21世紀資管研究院研究員趙陽 實習生王雪 12月6日的重磅新聞當屬牧原股份旗下31家公司商票持續逾期。據21世紀經濟報道，牧原股份直接或間接控股的31家公司出現承兌商票持續逾期的情況。記者從上海票交所官網不完全統計，截至2021年11月30日，“牧原系”31家承兌人累計逾期發生額約爲2125.73萬元，逾期余額爲1666.88萬。
房企負面消息不斷，陽光100中國受宏觀經濟環境及房地産行業等因素的不利影響導致公司無法兌付1.7億美元優先票據，發生違約事件；奧園集團遭聯合資信下調評級；花樣年及其子公司因債務逾期被提起訴訟，涉案金額達16.34億元。
監管政策方面，河北省召開全省政府性債務管理領導小組會議，會上強調，要堅持目標導向，精准分類施策，聚焦“借、用、管、還”關鍵環節，紮實有效做好規範政府性債務管理各項工作。
重點關注：1.牧原股份：旗下31家公司商票持續逾期
據21世紀經濟報道，12月2日，上海票據交易所披露截至2021年11月30日商票持續逾期名單，21世紀經濟報道記者注意到，牧原股份旗下共31家企業作爲承兌人在列。 據披露，全國各2021年8月1日至2021年11月30日出現3次以上付款逾期，且截至2021年11月30日有逾期余額或11月當月出現付款逾期的承兌人數量共384家。其中，牧原股份直接或間接控股的31家公司承兌的商票持續逾期。 據記者從上海票交所官網不完全統計，截至2021年11月30日，“牧原系”上述31家承兌人累計逾期發生額約爲2125.73萬元，逾期余額爲1666.88萬。此外，記者梳理31家“牧原系”公司股東背景發現，招商證券旗下多只股權投資基金、華能貴誠信托等出現在多家公司股東名單。
2.洋河股份：公司委托理財到期本金和收益延期兌付
據21世紀經濟報道，日前，洋河股份發布公告，稱其全資子公司洋河投資收到中信信托發來的信息，文件顯示“該信托尚未足額收到債務人貴陽新世界房地産有限公司應付回購本金及溢價。”公告顯示，因某華南知名地産商的貴陽項目信托的延期兌付，洋河股份約有7251.35萬元本金和部分投資收益未能收回。根據洋河股份公告，2020年5月29日，公司出資1.9億元，向中信信托認購了中信信托“某貴陽新世界集合資金信托計劃”，約定每年的6月21日、12月21日分配信托收益，可以提前返還本金，産品到期日爲2021年11月29日，兌付日爲到期日10個工作日內。截至12月3日，洋河投資共計收到信托産品本金11748.65萬元及投資收益1341.14萬元，但是剩余信托産品本金7251.35萬元及0.95億元在2021年6月21日之後的投資收益未及時收回。
3.陽光100中國債務違約 涉及1.7億美元本金和892.5萬美元利息
陽光100中國在港交所公告，公司發行並于新加坡證券交易所上市的10.5%優先票據本金及利息于12月5日到期。公司無法償還，已發生違約事件。票據未償還本金總額爲1.7億美元，應計及未付利息總額爲892.5萬美元。公司已在積極與持有該等票據的持有人溝通，以盡快與該等持有人達成還款展期或其他還款安排。
4.奧園集團：聯合資信將公司主體及相關債項評級調整至AA，評級展望爲負面
12月6日，聯合資信發布公告，將奧園集團有限公司主體和“19奧園02”、“20奧園01”、“20奧園02”、“21奧園債”信用等級由AA+下調至AA，同時確定評級展望爲負面。聯合資信關注到，公司控股股東中國奧園集團股份有限公司將有約6.88億美元境外公開發行美元債券于2022年1月面臨到期，考慮到當前其資本市場融資渠道不暢，再融資難度大，能否及時籌措到足額償債資金存在不確定性。聯合資信將持續關注公司經營和財務情況，以及資産處置進度，並持續收集相關信息，以評估公司主體及相關債券的信用水平。
5.藍光發展：目前正在就不同類型存量債務問題制定針對性的化解方案
12月6日，藍光發展在回答投資者提問時稱：公司已成立由董事長直接領導的債務重組專項工作組，並聘請了境內及境外債務重組顧問，堅定履行債務主體責任，本著“絕不逃廢債”的原則，全面開展債務風險化解整體工作。目前，公司已在債務重組顧問的協助下全面梳理了資産和負債情況，並正在就不同類型存量債務問題制定針對性的化解方案。後續待整體債務重組方案成型後，公司將在有關政府及金融監管部門的指導監督下，在債權人委員會和持有人會議等溝通協調機制下，與相關的金融機構等各方債權人開展多輪的溝通。
