據了解，本周原油市場供應端再度出現擾動，美灣地區管道泄漏導致當地運營商雪佛龍三個深水平台暫停生産；同時當前夏季的高溫天氣和天然氣價格的高位再度引發油氣替代需求，歐洲開始重啓燃油發電廠，發電用石油需求有所增加。宏觀方面，本周公布數據顯示美國7月CPI同比增速降至8.5％（上月9.1％），通脹水平高位回落，市場對于美聯儲再度激進加息的概率預測下降。市場情緒回暖和大宗商品風險偏好回升也在一定程度上提振國際油價。
從國際市場來看，海通期貨能源化工負責人楊安認爲，經過了本周連續的反彈之後，布倫特原油再次觸及100美元/桶，有助于市場信心的恢複。對于油價爲何能夠走出持續的反彈行情，他認爲主要原因有兩方面：一是原油市場從6月中旬開始持續回落，尤其是回吐了俄烏沖突帶來的風險溢價，可以說泡沫得到了很大程度的擠出，油價自身有修複需求。二是近期一系列宏觀數據公布之後，市場對經濟衰退擔憂情緒消退，大宗商品風險偏好回升明顯，這也爲油價反彈提供了一個比較配合的環境。
“本周公布的美國7月通脹數據見頂回落，9月美聯儲議息會議加息50—75個基點的預期顯著下降，流動性趨緊壓力略有緩解有助于原油等大宗商品期貨價格構築階段性底部行情。”寶城期貨原油研究員陳通補充說。其中，美國WTI原油期貨在87美元/桶一線獲得支撐振蕩回升至93.80美元/桶；布倫特原油期貨在92.70美元/桶一線獲得支撐後也振蕩走高至99.15美元/桶；上海原油期貨2210合約在下探至620元/桶一線止跌企穩，振蕩收漲至675.5元/桶附近。陳通認爲，目前宏觀面氛圍有所趨暖，在此前偏悲觀的情緒釋放後，在美聯儲加息幅度放緩預期下，宏觀利空打壓減輕，短期國內外原油期貨價格存在築底企穩的動力。
值得注意的是，本周油價的上漲過程中，內盤走勢強于外盤，國內原油期貨價格略升水國際油價。光大期貨能源化工分析師杜冰沁表示，這主要是短期受到國內需求回升和海外經濟放緩影響。此外，杜冰沁介紹，本周後期新加坡現貨市場中貿易商對低硫燃料油的購買興趣增強，海外汽柴油裂解利潤止跌回升提振低硫裂解利潤和市場結構稍有走強，疊加新加坡陸上燃料油庫存連續五周去化，遠低于曆史同期水平，以及內盤倉單量處于低位，國內高、低硫燃料油漲幅更爲突出。
“從交易層面看，隨著大宗商品市場整體性反彈推進，投資者也開始挖掘原油板塊的反彈機會。”楊安說，燃料油的大幅反彈也有一定的原油反彈帶動因素。同時，燃料油發電需求也是提振市場預期的一個重要原因。此外，燃料油價格前期過度下跌，市場也在交易其補漲機會。
對于原油本周的上漲目前定性還是反彈，楊安認爲，從原油自身供需層面來看，EIA公布的平衡表顯示三季度是今年原油累庫最集中的階段，原油承受的壓力相對比較明顯。而從反映供需緊張程度的月差結構近期表現看，原油價格反彈的同時，月差結構表現仍比較弱，這也說明原油供需層面對油價推動有限，因此當前階段油價持續大漲的可能性不大。
陳通也認爲，原油受全球經濟下行拖累，三大能源機構紛紛調低今明兩年的原油需求量令油市供需轉弱預期升溫。“8月OPEC+産油國落實增産協議以後，疫情以來的減産政策紅利將消耗殆盡，油市供應偏緊優勢喪失，同時歐美央行連續加息帶來的經濟衰退壓力增大，將直接削弱原油需求預期。”他表示，從中長期的角度來看，未來全球原油供需過剩壓力依然存在，預計後市油價缺乏持續反彈動力，短期維持築底企穩行情。
本文源自期貨日報