從創立到上市，瑞幸咖啡只用了19個月。
創造了全球最快IPO的紀錄。
這條路，星巴克走了21年，麥當勞花了25年。
2年做成中國最大的咖啡連鎖品牌，“光速”發展、“光速”融資，瑞幸創造了一個資本市場的神話，被贊譽爲“商業新物種”。
“高鐵跑200公裏，你還嫌慢？拖拉機跑80公裏就得散架了吧。不是我們快，是因爲完全不是相同的物種”。
當瑞幸的資本神話一夜之間破滅，那些曾經的輝煌戰績愈發顯得不真實。
暴跌84.16%，6次熔斷，瑞幸咖啡遭遇了最黑暗的一天！而這一切都發生在瑞幸“自曝醜聞”之後……
北京時間4月2日晚，美股開盤前，瑞幸發布公告稱，首席運營官（COO）劉劍和部分員工僞造業績約22億元人民幣。
受公告影響，開盤後的瑞幸（Nasdaq：LK）
觸發熔斷，熔斷前下跌78.55%，從26.2美元跌至約6.58美元，以公司總股本2.4億股計算，市值蒸發了49億美元（約合349億元人民幣）。值得一提的是，公司恢複交易後，繼續觸發熔斷，在40分鍾的時間裏驚人發生了5次。
瑞幸的暴跌還波及美股上百只中概股持續走低。
是誰導致瑞幸這頭“資本怪獸”轟然栽倒？公司報告中劍指身爲公司首席運營官（COO）的劉劍。
瑞幸的“罪魁禍首”劉劍何許人也？
從瑞幸官網可以看出，畢業于中央財經大學的劉劍，在2018年5月加入瑞幸擔任COO之前，一直在神州系工作，先後擔任過神州租車和神州優車的收益管理負責人，是一枚標准的“神州系”骨幹。
而瑞幸與神州的關系可謂是千絲萬縷。
瑞幸創始人錢治亞曾是神州租車、神州優車兩家公司的COO。2017年，她結束了神州優車10年的工作生涯，對外宣稱將投身高端咖啡創業。
對于員工的創業夢，神州優車董事長陸正耀表示鼎力支持。
根據公開報道，除去部分早期資金由錢治亞本人投入，陸正耀在瑞幸啓動的2017年和2018年分別提供了約1億和1.5億的早期資金，他本人還出任了瑞幸非執行董事長。
在瑞幸“暴雷”之後，港股神州租車開盤後也大幅跳水，盤中一度跌超70%，宣布停牌。截至停牌前，其股價大跌54%。這也意味著，持股29.76%的陸正耀夫婦一天內將損失超90億元人民幣。
神州賭局
1991年，陸正耀大學畢業後，先在石家莊做了兩年的公務員，後來他覺得公務員不是他的追求，于是就辭了職，到中關村創業。
陸正耀先後創立了 DITEL Technology 和北京華夏聯合科技有限公司，這兩家公司的主業都是通訊代理，因爲曾經做過公務員，陸很快和中國電信達成了合作關系，替對方搞IP長途電話業務，掙了些錢。小富即安不是陸正耀的性格，當時他經常開著幾十萬的豪車四處打聽消息，結交朋友，尋找新的商機。
2005 年，改變他命運的機會終于到來了。
受到美國AAA(美洲汽車俱樂部)的啓發，陸正耀創立了 UAA（聯合汽車俱樂部），在這期間，他認識了資本圈子的第一個朋友——劉二海，當時劉還是聯想投資(君聯資本前身)執行董事。
陸對資本運作一竅不通，從沒想過拿風投的錢，劉覺得陸是個能做大事的人，慫恿他用金融思維做事，陸逐漸被他磨得心癢癢的。
2006年上半年，劉二海代表的聯想投資成了UAA的投資方，陸正耀拿到了錢。
但很快陸正耀就發現自己應付不了。
保監會的一紙規定讓UAA原本風生水起的保險代理業務前途黯淡，轉型成爲擺在陸正耀面前的當務之急。
在轉型的道路上求索數月之後，陸正耀和劉二海達成共識，進軍租車市場。
2007年9月，神州租車正式成立。但公司初期的發展並不順利。
劉二海再次出手，他所在的聯想投資很快就進行了一次追加投資。
時間到了2010年8月，聯想控股注資後，神州租車就立即發動了降價幅度在30%-50%的價格戰，當時這一舉動被評論爲“震驚同行”，也成爲“租車狂人”陸正耀的標志性動作——有錢就打價格戰，賠錢我也幹。
陸正耀出生于福建，骨子裏就帶著閩商敢闖敢拼的基因。他特別喜歡用這種激進的價格戰術，只要每次一打價格戰，神州租車的市場份額就會上升幾個點。
但打價格戰也不是沒有代價，本身就是虧損的神州租車，眼看就要耗幹老底，陸正耀甚至賣了自己的幾套房來填公司的現金流，可惜只是杯水車薪。
于是他就拿著公司的財報去找劉二海，經過分析，劉二海直接下了論斷：“我倆要完。”
