星展集團分析師沈利勤指出，鑒于新融資框架，SMRT企業的盈利料將受到打擊，因爲其地鐵業務的利潤率面對5％的上限。他也說：“鑒于基礎因素方面的盈利風險以及收購獻議給予的估價，我們建議股東接受這個獻議。”
王陽發 報道
新加坡淡馬錫控股以每股1.68元收購SMRT企業，不少分析師建議小股東接受這個收購獻議，或者在1.68元左右賣出部分持股。
此外，盡管觸發淡馬錫對SMRT企業展開收購的地鐵新融資框架，令分析師認爲SMRT企業的競爭者康福德高也將受到沖擊，但並沒有人覺得康福德高會被私有化及除牌。
由于淡馬錫的收購獻議，SMRT企業股價昨日開盤便跳漲7.4％至1.66元，收報1.645元，漲10分或6.5％，最高一度觸及1.67元，而且交易量是平時的28倍，一躍成爲全場第五活躍股，反映不少股東不願爲了套取所有溢價而多等幾個月，以及擔心收購獻議仍有不獲批准的風險。市價與收購價的價差，在一定程度上反映獻議不獲批准的風險和交易成本。
星展集團研究的分析師沈利勤在報告中建議投資者接受收購獻議。他還指出，鑒于新融資框架，SMRT企業的盈利料將受到打擊，因爲其地鐵業務的利潤率面對5％的上限。這包括車資和非車資部分，例如地鐵業務的零售租金和廣告收入或盈利。
他說：“鑒于基礎因素方面的盈利風險以及收購獻議給予的估價，我們建議股東接受這個獻議。”
華僑投資研究公司分析師蔡曙任在報告中指出，淡馬錫提出的收購價格比他所估計的12個月公允價格1.45元高15.9％，比市場的目標價共識1.41元高19.1％，也比上周最後交易價高8.7％。
蔡曙任說：“鑒于已宣布的新地鐵融資框架，SMRT企業的展望無法讓人感到興奮，其盈利增長受限，因此我們建議股東批准該協議安排以接受收購獻議。”
他也指出，這個收購獻議仍有失敗的可能性，因此投資者可考慮以1.68元左右的價格在公開市場賣出部分持股。
由于是協議安排，而不是一般的全面收購獻議，淡馬錫控股給予的1.68元收購價將不能更改。這個收購獻議仍有失敗的可能，因爲按規定，協議安排必須獲得逾半出席股東大會的股東支持，而且支持票數必須達到投票總數的75％（不包括淡馬錫所持股權），否則淡馬錫的收購將告失敗。萬一失敗，淡馬錫須等一年後才可以再度提出收購SMRT企業的獻議。
分析師：若不接受獻議
該股或被降級
德意志銀行分析師李昭恩在報告中表示，私有化獻議的每股1.68元“對長期投資者來說並不吸引人”。“然而我們相信股東可能會考慮接受這個獻議。”李昭恩也表示，若股東不接受淡馬錫這個最後獻議，相信該股可能被降級。”
馬來亞銀行金英證券分析師王致浩也建議股東接受這項收購獻議。他指出，“私有化的SMRT企業在投資時可能會著眼于更長期的發展。這意味著它可能會犧牲短期的盈利，來增強自身的能力。因此，康福德高如果要有效地競爭，得投入更多投資來增強能力和員工隊伍。這可能會導致營運開支上升，影響短期盈利。”
SMRT企業也可能在其他地鐵線的競標中更大膽出價競爭，以擴大其業務規模。王致浩給予康福德高“持有”的評級，目標價2.80元。
聯昌國際的分析師陳城志則指出，地鐵新融資框架的5％綜合地鐵營業利潤率上限，“促使我們檢討康福德高的地鐵利潤率假設”，已把康福德高2016至2018財年每股盈利預測下調4至10％，以反映這點以及英鎊彙率貶值的影響。但他並不預期康福德高會被私有化。
康福德高昨日股價跌5分或1.7％，收報2.89元。