就勢
論市
許麗卿
華僑銀行三個多星期前表示，考慮賣掉聯合工程後，就傳出有人向華聯企業試探收購聯合工程的興趣，市場上也有人猜測，泰國首富蘇旭明或許會重燃收購興趣。另外，海峽商行的掌舵人周玉琴很可能會出來“阻婚”。
在華僑銀行兩年前以50億美元收購了香港永亨銀行後，出售聯合工程股權將有助于這家東南亞第二大銀行充實資本金。分析師預計，出售聯合工程股權將能讓華僑的一級資本比率提升約11個基點，這是一個好的開始，是逐步增強資本的第一步。
華僑銀行在最近的一次業績發布會上表示“不急著賣聯合工程”，然而，言猶在耳，三個多星期前，它卻表示考慮賣掉這家擁有上百年曆史的建築與房地産公司。
過後，市場就傳出有人向華聯企業（OUE）試探收購聯合工程（United Engineers，UE）的興趣。
華聯企業澄清
沒對收購進行商談
盡管華聯企業出來澄清沒對收購進行商談，但承認有人曾接觸它。聯合工程股價也因此飙漲超過6%。
坊間已有人開玩笑說，若“OUE“收購“UE”，“UE”只要在名字前加個“O”就行了，再方便不過。
這是華僑銀行再度爲聯合工程尋找婆家。一年多前，泰國首富蘇旭明（Charoen Sirivadhanabhakdi）曾想要買下華僑銀行所持有的聯合工程股權而進行獨家談商，但在期限到時，雙方仍無法談成交易，“婚事”因此告吹。
華僑銀行、大東方控股和李氏家族合共持有聯合工程的超過30％股權。如果購買該批股權，收購者將須對聯合工程提出全面收購獻議。聯合工程的市值達15億元，上周五股價爲2.49元。
上一次的婚事談不成，這一次華僑銀行顯得格外小心翼翼。據說，它已經找了媒婆（咨詢公司）在市場上爲聯合工程物色適當的結婚對象，由印度尼西亞富商李文正家族掌控的華聯企業是其中一個潛在對象。
印尼富商是否對聯合工程有興趣，表面上還看不出來，但市場上就有人猜測，泰國首富蘇旭明或許對聯合工程余情未了，上回只是說“獨家商談期失效”而已，並沒有說不能重新商談。而且從雙方可能産生的策略默契來看，蘇旭明很有理由重新追求聯合工程。
蘇旭明掌控的泰國TCC集團在2012年收購星獅集團（Fraser and Neave）之後，它旗下的業務與聯合工程極有協同效應，兩家公司的産業都在彼此的隔鄰，可以産生策略默契，無論是商業或工業房地産都在一步之遙，從各方面來看，兩家公司的業務和産業若要綜合，極爲方便。
蘇旭明收購障礙已經掃除
另一個讓蘇旭明不會輕易對聯合工程放手的原因是，這次的收購可能會更符合他的條件，一些收購障礙已經掃除。
上回，他只對聯合工程有興趣，殊不知，若他要買下聯合工程，也得付另外一筆費用買下旗下的維信集團（WBL），這是他當年卻步的原因。如今，聯合工程近期已把維信集團的非核心業務賣得七七八八，計價應該相對下調不少，可能會讓他重燃收購興趣。
華僑銀行、大東方控股及相關公司准備將聯合工程脫手的消息，在市場上已傳了很多次，真真假假也已無法判斷了。但可以肯定的一點是，種種迹象顯示，“聯合工程必定是非賣不可”。
首先，華僑銀行近期已陸續將集團位于市區的店屋脫售清光，如果連保留了這麽多年的房地産都賣掉，而且是在市價不是那麽吸引人的情況下這麽做，說明集團有決心加速脫售非核心業務行動。而脫售聯合工程股權，與華僑銀行之前強調的“將出售非核心資産來增強資本”相一致。
之前，爲落實對香港永亨銀行（Wing Hang）的收購，華僑銀行的一級資本比率（CET1 ratio）將降低至約10.2％，雖然依然高于金融管理局的要求，但已經顯著低于星展集團和大華銀行的超過12％。
分析師預計，出售聯合工程股權將能讓華僑的一級資本比率提升約11個基點，幅度並不顯著，並且還要依賴大東方在售後派發特別股息（華僑占股大東方約87％），因爲華僑本身直接持有的聯合工程股權並不多。
但這是一個好的開始，是逐步增強資本的第一步。分析師期待華僑銀行日後進一步出售更多非核心資産，這些主要都是房地産。
在華僑銀行兩年前以50億美元收購了香港永亨銀行後，出售聯合工程股權將有助于這家東南亞第二大銀行充實資本金。
另外，關注聯合工程的市場人士不難發現，自2013年開始，這家公司突然作出收購維信集團的匪夷所思舉動，與周玉琴所控制的海峽商行（Straits Trading）展開股權爭奪戰，結果公司的出價壓過海峽商行，以7億2500萬新元成功奪下維信集團。
然而，公司過後卻馬不停蹄地抛售維信和聯合工程資産，從汽車代理、建築、房地産管理到近期的科技公司都一一抛售，此舉耐人尋味。這猶如一個人刻意增肥後又迅速進行減肥，讓人摸不清其動機何在。
公司花費巨資和人力進行龐大的收購，然後在兩年內又積極抛售業務讓公司回到原處，而現在又要將公司賣掉，動機確實令人費解。當中大股東是在拿兩家百年老店的姐妹公司來開玩笑嗎？既然急著要賣掉公司，當初何不原地踏步，省錢省力？
周玉琴對聯合工程耿耿于懷
市場過去一直盛傳，海峽商行的掌舵人周玉琴當初收購海峽商行，目標其實是要將兩家關聯公司—維信集團和聯合工程也納入囊中，一來是這些公司裏面藏了許多珍寶，二來是周玉琴很“念舊”，很多是外祖父年代的祖業。
周玉琴的外祖父陳振傳早年在擔任華僑銀行主席期間，成功收購了多家由洋人控制的公司，包括羅敏申（Robinsons)、星獅集團、亞太釀酒廠、海峽商行和維信集團等。無奈近年來，這些公司都一一落入外人手中。
對周玉琴來說，這些落入外人手中的公司，就好比是自己流落在外的親侄女。
市場人士因此相信，這次華僑銀行再度爲聯合工程尋找婆家，一直以來對未能擁有聯合工程和維信而耿耿于懷的周玉琴，很可能會出來“阻婚”，看能不能擊敗傳說中的印尼和泰國富豪競爭對手，成功把侄女帶回家團聚。
除了兩大富豪勁敵，周玉琴可能還會面對本地或海外私募基金的“搶親”。聯合工程和維信集團最終坐上誰的花轎，誰也說不准。