報告：2023財年 派息下行風險料漲達10％
他們說：“如果主要貨幣保持在當前水平，我們估計這些信托在2023財年的派息下行風險將上揚多達10％。”
他們說：“此外，我們喜歡新加坡信托采取的保守資本管理策略，它的資産負債表一般都進行對沖，限制了彙率變動對淨資産和資産負債率的影響。”
目前，對日元、歐元和英鎊等貨幣曝險較高的信托有豐樹物流信托（Mapletree Logistic Trust）、大和房屋物流信托（Daiwa House Logistics Trust）。他們也建議投資者留意主打中國業務的信托如凱德中國信托、砂之船房地産投資信托（Sasseur REIT）和運通網城房地産信托（EC World REIT）。
星展集團研究分析師陳偉祥和黎铚湧昨天發布的信托市場報告指出，新加坡作爲亞洲主要的房地産投資信托樞紐，爲投資者提供多樣化的投資選擇。與此同時，本地信托大多采取地區多元化的投資策略，把投資分散到不同地區。
當中，報告特別點出有日元、歐元和英鎊等貨幣曝險的信托，由于這幾個貨幣兌新元彙率今年以來跌了5％至8％，若繼續維持在現有的疲軟水平，會對信托派息産生負面影響。
報告說：“這些貨幣波動引起了投資者關注，因爲一旦專注于上述貨幣的信托收入彙回國，然後兌換成新元派出股息時，它們的派息可能會減少。”
報告指出，雖然地區多元化投資策略有利于本地信托的加速增長，但今年來彙率的波動加劇，導致投資者對信托的收益是否可持續感到擔憂。
在彙率波動加劇的大環境中，新加坡房地産投資信托（S-REITs）的地區多元化投資的策略對投資者來說是一把雙刃劍。一方面，區域貨幣下滑會對信托收益帶來沖擊，另一方面，新元強勁可作爲投資避風港。
相對于其他主要貨幣，新元今年來走勢強勁。根據報告，今年以來，新幣兌日元的彙率上揚近8％，兌英鎊和歐元升值約5％。新元兌人民幣和韓元兌也上揚約3％。另一方面，美元兌新元升值3％，至于澳元則保持穩定。
據星展統計，新加坡信托的總資産規模爲1850億元，約53％投資在新加坡，其余47％投資在全球主要門戶城市。其中，澳大利亞（占總資産的10％）、美國（約9％）、中國（8％）和歐洲（6％）是本地信托投資比重最大的海外司法管轄區。陳偉祥和黎铚湧說：“尤其對那些較側重多元化和主打海外業務的新加坡信托，外彙兌換效應可能對信托派息産生影響，因爲這些信托主要是以新元支付股息。”
陳偉祥和黎铚湧指出，雖然信托管理公司通常會設定遠期貨幣對沖，爲單位持有人提供收入能見度，但這些對沖的保護期一般爲六個月到一年不等，保護範圍受限。
盡管如此，他們強調外彙兌換波動對本地信托的整體影響仍屬于可控範圍，可能造成的派息平均跌幅僅約1.7％。
總的來說，星展集團研究對本地信托持樂觀態度，認爲它在市場不確定之際，依然是投資者的“避風港”。一旦貨幣和利率對信托派息所産生影響的擔憂緩解，他們預測本地信托在22至23財年的每單位派息的複合年均增長率（CAGR）將達到6％。