市場拾遺
物流設施供應商普洛斯（Global Logistic Properties，簡稱GLP）尋找買家的消息傳出後，股價在短短的兩個多月漲了48％，上個星期五閉市報2.65元，創下19個月以來的新高。
雖然有不少分析員警告，這只股的股價已經趨近每股淨資産值，但是從股價的走勢及成交量來看，還是有不少投資者追買。
普洛斯在中國、日本及巴西是最大的物流設施供應商，而在美國則位居第二。它的大股東是新加坡政府投資公司（GIC）以及大型的私募基金。盡管有如此顯赫的背景，在並購消息傳出前，這只股的股價還低于2010年10月首次公開售股的認購價。
在股市，股價持續低于公司的內在價值，往往會挑起潛在買家的興趣。這些買家，可能是公司原有的大股東，趁股價低迷時將公司私有化；也可能是同行的相關企業，通過並購擴充業務。此外，也有不少的私募基金，通過並購、企業重組及買賣，賺取投資回報。
去年11月2日，彭博社報道，中國財團與有中資背景的高瓴資本正在物色投資夥伴，以全面收購普洛斯。這個中國財團由厚樸基金牽頭，成員包括主權基金中國投資公司。在2014年，厚樸基金籌組的中國財團，以25億美元（約36億新元）向普洛斯買下中國資産的34％股權。另一方面，高瓴資本在2015年5月入股普洛斯，成爲第二大股東。
在收購消息傳出後，普洛斯的股價開始攀升。12月1日，普洛斯宣布在大股東GIC的要求下，委任摩根大通爲財務顧問，進行“策略檢討”，以爲股東增加價值。所謂“策略檢討”，一般是指股權的轉賣。
本月5日，普洛斯宣布，它與幾組潛在收購方進行初步的洽談。上星期四，彭博社報道，除了中國財團，美國兩家私募基金黑石（Blackstone）集團以及華平投資（Warburg Pincus）也分別籌組財團，准備競購普洛斯。報道指出，普洛斯要求競購者在2月初提出第一輪的收購獻議。
股價是否還有上升空間？
在淩厲的升勢後，普洛斯的股價是否還有上升的空間？
在並購消息宣布前，大多數的分析員根據普洛斯的倉儲資産總值，給予10％至15％的折扣，得出目標價。截至去年9月底，普洛斯的每股有形資産是2.66元，而在14家證劵行的研究中，一般的目標價是2.25元。這相等于0.85倍的市賬率（股價與賬面資産的比率，P/B ratio）。上個星期五，普洛斯的股價報2.65元，接近賬面資産。
然而，在同行中，美國安博集團（Prologis）及澳大利亞嘉民集團（Goodman）的市賬率，分別是1.88倍及1.53倍。如果以這兩家公司的市賬率爲標准，普洛斯的股價還有上漲的空間。
此外，普洛斯這幾年來積極發展資金管理業務，吸引機構投資者共同投資倉儲資産。一方面，這協助它分擔風險及進行資本再循環；另一方面，它從中賺取管理費。在短短的五年內，普洛斯管理的資金增加至390億美元。
大華繼顯證劵行根據普洛斯的倉儲資産，把目標價訂在2.40元。不過，如果考慮普洛斯的資金管理業務及前景，目標價則提高至4.25元。
潛在收購方最終會開出什麽價格，取決于他們的估價方式以及對公司前景的判斷。此外，大股東的要價，也將決定這筆買賣是否能成交。
在2013年，GIC以每股2.60元脫售普洛斯12.5％股權，套現15億元。在2015年，高瓴資本以每股2.74元買進3億3790萬股，成爲第二大股東。這兩個大股東，都是長期的價值投資者，相信不會以低于上述的價格賤價求售。
因此，野村證劵行認爲，這宗交易的買賣雙方，不容易在價格上達致協議，普洛斯料繼續維持目前的上市地位。果真如此，普洛斯的股價可能出現獲利回吐的現象，而高價追買的投資者將無利可圖，或甚至虧損。
然而，這宗交易還在進行中，不宜過早下定論。從這只股的價格走勢與成交量來看，股票投資者對這宗交易的完成及收購價，抱有很大的期望。