作者 | 王澤紅
出品 | 焦點財經
新加坡城市發展集團（CDL），遭遇了58年以來業績最差的一年。
2020年淨利潤虧損19.17億新元，折合人民幣92.93億元，這是CDL首次全年虧損。主因是投資收購協信遠創。因爲這一筆投資，導致CDL計提了 17.8億新元的減值損失，約合人民幣86.3億元。
而據CDL披露，其在協信的總投資爲18億新元，約合人民幣87億元。這意味著，CDL 87億元的總投資額僅剩不到1億。
CDL收購協信的主導者是CDL首席執行長郭益智，也是CDL執行主席郭令明的兒子。郭令明家族是新加坡富豪，擁有新加坡最大的房地産公司豐隆集團，涉足酒店、金融等産業，CDL是豐隆集團旗下上市公司之一。
郭家早在十幾年前就進入中國內地市場，郭益智在家族公司中曆練多年後，于2016年出任CDL執行長 ，開始主導郭氏家族在中國市場的地産業務。
他與協信創始人吳旭是老朋友，十年前便相識。兩年前，吳旭正在爲解決協信遠創的資金危機到處奔波，從而便找到了郭益智。
“美好”的握手
2019年5月，CDL入股協信遠創，並在2020年4月簽約獲得協信遠創51.01%股權，成爲第一大股東，創始人吳旭和綠地的持股分別下降至29%、19.99%，交易對價43.9億元。
在那場雲視頻跨國簽約儀式上，吳旭露出了舒心的笑容，將此次合作稱之爲“豐隆一次非常有遠見的決策”。在他看來，這都是因爲雙方的緣分使然，如果沒有彼此的信任，就不會走到今天。
對于這筆投資，郭益智起初認爲很劃算，將爲CDL在中國市場的發展帶來明顯的優勢。在他看來，吳旭是一個紳士，說話算數，是很有誠意、值得欣賞的朋友和合作夥伴。
充當“白衣騎士”後，CDL迅速入駐協信遠創董事會，郭益智、代靜、周明華、Ong Siew Toh（Wang XiuTao）取代協信遠創原董事周強、張勇、範軍、喬楠。
郭益智擔任協信遠創首席執行官、代靜爲高級副總裁及戰略投資總監、周明華任上海公司總經理、Ong Siew Toh爲財務與會計部高級副總監。
吳旭依然爲協信遠創的董事長。豐隆系進駐協信遠創董事會的同時，他也忙碌著充實高管團隊，將此前跳槽新力的老部下佘潤廷召回，又從中梁挖來了富有融資經驗的李漢平，分別擔任協信遠創的CEO、CFO。
一切似乎都在走上正軌，盤活指日可待。
相互“甩鍋”
不料，簽約不到一年後，協信遠創再次深陷困境，債券接連爆雷，並引發了評級被下調等連環風暴。一場相互之間的撕扯和推诿大戲，也由此展開。
協信遠創將責任歸咎于CDL，稱其入主之後決策拖延，導致各項管理工作無法實施，嚴重影響了融資、處置資産等改善公司經營和現金流行爲的及時實施。
截至2020年6月末，協信遠創債務規模達373.63億元，其中短期債務達166.05億元，而在手貨幣資金僅爲26.21億元。未來一年內，其有數筆公司債券陸續到期，集中兌付壓力大。
對此，坊間也有類似消息傳出，協信遠創所有的經營管理流程，包括簽的每一個合同、蓋的每一個章、支付的每一筆資金，甚至包括員工工資和社保公積金，都需要到CDL新加坡總部審批。
協信遠創員工也曾透露，幾個月前看中的一塊地沒有拿到，很大原因就是因CDL股權鬥爭，不願出錢導致。
但是CDL對此並不買賬，針對協信遠創的聲進行反駁，表示其對CDL的指責均爲不實，大致意思爲協信遠創董事會共有8人，協信和綠地各有2個名額，CDL所占據的4個董事會席位，不會對協信遠創構成控制。
即便董事會有所決策，協信遠創的日常管理直接責任仍來自其旗下的2000多名員工。CDL借調到協信遠創上海總部的員工不到8名，被派駐是爲了分享知識和經驗，是協信高管層的下屬。
在某些情況下，無法支持協信遠創是由于其投資行爲不符合股東的最佳利益。
雙方各執一詞，孰是孰非很難下定論。但一個不可否的事實是，協信並未被盤活，CDL也被拖進了泥潭，業績迎來史上最差的一年。
CDL震蕩，停止注資
協信遠創資産的棘手，不僅使得郭益智備受壓力，更是引發了叔侄爭執，導致家族內部決裂。
郭令明父子是投資協信的支持派，郭令明的堂弟郭令柏是反對派。因爲此事，以郭令柏爲首的3名董事會成員相繼離職。
郭令柏在辭職信中坦言：“與董事會和管理層就集團對協信的投資及其繼續向協信提供財務支持存在分歧” 。
在上述反駁中，CDL特別指出協信遠創的流動性危機在其投資前就存在，而其追求規模增長的發展策略在疫情和“三道紅線”的影響下，流動性問題更加惡化。
CDL在2020年底成立工作小組，並聘請了德勤中國一起參與協信重組，改善其流動性，但是收效甚微，協信複雜的債務和多重抵押，使得重組異常艱巨和漫長。
面對如此糟糕的情況，郭益智決定不再出手，並在之前的公司盈利發布會上指出，協信遠創的債務重組計劃很困難和棘手，遠遠超出公司原先預想的情況。“如今CDL已經受夠了，不會再注入資金，直到協信遠創恢複資金流健康爲止。”
近期有消息傳出，CDL就協信資産成立的特別小組正討論出售協信的資産。盡管協信方面表示，目前沒有接到控股股東有關股權處理的任何消息。
但需要注意的是，協信遠創和協信是兩個不同主體，協信集團是協信遠創二股東。協信集團的地産板塊，大部分在協信遠創，而協信知名的商業，協信物業，以及其他項目，與協信遠創沒有直接關系。
大股東不再注資，吳旭再次面臨兩年前似曾相識的局面。只是，這一次比以往更難，他手上的股權已經不多。
近日，坊間傳出的融創將收購協信。這一消息如若爲真，協信的三大股東CDL、吳旭和綠地的股權如何留存，將是關鍵所在。
這將關系到CDL對協信遠創投資的最終走向。