6.花樣年及其子公司因債務逾期被提起訴訟，涉案金額16.34億元
12月6日，花樣年集團公告，公司及子公司上海花樣年房地産開發有限公司及關聯公司杭州花浦房地産開發有限公司因未能清償債務被提起訴訟，涉及借款存續金額16.3412億元（包含上海花樣年爲杭州星昂劣後級有限合夥人出資的5.7192億元），借款到期日爲2021年10月18日。受公司整體流動性緊張的影響，杭州花浦未能如期歸還借款，公司未能履行保證擔保責任。目前公司在積極尋求方案以推進事項的解決。債權人杭州星昂企業管理合夥企業已向杭州花浦、上海花樣年以及公司提起訴訟，訴借款合同糾紛一案，浙江省杭州市中級人民法院已于2021年11月25日立案，並出具了(2021)浙01民初2913號案件受理通知書。本次訴訟尚未開庭審理。
此外，花樣年董事局主席潘軍表示，花樣年的債務分爲4大方面，第一就是大家比較關注的海外債，這次爆雷的起因是海外債，規模也比較大，超過40億美金，接近260億人民幣。兩個月的時間，已經識別了95%的債權人，與公司顧問討論並推出了境外債務重組框架第一版方案。第二個是境內的信用債，規模60多億。第三是境內的銀行類金融機構貸款，主要是開發類的貸款，目前是比較正常的，還沒有産生大規模的償付，獲得了大的債權人的諒解，這一部分是200多億的規模。第四個可能是現在難度最大的，就是非金融機構，這部分融資是最早爆發的，中小擔保集團等等，最近又會出現一些像平安不動産等；中小擔保集團第一單查封的，現在也達成了和解方案，來化解危機。相信在這一輪的地産危機裏面，花樣年跟債權人的溝通和方案對接方面，目前來看應該是比較積極的，而且效果也不錯。
7.華夏幸福公告3只中期票據償付方式
據澎湃新聞，12月6日，上海清算所發布《華夏幸福基業股份有限公司關于中期票據持有人就債務重組相關問題解答的公告》。“17 幸福基業 MTN001”、“20 華夏幸福 MTN001”、“20 華夏幸福 MTN002”共3只中期票據的償付方式，采取此前公布的該公司14只公司債券相同的償付方式，即現金償付+信托受益權份額抵償+展期清償的方式進行綜合償付；擬出售公司通過債務置換方式承接的“置換帶”方式。
上述3只中期票據債券逾期本息共34.8525億元。“17 幸福基業 MTN001” 和“20 華夏幸福 MTN001”因未按時兌付利息已實質違約，前者當前余額18億元，當前逾期利息約1.044億元，當期票面利率爲5.8%；後者當前余額10億元，當前逾期利息約5500萬元，當期票面利率5.5%。“20 華夏幸福 MTN002”則是因觸發交叉違約條款發生實質違約，該債券當前余額5億元，當前逾期利息2585萬元，當前票面利率5.17%。
8.深業物流集團：聯合資信將公司主體及相關債項評級調整至“BBB”
12月6日，聯合資信公告，將深圳深業物流集團股份有限公司主體和“20深業03”、“20深業04”的信用等級由“A-”下調至“BBB”，評級展望爲“負面”。公司于2021年11月2日公告，公司及控股股東、關聯公司及實控人被請求強制執行償付回購本金、溢價回購款、罰息等共計人民幣81.97億元，若法院後續對案件涉及資産采取相關處置措施，將會進一步對公司流動性産生不利影響。同時，截至本報告出具日，公司存續債券余額合計90億元，全部將于一年內到期或面臨回售。
9.鼎勝新材：因涉嫌信息披露違法違規 證監會決定對公司立案
12月6日開盤，公司股價跌停。3日，鼎勝新材公告，因公司涉嫌信息披露違法違規，公司及公司董事長周賢海先生收到中國證券監督管理委員會的《立案告知書》。
關注：10.時代中國提前償還“18時代14”本息，年內到期債券全部備償
據經濟觀察網，12月6日，廣州市時代控股集團有限公司已分兩筆彙款，共15.54億元存入指定監管賬戶，提前償還將于12月10日兌付的“18時代14”債券回售本金及利息。其中，該債券回售本金14億元，當期利息1.54億元，已提前存入指定的中證登賬戶。
