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每周講解買賣股票和投資産品事項，分享投資小貼士。
呂愛麗 報道
在評估一家公司是否值得投資時，淨資産值是可以參考的其中一個指標。
簡單而言，一家公司的淨資産值（net asset value，簡稱NAV）是該公司的總資産減去總負債所得出的結果。
假設一家公司的財務報告或資産負債表上注明總資産是100萬元，總負債是50萬元，該公司的淨資産值即是50萬元。
每股淨資産值（NAV per share）是淨資産值除以流通股數。以淨資産值50萬元爲例，假設流通股數是10萬，每股淨資産值是5元。這意味著萬一該公司不幸破産，投資者理應每股可以獲得5元賠償。
值得注意的是，財務報告列明的資産和負債不一定等于公允價值（fair value）。公允價值是在現有市場條件下，該資産可得到的實際價值。
換言之，財務報告上的淨資産值，未必等于一家公司賣出所有資産和清償所有債務之後所握有的現金。
一般而言，適合以淨資産值作爲投資評估條件的是擁有有形資産的公司。有形資産包括房地産、廠房、機械設備和車隊等。或者是本地投資者應該頗爲熟悉的投資信托（investment trust），如房地産投資信托（REIT）。
評估的方式是檢視股價與每股淨資産值的比率。假設某公司截至第一季的每股淨資産值是8.30元，股市交易價是10.47元，而10.47元除以8.30元等于1.26。得出的結果若等于1代表估值合理，小于1表示公司可能被低估，大于1則可能被高估；被低估的公司有機會被並購。
讀者可能會發現上述評估方式和市賬率（price to book ratio）頗爲相通，那是因爲淨資産值也等于賬面價值（book value）。
如前所述，讀者必須謹記財務報告中列明的資産值未必反映公允價值。此外，一家公司的淨資産值與盈利沒有直接關系，不是淨資産值越高表示公司越賺錢，反之亦然。