作者：張霞
來源：商業人物（ID：biz-leaders）
春節後，豬肉期貨逆勢上漲帶火了一批豬肉概念股，其中就包括雨潤集團旗下的上市公司雨潤食品（01068.HK）。半個月內，雨潤食品的股價漲幅超過一倍，創下近兩年的新高。
這對風雨飄搖的雨潤集團和其創始人祝義財，算得上是一線曙光。
祝義財曾爲江蘇前首富，一手締造了“雨潤系”帝國，橫跨食品、商業、地産等多重領域，坐擁雨潤食品和*st中商（600280.SH）兩家上市公司。然而在巅峰時刻，祝義財卻身陷囹圄，雨潤帝國一夜之間傾塌。
上月底，“雨潤系”的7家關聯公司被傳一起被申請破産重整，涉及債權700億。
面臨重重債務危機，祝義財能否走出困局？
壹
從草根逆襲爲江蘇首富，這是祝義財前半生的劇本。
1964年，祝義財出生于安徽桐城的一個農村家庭。1989年從合肥工大經管系畢業後，被分配到安徽省交通廳屬下的海運公司。1990年下海經商，通過倒賣水産賺到了第一桶金。
下海初期，他便展現出了敢于冒險的特質。水産生意成功之後，他很快便停止了“中間商”的小打小鬧，前往上海、南京等城市進行市場考察，把目光投向了低溫肉市場。並且一出手就是大手筆：從銀行貸款280萬，從美國引進全套低溫肉制品設備。
1993年，祝義財在南京注冊成立雨潤集團。此後三年，雨潤集團選擇主攻需求更大的酒店和小副食店，制定“一年占領華東，二年覆蓋長江以北，三年走向全國”的計劃。2000年，雨潤逐步在全國鋪開銷售網點。
圖源：視覺中國
然而他的野心不止如此。1996年，在國企改制的背景下，雨潤集團以500萬元的總資産收購了7000萬元總資産的南京罐頭廠，這次“蛇吞象”式的收購，開江蘇省民企收購國企之先河。此後，雨潤集團在全國範圍內，先後收購了至少25家處于倒閉邊緣的國企，盤活了國有資産6億多元。
2003年，祝義財在“福布斯中國富豪榜”中排名27位，成爲江蘇首富。2005年雨潤食品成功上市，當年雨潤的營收達到了44.5億元左右。
主業風生水起時，祝義財又動起了房地産的心思。雨潤集團前期收購的國企多位于城市的邊緣，擁有大面積價格低廉的國有土地。祝義才通過城市改造等方法將這些工業用地轉爲商業用地開發。
2002年5月16日，祝義財成立了江蘇地華房地産發展有限公司，並于南京建邺區政府簽訂了以2300萬元收購南京河西地産綜合開發公司的協議，拉開了雨潤多元化發展的序幕。
貳
雨潤集團大肆擴張的階段，祝義財身上的賭性被展現的淋漓盡致。
2005年3月，祝義財和高盛、鼎晖和新加坡政府投資基金等3家投資機構簽訂了7000萬美元“對賭”協議，如果雨潤食品上市當年盈利未達2.6億元，股權要由雨潤集團溢價20%贖回。結果，當年公司淨利達3.6億元。
這一局，賭贏了，但祝義財並沒因此收手，他同時還在操作著另一個“大賭局”。
2004年開始，祝義財著手收購南京國企中央商場的股份。是年，7月至9月間，祝財才實控下的江蘇地華公司資金不足，但收購亟需資金。于是，祝義財向中央商場的相關負責人提出，通過向中央商場借款的方式，曲線收購。
最終，這一“借雞生蛋”的操作竟然成功了——時任中央商場董事長的胡曉軍，以委托南京證券兩家營業部理財爲名，將中央商場4000萬元曲線借給祝義。其中關于資本的騰挪操作，不可不謂精彩絕倫。
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及至2009年，通過在二級市場10余次舉牌，祝義財成功控股中央商場。至此，祝義才手握兩家上市同時，一時間風頭無兩。2012年，雨潤銷售收入突破千億，綜合實力位列中國民營企業500強第8位、中國肉食品加工業第1位。到2014年，雨潤集團實現1500億元的銷售規模，旗下涉及食品、物流、旅遊、商業、房地産、金融和建設七大産業。
然而祝義財的商業傳奇故事，在2015年突然突然按下“暫停鍵”。這與他的野心膨脹，沉醉于急速前進，無不關系。
短短數年間，雨潤地産布局了60多個城市，資金投入至少600億。據《中國經濟周刊》報道，雨潤地産的一位前員工透露，雨潤地産的資金調配是集團一級統一進行，由于擴張太快，集團的資金周轉困難，常常是“拆東牆補西牆”，大部分未完成項目均以“在建工程”爲由拖著，大多處于停工或者半停工狀態，非常艱難。