另外，時代中國一筆尾款ABS“粵灣01優”也已提前存入指定銀行托管賬戶，其中本金金額2.4億元，利息0.04億元，合計約2.44億元，用于12月15日到期支付本息。
11.合景泰富：網傳公司實控人被限制出境一事嚴重失實
12月6日，合景泰富發文辟謠《網傳公司實控人被限制出境一事》稱，近日，有網絡消息稱，合景泰富董事局主席孔健岷目前分別被相關部門召回廣州約談協助調查，且被有關部門限制出境。就此事，合景泰富方面回應，上述均爲嚴重不實消息，將保留追究捏造和散布虛假消息的發布人法律責任的權利。一直以穩健經營著稱的合景泰富，在銷售安排和財務管控，按照自己既定節奏，穩中有升。半年報數據顯示，該公司上半年合約銷售額達到562億元，同比增長53%；按權益合並收入222.2億元，較去年同期增長10.8%；來自持續經營業務的核心利潤爲33.2億元，同比增長4.6%；按權益合並核心毛利潤爲72.8億元，同比增長12.3%。在保持穩健增長的同時，合景泰富的財務結構、融資成本等均進一步優化。
12.鵬博士：聯合資信將公司主體及相關債項信用等級調整至“A”，展望爲負面
12月6日，聯合資信決定，將鵬博士電信傳媒集團股份有限公司主體長期信用等級由“AA”下調至“A”，將“17鵬博債”和“18鵬博債”的信用等級由“AA”下調至“A”，評級展望爲“負面”。公告顯示，鵬博士香港系公司太平洋海底光纜項目的投運主體和外幣債務的融資主體，其資産、債務規模占公司合並報表比重大。公司及鵬博士香港未來如不能與相關債權人就債務展期、債券重組達成新的協議，或將面臨進一步的訴訟仲裁等相關事項。公司資産盤活難度可能加大，整體流動性壓力可能進一步加重。聯合資信將持續與公司保持溝通，對其子公司鵬博士香港美元債券未能兌付事項後續進展保持密切關注，及時評估並揭示其對公司主體及存續債券信用水平可能帶來的影響。
13.上交所：終止審核新力地産集團4.64億元ABS項目
12月6日，據上交所披露，世紀-新力2021年第一期資産支持專項計劃審核獲終止。品種爲ABS，擬發行金額4.64億元，原始權益人爲新力地産集團有限公司。
1.央行：決定于12月15日下調金融機構存款准備金率0.5個百分點
中國人民銀行公告，決定于2021年12月15日下調金融機構存款准備金率。央行稱，爲支持實體經濟發展，促進綜合融資成本穩中有降，中國人民銀行決定于2021年12月15日下調金融機構存款准備金率0.5個百分點（不含已執行5%存款准備金率的金融機構）。本次下調後，金融機構加權平均存款准備金率爲8.4%。 中國人民銀行將繼續實施穩健的貨幣政策，堅持穩字當頭，不搞大水漫灌，兼顧內外平衡，保持流動性合理充裕，保持貨幣供應量和社會融資規模增速同名義經濟增速基本匹配，加強跨周期調節，統籌做好今明兩年宏觀政策銜接，支持中小企業、綠色發展、科技創新，爲高質量發展和供給側結構性改革營造適宜的貨幣金融環境。
2.國資委:對惡意收購、重大債務違約等特殊事項 各地國資委要牽頭建立緊急幹預機制
國資委今日召開加強專業化、體系化、法治化監管專題推進會。國務院國有企業改革領導小組辦公室副主任、國資委黨委委員、副主任翁傑明在會上表示，要加強對重要環節、重點領域監督，築牢防止國有資産流失堤壩。要加大對財務會計信息虛假、靠企吃企、設租尋租、違規挂靠、影子股東、影子公司等問題的監督整治力度。要防止重大風險，對惡意收購、重大債務違約等特殊事項，各地國資委要牽頭建立緊急幹預機制。
3.《外國公司問責法》落地在即，中概股應聲集體大跌後，證監會火速回應穩定市場信心
據21世紀經濟報道，美國東部時間12月2日，美國證券交易委員會（SEC）正式發布了《外國公司問責法》實施細則，規定在美國證券交易所上市的中國公司必須披露其是否爲政府實體所有或控制，並提供審計檢查的證據，同時要求在美上市的中國實體通過稱爲可變利益實體 (VIE) 的工具加強披露。證監會表示，證監會和相關監管部門對企業選擇境外上市地持開放態度，尊重企業依法合規自主選擇上市地。個別媒體近期報道中國監管部門將禁止VIE(可變利益實體)架構企業赴境外上市，推動在美上市中國企業退市，是完全誤解誤讀；更指一些境內企業正積極與境內外監管機構溝通推進赴美上市事宜。證監會同時對中美相關問題的溝通釋放積極信息，證監會表示中國證監會也將繼續與美國監管同行保持坦誠溝通，爭取盡快解決審計監管合作中的遺留問題。
