回顧與展望
電信公司在經曆了2020年的低谷之後,今年終于揚眉吐氣。隨著冠病疫情逐步轉爲地方性流行病,我國經濟活動漸漸恢複,電信業前景有望改善。
李蕙心 報道
冠病疫情加速數碼化,可能推高電信公司提供的5G網絡需求,電信股明年業績有望改善。
電信公司在經曆了2020年的低谷之後,今年終于揚眉吐氣。
根據新加坡交易所提供給《聯合早報》的資料,截至12月14日,規模最大的本地電信公司新電信(Singtel)今年的總回報率達到5.87%;星和(StarHub)及網聯寬頻信托(Netlink NBN Trust)的總回報率分別爲8.72%和9.09%。
新交所市場戰略師霍維(Geoff Howie)受訪時說,新電信自7月底開始,股價從2.27元上漲14%至10月和11月的2.59元,但自11月中開始,該股已回落到2.40元左右。
新電信自7月底獲得近4億元的淨機構資金流入,業務表現不俗。
“自7月底以來,新電信、網聯寬頻信托及星和(StarHub)的表現都超越區域和全球電信指數,三只股平均增長10%,與全球科技股的9%增幅相近,而且高于滑落3%的區域電信股和下跌3%的全球電信股。”
電信公司在這場持續近兩年的冠病疫情中面臨不少挑戰。雖然網絡使用量因爲人們居家辦公和學習以及企業加快數碼化而增加,可是漫遊服務卻因爲旅行限制而受到重創。隨著冠病疫情逐步轉爲地方性流行病,我國經濟活動漸漸恢複,電信業前景有望改善。
興業銀行研究發言人受訪時說:“在新常態和5G網絡的支撐下,數據使用量預計增長。可是新的冠病變種毒株可能會引發行動、社交和旅行限制措施,導致漫遊服務收入延遲恢複。”
直面消費市場的本地上市電信公司只有新電信及星和,而盈利連跌四年後回彈的新電信是星展集團分析師米特爾(Sachin Mittal)的首選。
他說,新電信2022財年的息稅折攤前盈利(EBITDA)預計會改善,加上集團旗下的巴帝Airtel(Bharti Airtel)的稅後盈利大幅增長,都可能推動股價上漲。另一個股價催化劑是集團脫售澳大利亞子公司澳都斯(Optus)電信塔釋放價值。
他維持該股的“買入”評級,但調高目標價至3.13元。
另一家電信公司星和在拓展5G業務方面取得不錯進展,網絡覆蓋率預計會在明年底達到全國範圍。相較于4G網絡業務,5G提振公司的用戶平均收入同比上升20%。當市面上推出更多中檔5G手機後,預計會加速推動5G的使用。
興業銀行研究團隊認爲,公司盈利和省下的成本會超出預期,但建立5G網絡的營運成本和相關企業投資,可能會在中期內壓縮核心盈利。
銀河—聯昌證券分析師馮忠前也擔心5G網絡的營運成本會影響星和2022財年的表現。他預計每股盈利會因爲資訊科技轉型的營運成本而同比下滑7.9%,但到了2023財年就會在漫遊收入恢複後,同比上升12.8%。
業務以鋪設光纖網絡爲主的網聯寬頻信托面對的業務挑戰,與另外兩家電信公司相比截然不同,但今年來的整體表現相對穩定。
銀河—聯昌證券分析師王康權說,信托在2022財年第二季的光纖網銜接數量,因爲新住宅的完工日期延後而放緩增速,但他認爲這會在該財年較遲時候獲得改善。
非住宅光纖網銜接數量有所增加,但前景最佳的應該是非建築地址接入點(NBAP)業務。信托在協助電信業發展5G基礎設施時,進行了3668項銜接,同比增長59.2%。
他建議投資者增持該股,目標價爲1.10元。
興業銀行研究發言人受訪時說,在新常態和5G網絡的支撐下,數據使用量預計增長。可是新的冠病變種毒株可能會引發行動、社交和旅行限制措施,導致漫遊服務收入延遲恢複。