連續五個季度攀升後，特殊目的收購公司（SPAC）今年第一季的並購交易量比之前一季減少了36.5％。全球SPAC熱潮消退，分析師卻認爲，市場低迷反而讓SPAC能以更合理的估值找到並購目標。
不過，米特爾在目前低迷的市場中看見了一線希望。他指出，科技公司的估值在2021年底達到高峰，自此已經下滑。納斯達克綜合指數和標普500指數今年來下跌了超過30％和20％。
上市以來，三只SPAC的交易價都跌破了發售價，跌幅介于5％至6％，但仍比標普美國SPAC指數（S&P US SPAC Index）今年至今下跌了11.34％的表現爲好。
“新加坡政府爲促進創新型中小企業的發展而制定了許多計劃，SPAC估計仍然可以找到合適的並購目標。”
周冠龍也說，要在市場找到估值具有吸引力的並購目標向來不容易。
如果SPAC對投資者的吸引力下降，並購的成功率也下滑，林裕榮認爲，那些原本有意發起SPAC的保薦機構或許會打退堂鼓。
FSMOne.com研究及投資組合管理部研究分析員林裕榮受訪時也說：“在當前全球經濟放緩的環境下，商業和投資活動減少可能會導致SPAC並購的成功率下滑。”
商業和投資活動減少或導致並購成功率下滑
根據新加坡交易所的上市框架，在我國上市的SPAC有24個月的時間完成並購。如果符合條件，期限可以延長最多12個月。
分析師指出，科技公司的估值在2021年底達到高峰，自此已經下滑。納指和標普500指數今年來下跌逾30％和20％，換句話說，現在科技業的估值看起來相對更有吸引力，因此SPAC有很好的機會以更合理的估值找到並購目標。
不久前，彭博社報道指出，以新加坡爲總部的衛星運營商Kacific Broadband Satellites有意通過珀伽索斯亞洲在新交所上市，交易估值大約10億美元（約13億8000萬新元）。這項消息並未得到Kacific和珀伽索斯亞洲證實。
研究機構SPAC Research的數據顯示，第一季度SPAC並購交易胎死腹中的情況已經上升至15個。2017年至2021年第二季，每一季破局的交易不超過五個。
今年1月上市的祥峰科技收購企業（VTAC）是我國首只上市的SPAC。今年來，共有三只SPAC在新交所挂牌上市，另外兩家是珀伽索斯亞洲（Pegasus Asia）和諾得力士阿爾法收購公司（NTAA）。
輝立證券研究部主管周冠龍並不擔心交易價跌破發售價。他接受《聯合早報》訪問時指出，如果SPAC最終未能完成並購，它必須按照發售價，將資金退還給股東。
過去兩年，SPAC的熱潮席卷全球，在首次公開售股（IPO）市場的風頭一時無兩。
CB Insights的報告也指出，連續五個季度上升之後，今年第一季SPAC的並購交易量從去年第四季的104個，減少至66個。
“換句話說，現在科技業的估值看起來相對更有吸引力。我們認爲，SPAC有很好的機會以更合理的估值找到並購目標。”
“現在市場趨于避險、科技業估值大跌以及全球經濟增長放緩，要說服股東接受一家産品或服務還不太成熟、市場需求不明確的年輕科技公司更加困難。”
隨著熱潮退去，市場開始擔心已經上市的SPAC能否順利完成並購。星展集團分析師米特爾（Sachin Mittal）在分析報告中指出，SPAC市場已經出現疲軟。
米特爾認爲，部分原因是宏觀經濟前景疲弱，通貨膨脹率和利率上升，經濟可能隨時陷入衰退的想法讓投資者感到恐慌，對投資SPAC變得謹慎。此外，美國監管部門加大對SPAC的審查力度，也抑制了投資者追逐風險的情緒，SPAC交易不再那麽具有吸引力。