4.11月金融機構房地産融資環比、同比繼續“雙升”
財聯社記者從金融管理部門和多家銀行了解，11月房地産貸款投放在10月大幅回升基礎上，繼續保持環比、同比雙升態勢，初步預計同比多增約2,000億元。另據Wind統計，11月房地産企業境內債券發行金額471億元，環比增長84％。
5.河北代省長王正譜主持召開全省政府性債務管理領導小組會議
12月6日，據河北日報，12月5日，河北省代省長王正譜主持召開全省政府性債務管理領導小組會議，會議指出，加強政府性債務管理，防範化解債務風險，事關改革發展大局，事關社會和諧穩定。會議強調，要堅持目標導向，精准分類施策，聚焦“借、用、管、還”關鍵環節，紮實有效做好規範政府性債務管理各項工作。要充分發揮政府債券作用，科學高效使用債券資金，加強項目謀劃儲備建設，真正把資金用到刀刃上、用出效果來。要加大工作力度，積極爭取一般債券和專項債券額度，更好保障重大項目順利實施。要有效管控政府債務風險，科學區分風險類型，健全風險預警體系，指導有關市縣加強預算審核，堅決控增量、妥善化存量。要強化統籌協調，小組成員單位加強業務指導，完善績效考核評價機制，加快構建權責清晰、職責明確的現代化政府債務管理體系，壓實市縣責任，切實把政府債務化解好、風險防控好。
【鼎盛轉債】
日前，鼎勝新材公告，因涉嫌信息披露違法違規，公司及董事長周賢海收到證監會《立案告知書》，次日晚間，該公司副總經理邊慧娟因個人原因辭去職務。在此之前，鼎勝新材多名董監高和股東有減持行爲出現。
有業內人士認爲，鼎勝新材此次遭立案調查或與其存在的非經營性資金占用情況有關。事實上，早在2020年度審計報告中，審計機構對公司控股股東占用資金的問題出具了強調事項段。數據顯示，2020年，控股股東及其控制的相關公司占用公司及子公司資金發生額5.25億元，2020年收回5.75億元；2020年末占用余額爲6858.36萬元（含利息1858.36萬元）。2021年1-3月新增占用發生額3.80億元。今年5月，鼎勝新材收到上海證券交易所上證公函《關于對江蘇鼎勝新能源材料股份有限公司2020年年度報告信息披露監管工作函》，7月，上海證券交易所更是對公司及相關責任下達通報批評的紀律處分。
【鈞達轉債】
鈞達股份日前完成了對光伏公司捷泰科技的並購，進入光伏電池片領域，進一步擴展該公司的業務範圍。但捷泰科技的實際盈利情況受宏觀經濟、産業政策、市場環境、産品價格等多方面因素的影響，因此存在業績承諾無法實現的風險。另外鈞達股份于2021年10月30日披露三季報，公司2021年前三季度實現營業總收入8.3億，同比增長46.2%;實現歸母淨利潤-8028.4萬，上年同期爲708.5萬元，未能維持盈利狀態。公司2021三季度營業成本6.7億，同比增長56.5%，高于營業收入46.2%的增速，導致毛利率下降5.3%。
XIN 14.5 09/17/23 【鑫苑置業有限公司】
10月20日，惠譽在鑫苑置業有限公司完成交換要約後，將其長期外幣發行人違約評級(IDR)從“C”下調至“RD”(限制性違約)。隨後，因違約風險任然高企，惠譽將其發行人違約評級上調至“CC”。與此同時，惠譽還確認了鑫苑置業的高級無抵押評級以及其未償債券評級爲“C”，回收率評級爲“RR5”。
鑫苑置業“CC”的發行人違約評級反映出其流動性緊張，融資渠道薄弱，未來12個月還將有大量離岸債券到期。近期，該公司審計師從安永變更爲Union Power HK CPA Limited，且其2020年經審計財務報告的發布持續延遲，也將加大評估該公司信用指標的難度。
數據來源： 21世紀經濟報道、財聯社、河北日報、經濟觀察網、澎湃新聞、中國人民銀行官網、政府官網、企業官微、評級公司公告、上市公司公告、DM，Wind等。
（欄目統籌：21高級研究員 盧先兵）
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