作者丨楊譚 編輯丨長生
來源丨地産資管網（ID：thefutureX）
中國改革開放已經走過了40年的曆程，這40年裏，中國經濟的任何一次轉型都意義非凡。它的璀璨，它的輝煌，我們舉目共睹。但是，當我們回首往昔，試著設身站在曾經變革的十字路口時，才能發現，當初的每一步無不是掙紮與艱難。
曆史也許有著相同的命運，如今變數多端的中國地産資管之路，也走在了這條變革的路上。這不得不讓我們再次發問：未來地産的方向在哪裏？下一場洪流湧向何方？新時代下的地産經濟轉型，也許未來輝煌，但留給當下的，是否也是一地惆怅？
壹
在新加坡上市的Prime US REIT
慶幸的是，在如此迷離之際，我們在遙遠的美國，看到了一線曙光。
2019年7月19日，由中金公司擔任聯席主承銷商的Prime US REIT（美國著名地産投資信托）在新加坡上市。綠鞋前發行規模6.12億美元，成爲新加坡交易市場2017年以來最大的IPO。
Prime US REIT的上市，像一顆無比巨大的信號彈，引爆在整個資管人的眼簾上。這讓我們暗自竊喜：當龐大資金開始湧入地産投資信托（REIT）時，地産資管的未來是不是也清晰可見了？
從新加坡交易所了解到，Prime US REIT是新加坡交易所第一個在美國高增長非門戶城市的A級辦公地産投資信托。它擁有11個A級辦公樓産業，資産組合更是龐大，包括美國舊金山、鹽湖城、丹佛、聖路易斯、達拉斯、聖安東尼奧、費城、華盛頓和亞特蘭大，淨可出租面積340萬平方英尺，出租率高達96.7%。
Prime US REIT物業城市占比和行業租金占比
Prime US REIT發起人爲美國最大的商業地産管理公司的創始人KBS Asia Partners。KBS家族有著50年的地産管理經驗。截至2019年，KBS投資並管理過的房地産價值已經超過259億美元，還收購過1.59億平方英尺的物業，總交易價值達387億美元，存量資産管理規模達到116億美元。
這則消息一出，國內房地産投資信托指數飙升18.2%，達到年初以來最高。
這表明，在當下中國，一條以資管爲視角的地産資管産業，從當初粗放式的開發到有規模的經營，再到不動産資産管理的變革之路，越來越正確起來。
貳
瘋狂籌資下的地産投資信托
值得注意的是，在Prime US REIT上市的同時，兩個美國酒店信托（ARA US Hospitality Trust和Eagle Hospitality Trust）也在爭奪投資者的資金，在相隔兩個星期的時間裏，一先一後首次公開IPO，也分別取得4億9800萬美元和4億5280萬美元的驚人收益。
同樣，就在上個月，星獅地産信托（Frasers Centrepoint Trust）也完成了一連串的籌資活動，私下配售1億5,520萬個新單位給機構投資者，同時向現有單位持有者發售2,880萬個新單位，兩者總共籌得大約4億3,740萬元總收益。
隨後，易商紅木信托也發售高達1億9,500萬個新單位來籌資1億元，收購了班丹路（Pandan Road）48號産業。克倫威爾歐洲REIT最近也完成一個私下配售單位計劃來爲收購位于法國和波蘭的6個産業而籌資1億5,000萬歐元。新産業的初期獲益率爲7.4%，而CEREIT現有辦公樓資産的獲益率爲5.8%。
地産投資信托具備優秀的防禦管理能力。最近其瘋狂的籌資，也被認爲是資管機構逐鹿中原的標志。如此情況，讓還未走上資管這條路的投資者們開始納悶，他們是不是錯過了某個跨時代的機會？
三
打響資管變革的前哨戰
對于Prime US REIT的上市，新加坡方面更是期待有加。
新交所股權資本市場主管Mohamed Nasser Ismail這樣表示：
作爲亞洲的全球房地産投資信托中心，我們很高興迎來Prime美國房地産投資信托加入我們不斷增長且擁有國際資産的房地産投資信托的大家庭。
這是今年上市的第三只單一美國市場的房地産投資信托，將以美國爲中心的房地産投資信托總數增至5只，顯示投資者對美國房地産市場的興趣正不斷增長。
今年這三只美國房地産投資信托的首次公開招股共募集接近17億美元的資金，令他們成爲今年迄今東盟地區規模最大的三個首次公開招股項目，而Prime美國房地産投資信托的集資額位居榜首，達到6.12億美元。
新交所股權資本市場主管Mohamed Nasser Ismail
另外，我們也看到了中國公司的身影，中金公司（中國國際金融有限公司）作爲唯一中資投行，出現在了Prime US REIT在新加坡上市的主承銷商位置上。這也給中國公司在境外業務中帶來巨大機會。
當然，所有機會，都不會一蹴而就，相繼而來的，還有挑戰和困難。
在如今市場環境下，中國資管機構所面臨的考驗日漸強烈，整個資管體系也是困難重重，企業和機構們的財富管理能力，調動資源的能力，爲投資者謀福利的能力，都將成爲他們的核心競爭力。
迫在眉睫的是，整個産業更需要標志性的資管標杆，對于地産而言，無論是住房、辦公，還是商業中心，都應該從以往物管或者商管的邏輯中跳出來，走上專業資管之路，形成完整的資管體系。
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