集團資金鏈捉襟見肘，祝義財不得不通過各種手段籌措資金。2007到2009年左右，雨潤集團與全國多地地方政府簽訂協議，投資建設種豬養殖基地，如，安徽省太和縣、安徽省蕭縣、河南省周口市、黑龍江蘭西縣等。但是，媒體曝光：全國多地種豬養殖基地廠房建好後一聲豬叫也沒聽見，野草叢生，項目停滯不前。
雨潤食品的財務報表顯示：2007年到2009年，雨潤年均獲得政府補貼近2億元，遠遠高于其競爭對手雙彙年均1000萬的政府補貼。如此高額的政府補貼下，項目卻不見進展，很顯然，存在套取巨額補貼的嫌疑。
2015年，南京掀起一場反腐風暴。這一年的3月27日，中央商場發布公告，祝義財被監視居住。最終，法院認定了其罪名爲“故意銷毀會計憑證罪”。
雨潤集團一時間陷入風雨飄搖。
三
從業績變化上來看，祝義財2015年被監視居住之後，雨潤食品出現了明顯的滑坡。
2015年，雨潤食品營業收入203億港元，此後連續兩年大幅下滑，2017年度爲121億港元。淨利潤方面，雨潤食品2015年度巨虧30億港元，而在上市之後至2015年之前，雨潤食品僅在2012年虧損過6億港元，其他年份均爲盈利狀態。
中央商場方面，祝義財被監視居住後不久便辭去了場一切職務，其對上市公司最大的影響便是所持股份輪番被凍結。凍結數量約占中央商場總股份的41.51%。
據不完全統計，在祝義財被采取措施的約1400天，雨潤食品、中央商場兩家上市公司及雨潤地産等雨潤系未上市板塊均遭遇多重“剿殺”，最困難時期，曾經市值千億、銷售千億的雨潤系，甚至險些陷入幾億元的兌付危機。
危局中苦苦支撐的雨潤集團終于在2019年1月等來了掌門人歸來。但失去的時間已不能再複。從前的老對手，迅速擠占了雨潤的市場份額。
雙彙發展在這四年裏快速搶占了低溫肉制品市場，在2019年實現近10年的最高值603.48億元，而雨潤食品營業收入僅爲136.38億元。雨潤食品的行業地位一落千丈。
回歸後的祝義財也曾想力挽狂瀾，雨潤集團一度高層即大換血，祝義財的女兒祝媛和兒子祝珺被推至幕前，分別接掌雨潤食品和中央商場。祝義財則坐鎮幕後，還被爆出在雙彙挖人，可見其欲挽天傾的急迫之感。
然而，這位曾經叱詫資本市場的枭雄，已經很難再次延續二十年前的傳奇了。
2020年11月18日，南京中院宣布受理了7家雨潤相關公司的破産重整申請，而這些企業涵蓋了雨潤非上市的核心板塊。其中，南京雨潤及安徽福、黃山雨潤地華置業、江蘇地華實業等4家公司由債權人申請重整，雨潤控股集團有限公司、江蘇雨潤農産品集團有限公司、江蘇雨潤肉類産業集團有限公司三家則自身作爲債務人申請重整。
據媒體報道，該破産重整案于2020年12月18日完成債權申報，然後于12天後召開了第一次債權人會議。上述七家重整企業的申報債權超過700億元，涉及金融機構及企業近百家。
2月1日，港股上市公司雨潤食品（01068.HK）發布澄清公告，稱本公司兩個全資附屬公司南京雨潤食品公司和安徽省福潤肉類加工有限公司涉及破産重整。本次重整審計評估工作尚在推進中。本次重整方案尚未確定，重整的招募投資者工作尚未啓動，且無投資者已獲指定。
盡管雨潤方面工作人員表示，目前只是債務重組，公司經營一切正常。不可否則的是，時至當下，雨潤仍未恢複元氣。
從上市公司財務數據來看，雨潤食品在2020年上半年營收75.36億港元，同比增加1.95%；公司股權持有人應占虧損4.08億港元，同比減少8.97%。
雨潤系另外一家上市公司*ST中商2020年第三季度財報的數據顯示，其資産負債率達93.79%，總負債更是超過了130億元。據*ST中商發布的最新財務預告，預計2020年度公司將扭虧爲盈，歸屬于上市公司股東的淨利潤在4000萬元到6000萬元之間。而在2018年、2019年持續虧損，累計超8億元。
重建千億級帝國絕非易事。祝義財曾多次更名，先後爲祝義才、祝義材、祝義財。可見其焦慮的心態。
參考資料：
1.《7家企業破産重整，雨潤集團能否力挽狂瀾？》，華夏時報
2.《雨潤系七家公司破産重整 昔日帝國欲再度崛起》，中國經營報
3.《後“債務危機”時代的江蘇民企③雨潤集團“賭局”終了》，財經無忌
4.《雨潤食品股價半個月翻倍！祝義材能靠“豬周期”翻身嗎？》，渾水研究院市值研究中心 ，何離
*題圖購買于視覺中國