企業透視
多數研究消費類股的分析師最近都把昇菘列入“心水名單”，股民也積極參與買賣。昇菘集團今年8月25日的交易量飚升至1169萬股，整個8月的日均交易額375萬股，比三個月日均交易額255萬股高近五成。
陳愛薇 報道
最近昇菘很紅！“昇菘嫲”綁架案的審理連續幾天成了各報章的焦點，昇菘集團（Sheng Siong）在8月下旬也成爲新加坡交易所（SGX）活躍榜的焦點。
回想2011年昇菘集團在新交所主板挂牌時，很多人對這只股持保留態度，認爲它專注在本地市場，走的是平民化路線，發展空間有限。這五年來，新加坡受環球經濟影響，許多人勒緊腰帶過日子，昇菘的薄利多銷反而成了靈丹妙藥。
多數研究消費類股的分析師最近都把這只股列入“心水名單”，股民也積極參與買賣。昇菘集團今年8月25日的交易量飚升至1169萬股，整個8月的日均交易額是375萬股，比三個月日均交易額255萬股高近五成。
低租金覓好店面
市道不好、人人喊苦之際，對昇菘來說是一個轉危機爲良機的時機。
昇菘目前在全島共有42家超市，去年和今年計劃推的九家新超市都一一兌現，剩下今年第三季在義順Junction9的一家。
雖然已是“組屋區超市天王”，昇菘仍有發展的空間，如實龍崗、後港和盛港一帶。
興業證券分析師蔡彥甯指出，許多零售業者縮小規模或退出市場，爲昇菘提供了“趁虛而入”的機會，租到成熟住宅區的店面，租金也會更劃算。
馬來亞銀行金英證券分析師葉毅才也表示，建屋發展局保留給超市的空間，會從今年的七個增加到明年的13個，昇菘因此有更多競標選擇。他指出，新店面的銷量增長潛能比舊店面高。一些新店面某些季度的銷量可提高16％，銷量好的舊店面最多也只能增加5％。
集團在中國昆明的第一個店面面積達4萬平方英尺，預計今年第四季投入運作，也有可能延遲到明年。位于兀蘭中心路、面積達4萬1500平方英尺的店面將在明年6月關閉。星展集團研究行分析師楊澤明表示，這兩家的店面差不多一樣大，相信昆明店面能彌補兀蘭中心路店面關閉後所流失的部分營收。
他說：“昆明的這項投資是一個未知數，成功的話將是未來的另一股增長動力，昇菘的經營模式就是靠不斷增加超市數量。失敗的話，到目前爲止最多損失600萬美元。”
新顧客和高標價
除了在租金和店面方面“撿到便宜”，昇菘近期也吸納到更多選擇傾向平價産品的新消費者。
葉毅才表示，食品價格上揚，令一些消費者放棄到價格較高的超市購物。他認爲，昇菘有能力提高新鮮産品的價格，這類産品占銷量的四成。他預測通過提高新鮮産品的價格和推出更多提高生産力的方法，接下來三年的平均年利潤可達26％。
蔡彥甯認爲，網購會是另一個商機。目前超市是受網購沖擊最少的零售業務，日常用品只占網購銷量的1％至2％。然而，隨著女性參與勞動隊伍的比例提高，而且在新加坡的工作時間很長，長遠來說網購日常用品會形成一股風氣。
本地三大超市職總平價（NTUC FairPrice）、旗下有冷藏公司（Cold Storage）和巨人超市（Giant）的牛奶公司（Dairy Farm Group），和昇菘都有提供網購服務。職總平價在2014年還推出上網選購、然後在44個地點取貨的服務。昇菘目前有“Allforyou”網購平台，還有31家店面是24小時營業的。
股價回報率漸少
昇菘在7月26日閉市後公布第二季業績，半年淨利增14.1％至3160萬元，主要因爲它們可從直接供應商取得較高回扣，處理貨品數量大也成功壓低貨品成本。
它的同店銷售（Same Store Sales Growth）在第二季成功扭轉過去兩個季度的頹勢，取得2.2％增長。毛利潤也持續進步，從25.2％提高到26.1％，創下最好季度表現。
集團維持90％的股息支付率，今年8月派發1.9分的中期股息，去年同期爲1.75分。
根據彭博社的資料，第二季業績公布後，七名分析師都給予“買入”評級，目標價介于1.04元至1.13元。
楊澤明把昇菘2016財年至2017財年的盈利預測調高1％至3％，因更好的供應商回扣和更多的大量進貨有助提高利潤。根據2017財年本益比的25倍，目標價訂在1.09元。
但他也提醒：“昇菘的營收增長受店面數量牽制，店面數量則受建屋發展局發放的超市零售空間牽制，還要考慮到集團的競標能力。另外，大量的折扣和促銷也會令利潤折損。”
這只股票的股息收益率原本超過4％，隨著股價節節攀升，目前已退至4％以下。華僑投資研究分析師符愛琴雖看好這只股，但她發現近來股價升高不少，8月24日還飚升到1.155元，她建議可在這個水平上選擇套取部分獲利。
其實，最近除了昇菘之外，其他消費類股也受到熱捧。針對這一點，投資公司Azure資本（Azure Capital）總裁黃耀前說：“很多人會看好這類股票，因爲很多消費品不論行情好壞，人們都會買的。好幾年前超級集團（Super Group）也有很多人關注。
他說：“當本益比（P/E）來到二三十倍時，就得看這家企業接下來的增長動力，是否足夠支撐這個股價。”昇菘目前的本益比約26倍。
“百倍！百倍！千倍！千倍！”，這是顧客對昇菘的期許，也是股東的願望。如果你是在2011年首次公開售股（IPO）時每股0.33元就認購的忠實股民，恭喜你！單從股價來看的回報率超過200％；去年底進場的有約24％，7月底買入的剩下約6％。
抽獎靠的是運氣，投資憑的是運氣加上眼光。
雖然已是“組屋區超市天王”，昇菘仍有發展的空間，如實龍崗、後港和盛港一帶。興業證券分析師蔡彥甯指出，許多零售業者縮小規模或退出市場，爲昇菘提供了“趁虛而入”的機會，租到成熟住宅區的店面，租金也會更劃算。