一不做，二不休，陸正耀想賭一波上市，富貴險中求。
遺憾的是，運氣並沒有站在陸正耀這邊。
2012年5月份，神州租車赴美上市失敗，彼時負債率超過90%的神州租車岌岌可危，生死一線，陸正耀開始有點慌了。
危難之時，陸正耀在資本圈的第二個貴人出現了，那就是華平資本的黎輝，黎輝曾任職摩根士丹利、高盛、華平投資，並在華平投資幹到亞太區總裁的位置。
就這樣陰錯陽差地在當年7月份陸拿到了華平的2億美元“江湖救急費”。
“神州鐵三角”至此結成。
迎來華平的大額投資後，神州租車開始了跳躍式的擴張。
2014年9月，神州租車在香港上市，所有投資人都賺得盆滿缽滿。
陸正耀從零起步到神州租車上市的這8年，正是錢治亞從神州打雜做到經理的8年，在這8年中，她目睹了資本幫陸正耀創造神州神話的全過程。
作爲陸正耀的大弟子，錢志亞非常的努力，她從陸身上學到了很多，她一直在等待有那麽一個機會一展宏圖。
瑞幸的複制和粘貼
2017年10月，還沒離職的錢治亞，在北京銀河soho開了第一家瑞幸咖啡外測店，經過一個月的測試，數據還不錯。
2017年11月8日，錢治亞從神州優車離職。
3個月後，錢治亞的瑞幸咖啡開始運營，對于瑞幸，陸正耀可謂是要人給人，要錢給錢，要場地給場地。而直瑞幸的一號店坐落于神州優車總部，過來喝咖啡的大部分是“自己人”。
上市前招股書顯示，陸正耀正是瑞幸咖啡最大的股東：他持股30.53%，他的姐姐持股12.4%，錢治亞持股19.68%。
他不但自己入了大徒弟的局，還拉來了兩位老朋友一起做局瑞幸咖啡，黎輝的大钲資本持股11.9%、劉二海的愉悅資本持股6.75%，鐵三角再次強強合作。大钲資本這才投出了第一筆投資，意圖也非常明顯，就是爲陸正耀的新局服務。
瑞幸這杯咖啡，黎輝和錢治亞等了太久了，“神州系”也等了太久。
神州鐵三角分工明確，陸正耀掌控全局，負責解決早期資金和內部管理，劉二海和黎輝負責更高層面的外部資本運作。
對瑞幸咖啡來說，有了錢，節奏快是必然的。瑞幸A輪首次公開融資就是2億美元，黎輝的大钲資本、劉二海的愉悅資本、新加坡政府投資公司（GIC）（是大钲資本的LP，出錢給大钲資本，讓黎輝拿錢去投資）、劉二海的前東家君聯資本進場，將A輪估值擡到10億美元。
A輪融資5個月後，瑞幸啓動B輪融資，同樣是2億美元，估值則翻了一番到22億美元。
梳理至此，瑞幸咖啡的局，全都是自己人。可也有局外人被忽悠了進來。
就在瑞幸申請IPO前5天，星巴克的最大股東貝萊德（BlackRock，）所管理的私募基金突擊入股，瑞幸咖啡再融1.5億美元，投後估值29億美元。
拿了這麽多錢，大徒弟錢治亞做了什麽？瘋狂開店。從2018年1月開始，瑞幸咖啡僅12個月就開了2370家店，月活躍用戶數量從18萬人增加到433萬人。
以2017年星巴克收購案可以算出，星巴克在江浙滬的一家店價值是：200萬美元，如果按照這種方式來計算，日常除了員工空無一人的瑞幸咖啡，單店價值在137萬美元左右，陸正耀的算盤，又一次打響了。
那賣的咖啡有盈利麽？我們可以簡單做一筆算術，2018年賣出去9000萬杯，營收8.4億元，平均一杯約9元，去年虧損16.19億元，也就是賣一杯虧兩杯的節奏，一切都是爲了杯量數據好看，方便上市。
不上市，就崩盤。
瑞幸已經18個月了，用金錢攢的泡沫局也夠大了，該有所行動了。
同樣的配方，熟悉的味道，錢治亞套上外賣咖啡和互聯網的殼子，去複制神州租車的路線，不斷融資，開店，賣價格更低的低品質咖啡，不看盈利，只去擠兌星巴克的市場，搶奪對咖啡品質沒有要求，卻對價格敏感的人群。
用100年時間，讓生意增值100倍，還是用2年讓資本增值500倍？瑞幸選擇了後者。
曆史的教訓告訴我們，資本的助推也許可以幫你領先10米，但不能讓你永遠領先。
回歸生意本質，一個咖啡店的經營，最終還是要贏在“咖啡的品質”上。
被資本催熟的野心已經讓瑞幸不能靜下心來做好一杯咖啡了。
所謂的“互聯網 + X ”下的創業神話，靠近了一看，依然是一場資本市場的障眼法。
如果一開始想著的就是資本遊戲，把企業當作這個遊戲的載體的話，那麽資本遊戲肮髒的一面就暴露無遺。
瑞幸的故事，正應了那句話：
雪崩之前，每片雪花都在勇闖天涯。