來源 | 投資家（ID：touzijias）作者 | 趙思蕊
又一家超級PE要上市了。
投資家網獲悉，近日，太盟投資集團（PAG）正式向港交所遞交招股說明書，擬主板挂牌上市，高盛和摩根士丹利擔任聯席保薦人，瑞銀集團爲財務顧問。
太盟的市場估值可能在200億美元左右（近1300億人民幣）。有知情人士稱，太盟通過本次發行至少將募集20億美元，有望成爲香港今年以來規模最大的IPO。
太盟官網顯示，這家由資深風險投資人單偉建領導下的另類資産投資公司管理著約500億美元（超3000億人民幣）資産，是亞洲最大的另類資産投資公司。
值得注意的是，在太盟沖刺IPO期間，LVMH集團旗下的L Catterton、歐洲PE豪門CVC資本以及普洛斯等紛紛傳出IPO消息，一場席卷全球的PE上市潮，即將精彩上演。
一
源于1997年的太盟投資集團，是一家領先並專注于亞太區的另類投資公司，旗下業務包括私募債務、私市股權、風險投資、房地産、基礎建設及對沖基金等資産類別。
2010年，在現任掌門人單偉健的主導下，太盟將三大核心策略部門（即信貸及市場、私市股權、不動産）整合爲統一的運營平台。
太盟的平台規模龐大，提供13種基金策略及30只活躍基金。太盟的經常性收入高度可見，封閉式基金占資産管理規模逾85%，並訂立長期的合約費用安排。
近年來，全球另類資産市場管理規模顯著增長。根據行業預測，2021至2026年，亞太地區的另類資管行業將以17%的年複合增長率增長，達到5.7萬億美元。
太盟從中直接受益，在近300家機構基金投資者（包括全球領先的資産配置機構）的支持下，太盟的資産管理規模在過去十年增長了6倍。
自太盟創立以來，截至2021年12月31日，公司已投資超過700億美元，並已實現退出400億美元。
就策略部門而言，31%投資于私募債務，36%投資于私市股權，19%投資于不動産，13%投資于流動性策略及公開市場。
在過去五年，信貸及市場、私市股權、不動産的資産管理規模複合年增長率分別達30%、22%、20%。可以說，這三大業務猶如“三駕馬車”，合力拉動太盟一路向前狂奔。
就地域而言，52%投資于大中華區，21%投資于澳大利亞及新西蘭，10%投資于北亞，4%投資于印度，3%投資于東南亞，其余11%投資于其他地區。
目前，太盟在全球共有12個主要辦事處，其中亞太地區辦事處多達10個。由此可見，亞太地區是太盟投資的主戰場，其中大中華區堪比“核心要塞”。
太盟非常重視人才，在招股書中明確表示，員工是最大的資産和競爭優勢。目前，太盟共有577名員工，其中293名是專業投資人，而資深員工有202名，平均任期近9年。
專業的投資團隊，帶來了豐厚的回報。太盟所有的核心策略部門均實現了超過20%的總回報率，所有策略部門的淨回報率持續高于15%，明顯優于行業平均水平。
招股書顯示，2019年至2021年，太盟的總收入分別爲4.36億美元、6.38億美元、7.37億美元，淨利潤分別爲1.77億美元、2.62億美元、3.05億美元，公司業績呈現穩步提升趨勢。
迄今爲止，太盟投資的中國企業包括騰訊音樂、優然牧業、奈雪的茶、樂信金融、嬴徹科技、通聯數據、寶鋼氣體、國藥集團、博銳生物等，一系列成功投資讓太盟賺得盆滿缽滿。
例如，2013年，太盟投資了中國音樂集團，並以最大股東的身份主持了中國音樂集團與騰訊音樂的業務合並。2018年，騰訊音樂在紐交所敲鍾上市，之後太盟順利退出。
據悉，太盟在該項目上的初始投資成本爲1.37億美元，總退出收益則高達26.07億美元，足足賺了18倍，投資能力獲得外界認可。
二
如今聲名顯赫的太盟，也曾是全球投資市場上默默無聞的路人甲。直到迎來現任掌門人單偉建，太盟的命運走向才發生了戲劇性轉折。
