
體育公司ONE Championship、星生能源集團（Sunseap）、智能投資顧問StashAway也都被看好有潛力成爲下一個獨角獸。
區域獨角獸上市因何舍近求遠？
新加坡乃至整個東南亞已湧現不少獨角獸，不過當它們要挂牌上市，都紛紛往海外股市走。
2017年，以新加坡爲基地的科技公司冬海集團（Sea）及雷蛇（Razer）分別到美國及香港上市，而不是新加坡交易所（SGX）。
我國推出四舉措 吸引創新高增長企業本地上市
今年來也有幾家科技公司傳出要在美國通過特殊目的收購公司（SPAC）上市，包括私召車和送餐平台Grab、房地産公司PropertyGuru，以及電子商務公司Carousell等。
上周，我國政府推出四項舉措以吸引創新高增長企業在新加坡上市，分別由淡馬錫控股、新加坡交易所、經濟發展局投資公司（EDBI），以及新加坡金融管理局推出。
普華永道新加坡資本市場服務組主管譚德成受訪時指出，和西方國家的國際交易所相比，新交所是個相對傳統的交易所，多數指數成分股是金融機構和房地産投資信托（REIT），最近推出的SPAC框架、以及淡馬錫和經濟發展局投資公司宣布的投資基金措施，將有助于吸引高增長的創新公司，包括獨角獸公司考慮在新加坡挂牌。
此外，新交所一向來是國際化的交易所，隨著上述措施推出，區域獨角獸相信會把新交所考慮在內，但勢必面對區域交易所的競爭。
佘庭瀚則認爲情況不會那麽快改變。他說，政府和淡馬錫一起成立的共同投資基金Anchor Fund@65可能會改變遊戲規則，聚焦整個生態環境。不過歸根結底，在起步公司走向成熟的階段，他們需要的是高質量的融資，而不單單是資金量。
坎帕尼奧利說：“現實是，美國依然是最大的資本市場，如果公司想要最大化進行融資，仍然可能選擇美國。”
蔡其樂說，美國的IPO市場一般要求市值超過50億美元，才能吸引機構投資者，香港上市則需要有“中國故事”。對于市值介于10億美元和50億美元的東南亞和印度公司而言，新交所或是有吸引力的選擇。
他補充說，本地市場的優勢是法治和對知識産權的尊重，廣泛而深入的機構投資者基礎，以及有利于企業的監管環境。