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美國近期經濟表現呆滯，一向鷹派的亞特蘭大聯儲銀行行長洛克哈特（Dennis Lockhart）公開表示轉向支持4月份不加息，美國4月加息機會渺茫。加上新加坡金融管理局突然放寬貨幣政策，在市場擔心環球經濟再次走向不穩定之際，中國近期的數據卻爲市場注入強心針。
新加坡金管局于4月14日出乎意料宣布讓新加坡元名義有效彙率零升值，但維持政策區間的寬度及中點水平不變。此舉明顯是放棄了新加坡一直沿用的政策。新元因此錄得自去年11月以來的最大單日跌幅，于政策宣布時即時下調1.2％。美元兌新元一度觸及1.3668水平，而全星期波幅幅度更大幅提升至1.88％，是近年來少見的情況。
市場原本憂慮新元貶值可能會加劇區內國家出現競爭性貨幣，但這情況暫時卻未見明顯。主要有兩個原因，首先當然由于中國近期的數據好轉有關，其次也與近期石油價格回升影響市場投資氣氛有關。
過去一個星期，市場的焦點主要集中于幾個重要的中國數據。首先是3月份消費物價指數（CPI），雖然中國3月份的CPI只能維持于按年增長2.3％水平，但生産者價格指數（PPI） 的跌幅則持續收窄，並回升至過去14個月最佳水平的按年收縮4.3％。同時，3月份按年出入口情況也出現止跌回升，加上工業生産大幅反彈至6.8％的增長水平，以及最新第一季經濟增長回落的速度也符合預期，市場憧憬中國的經濟表現未必如年初估計般疲弱，市場信心顯著好轉。
受中國數據顯著改善影響，新元也因此于星期二反彈至新加坡金管局公布放寬貨幣政策前的1美元兌1.343水平，並于1.3373水平收市。
與中國有緊密貿易往來的澳元表現因此受惠而上升，加上澳大利亞公布3月份勞動市場數據，失業率回複至2013年6月的5.7％水平，新增職位更大幅增加了3.49萬人，由此支持澳元顯著反彈，澳元兌美元升至接近去年6月18日中高位的0.7826水平。
雖然加拿大央行公布議息結果，但市場焦點卻集中于多哈石油凍産會議。沙特阿拉伯及俄羅斯曾表示，無論伊朗參加與否都有很大機會達成凍産協議。但沙特在會議前卻一改口風，要求于一衆石油生産大國都簽署作實的情況下才動筆，最終伊朗要求提升石油産量至被西方國家制裁前的水平才落實凍産，因而缺席會議，多哈凍産協議以失敗告終，市場大失所望，國際油價一度由高位下降超過7％至每桶37.61美元水平。
然而，由于另一中東國家科威特出現産油工人罷工，令每日産油量大減六成而引發油價由低位反彈超過10％至每桶40美元以上水平，可謂“柳暗花明又一村”。雖然罷工于星期三淩晨有暫時緩和的趨勢，但油價仍未見大幅回落，因而帶動其他商品期貨價格上升。加上美國4月份加息機會渺茫，隨後6、7月甚至今年內加息的可能性也未見大幅回升，投資者因此認爲短期市況可望穩定，市場信心恢複。
（作者是彙豐資本市場財富策略部外彙專家）