我們把時針回撥到25年前，1997年，日本房地産和不良資産投資先驅Jon-PaulToppino共同創立了日本安全資本公司，這便是太盟不動産業務的起源。
2002年，太盟投資集團正式成立，聯合創辦人Chris Gradel（高天樂），締造了太盟如今的信貸及市場業務。
高天樂在亞洲擁有逾16年的投資經驗。此前，高天樂主導了馬蒙集團（Marmon Group）在中國的數項投資，他還曾擔任麥肯錫公司（McKinsey & Company）香港地區總經理。
成立初期，太盟並未涉足私市股權投資業務，直到單偉建的到來。而在闖蕩投資圈之前，單偉建曾長期以學者身份立足于社會。
現年69歲的單偉建，畢業于對外經濟貿易大學，後赴美留學，成爲舊金山大學曆史上第一個來自中國的留學生，獲舊金山大學MBA、加州大學伯克利分校碩士與博士學位，是一名妥妥的學霸。
畢業後，單偉建就職于世界銀行、Graham& James Law Firm等機構，而在賓夕法尼亞大學沃頓商學院的教授經曆使單偉建在內地建立了廣泛的關系。
1993年，單偉建出任JP摩根董事總經理。隨後，單偉建加入德克薩斯太平洋集團（TPG），並成爲TPG與Blum Capital Partners發起設立的新橋資本的合夥人，負責大中華區業務。
任職期間，單偉建主導了一系列盈利豐厚的交易，其中幾大代表性事件至今仍被業內津津樂道，也助力TPG在亞洲投資市場異軍突起。
例如，1999年，單偉建率領TPG成功收購韓國第一銀行，並在一年內扭虧爲盈。此後，新橋資本將股權轉讓給渣打銀行，獲得5倍回報，單偉建也因此一戰成名。
2004年，在單偉建的主持下，新橋資本幾經周折，終于入股深圳發展銀行，成爲第一家也是迄今惟一控股中資股份制銀行的外資機構。幾年後新橋資本功成身退，讓TPG收益頗豐。
單偉建還曾出任中銀香港的獨立董事，參與了中銀香港的成功重組和上市。
在單偉建的帶領下，TPG及新橋資本成爲投資中國及亞洲的外國私人股本當中的先鋒。TPG創始人龐德文對單偉建贊賞有加，稱單偉建是一位精明且執著的投資者。
2010年，單偉建離開了TPG，他原計劃自創一個植根于亞洲、並長期著眼于亞洲的新的投資基金，並因此結識了太盟的主要創始人。
沒想到雙方投資理念一拍即合，單偉建隨即決定攜帶大筆資金加入太盟，他的到來補齊了太盟的私市股權業務。至此，太盟創始團隊“三劍客”正式結盟。
單偉建加入後，太盟在亞太區另類投資市場逐漸嶄露頭角。最近兩年，太盟一直活躍在中國創投圈。2021年元旦，奈雪的茶完成上市前最後一輪1億元融資，領投方正是太盟。
此外，太盟還投資了騰訊音樂、優然牧業、樂信金融等上市公司，其投資的萬達商管、薩摩耶雲等正在沖刺IPO，其投資的嬴徹科技、車置寶、博瑞生物等均爲細分領域的佼佼者。
值得一提的是，在太盟的背後，還有全球頂級投行黑石集團（BX）的身影。2018年，黑石集團以4億美元入股太盟，目前仍持有17.6%的股權，是太盟第三大股東。
或因太盟的投資成績格外亮眼，又與黑石集團關系密切，業內將其稱爲“亞洲小黑石”。
不過，無論收購或合作，擁有絕對控制權是單偉建投資行爲的共性。單偉建曾表態，爭取控制權的目的，是改變被收購公司的管理，最終提高公司價值，“收購只有創造價值才能獲利”。
在全球投資市場摸爬滾打近30年，單偉建的綜合能力大家有目共睹。2020年10月，單偉建成功入選《財富》雜志2020年中國最具影響力的30位投資人。
一位曾與單偉建共事過的同行這樣評價他：“低調，但在業內名氣甚大。”毋庸置疑，單偉建已經憑借一筆筆出色投資，成爲中國PE江湖舉足輕重的隱形大佬。
如今，太盟全力沖刺港交所IPO，倘若太盟本次順利上岸，單偉建的知名度及個人財富，都將攀上一個新高度。
三
實際上，近期沖刺IPO的PE並非只有太盟一家。近期，全球多家知名PE爭先恐後奔赴資本市場，俨然掀起了新一輪PE上市潮。
今年1月，單偉建的“老東家”TPG在美國納斯達克敲鍾上市，輕松募資10億美元。上市當天，TPG股價收漲15.25%，公司總市值一度超越100億美元。
TPG創立于1992年，是世界最大的私募股權投資公司之一，致力投資于世界級企業，涉及的行業廣泛，包括名牌消費品、零售、航空等，當前管理資産超過1000億美元。
今年2月，有消息稱LVMH集團旗下全球最大的消費品私募基金LCatterton已聘請高盛和摩根士丹利，協助可能在今年夏季進行的IPO工作。
有LVMH集團做背書，L Catterton當前管理資産超過300億美元，上市後的市值預計超過30億美元。
L Catterton的投資領域涉及食品、飲料、零售、餐廳、美妝、寵物、時尚、奢侈品、大健康、服務行業等。2021年3月，L Catterton領投元氣森林的新一輪融資。
進入3月，據知情人士透露，總部位于新加坡的普洛斯（GLP）已秘密提交將其投資業務在美國進行IPO的申請，計劃籌資約20億美元。公司計劃最早在今年上半年將其基金管理業務上市。
普洛斯是一家專注于供應鏈、大數據及新能源領域新型基礎設施的産業服務與投資管理公司，業務遍及巴西、中國、歐洲、印度、日本、美國及越南，資産管理規模超過1200億美元。
歐洲PE豪門CVC也啓動了上市程序。最新消息顯示，CVCCapital計劃于2022年下半年在倫敦上市，公司將邀請高盛、摩根大通、摩根士丹利進行IPO，IPO細節可能會發生變化。
CVC脫胎于花旗銀行，目前花旗銀行仍是其重要的機構LP。CVC創建于1981年，業務遍及歐洲、亞洲和美國，當前管理資産超過820億美元。2014年4月，CVC成爲俏江南的最大股東。
2022年，至少有TPG、L Catterton、普洛斯、CVC、太盟等5家私募股權投資公司沖進IPO跑道，俨然掀起新一輪PE上市潮，且5家超級PE體量巨大，這在全球資本市場實屬罕見。
業內人士分析認爲，當前美元募資環境充斥著太多的不確定性，上市募集的資金可以作爲GP的長期核心資金帶動更多的LP資金，這是全球PE巨頭們選擇此時紮堆進行IPO的初衷之一。
筆者追溯發現，上一輪PE上市潮始于2007年。當年，黑石集團在紐交所挂牌上市，募資41.3億美元，成爲近五年來美國曆史上規模最大的IPO案例。
需要指出的是，黑石集團是全球PE行業第一家上市的私募基金管理人。《福布斯》雜志的封面文章稱，黑石集團等PE已經取代高盛和JP摩根等投行成爲新一代華爾街之王。
受黑石集團的成功案例鼓舞，全球PE巨頭們全都躍躍欲試。2010年，KKR在美國紐交所敲鍾上市；2012年，凱雷正式登陸美國納斯達克。
此後，海外PE巨頭們的IPO進程似乎按下了暫停鍵，中國PE則開始進行上市嘗試。2014年4月，九鼎集團挂牌新三板，成爲新三板上市的第一家PE公司，市值一度達到千億元。
2015年12月，九鼎集團旗下的九鼎投資通過借殼中江地産登陸A股，摘得“A股私募第一股”的桂冠，一時間風頭無兩。
上市不久，九鼎投資就陷入負面輿論風波，公司股價也一落千丈，最新股價距曆史最高價累計跌超70%，比“腰斬”更慘。近日，九鼎投資擬籌劃重大事項停牌，未來走向不明。
私募行業具有一定的周期性，長期以來，PE機構的業績波動較大，抗風險能力較弱，導致二級市場對PE機構很難給出太高的估值。
不過，對于太盟赴港IPO一事，單偉建似乎志在必得。單偉建曾表示：“人生總要試試，不是盲目的試，而是要積累經驗和知識，使自己的判斷和決策能有紮實的基礎。”
關于單偉建的最新消息顯示，阿裏巴巴集團宣布委任單偉建爲公司獨立董事與審計委員會會員，于2022年3月31日生效。
一邊帶領太盟沖刺港股IPO，一邊被阿裏委以重任，現年69歲的單偉建貌似打開了人生的新篇章。他能否帶領資産規模超3000億元的太盟順利上岸？一切交給時間。