財經人物
談到周玉琴，多數人還是把她與華僑銀行前主席、本地知名華商陳振傳聯想在一起。作爲陳振傳的外孫女和事業接班人，55歲的周玉琴其實早已憑借自己的努力，打拼出一番成績。
海峽貿易（The Straits Trading）執行主席周玉琴多數時候都會以一件華美的旗袍示人。
原來，20多歲初涉商場時，身材嬌小的她爲了讓自己看起來更成熟穩重，開始穿起旗袍。這一穿就是20多年，穿成習慣也穿出心得，旗袍成了她的招牌形象。在這個“親密戰友”的陪伴下，她從初入商場時的戰戰兢兢，一路走到今天的怡然笃定。
談到周玉琴，多數人還是把她與華僑銀行前主席、本地知名福建華商陳振傳聯想在一起。
作爲陳振傳的外孫女和事業接班人，55歲的周玉琴其實早已憑借自己的努力，打拼出一番成績。
不過，她在接受《聯合早報》專訪時表示，她並沒有急于“擺脫”與外公名字“形影不離”的這一層關系，也樂于分享她和外公相處的點滴。
周玉琴是陳振傳家中排行第二的陳瓊蓮醫生的大女兒，從小在外公位于烏節一帶的雙層洋房長大。1984年自新加坡國立大學法律系畢業後，她進入得尊律師事務所（Drew & Napier）工作。
三年後，她加入家族的投資公司Tecity，在陳振傳身邊學習，一切從基層做起，直到2003年成爲公司主席。
陳振傳在2005年去世前，眼看華僑銀行從2000年起依據政府條例脫售非金融業務，他感到震驚和難過，于是囑咐周玉琴至少要買下其中一家公司。陳振傳家族收購羅敏申集團（Robinsons & Co）和萊佛士酒店（Raffles Hotel）失利，2008年終于在同李氏家族的收購戰中勝出，買下海峽貿易。
海峽貿易大廈無法生出足夠回報
在周玉琴的記憶中，“阿公”不是多話的人。她說：“他不像現代父母會一直叮咛孩子，而是讓你從實際例子當中學習。記得有一次我問了很多問題，他說不要問那麽多，安靜觀察，然後思考。”
平日和阿公的談話，對周玉琴影響至深。
2014年她以每平方英尺約2800元或4億5000萬元總額，脫售具有象征意義的海峽貿易大廈（Straits Trading Building）時，引起市場和業界一陣嘩然。
談到當年的這宗交易，周玉琴掏出一段回憶。有一次她和阿公去逛街，來到一家珠寶店，她想要買首飾。阿公說：“琴，你知道嗎？鑽石是不會派發股息的。”就在那一瞬間，她領悟到一個道理，一件東西只能純供欣賞，或是會生出回報，兩者之間是有差別的。
兩年後，海峽貿易大廈再次引發輿論熱議。去年，印度尼西亞富商翁俊民博士以每平方英尺3520元或5億6000萬元買下海峽貿易大廈，改寫當時本地甲級辦公樓曆來售出的最高尺價。不少人提出疑問，海峽貿易當初是不是賣得便宜了？
周玉琴回應說：“那是一個‘獎杯’資産（炫耀性資産），當時無法生出足夠的回報給股東。我們得到好的獻議，賣出後獲得3億7300萬元的累積收益。當時的賣價已是市場最高的，所得淨款投入子公司海峽置業（Straits Real Estate）。從2015財年到2016財年集團淨利取得大躍進，一部分貢獻就來自淨款的恰當再循環。”
繼續租用海峽貿易大廈兩年後，海峽貿易去年底搬到丹戎巴葛的最新地標國浩大廈（Guoco Tower）。盡管衆人有許多回憶和不舍，新的地點自有一番新景觀，周玉琴還帶來家裏的桌椅和花瓶等物件，爲辦公樓增添幾許典雅色彩。
她不止一次說過：“我不允許自己奢侈地讓人生留下遺憾。”
因爲不允許有退路，周玉琴在面對選擇而做出每一個重大決定時，就更須步步爲營。
業務無法達標就須脫售或重組
“當上海峽貿易的執行主席後，其中一個最艱難的決定，是在帶領公司成長時，徘徊在應該選擇轉型還是脫售資産。剛收購海峽貿易時，又碰上許多人未曾經曆過的全球金融危機，令人感到害怕。
“脫售資産可以立刻獲取投資回報，但我們最終選擇了轉型的艱難決定，以維持集團的可持續性。當時，其中一個策略就是整合現金，我們成功地爲私宅項目雅樂苑（Gallop Green）賣一個好價錢。”
“解剖”各項業務也是一項大工程，無法達到要求的就必須脫售或重組。
海峽貿易原本有四項核心業務，即房地産、酒店、資源和投資。
2013年，在同聯合工程（United Engineers）的爭奪戰中，海峽貿易最終將所持的44.58％維信集團（WBL）放手。當時周玉琴曾說，作爲一個長期投資者，做出這樣的決定不是輕松的事。
四年後再回頭看，那是明智的決定嗎？
她說：“我們是一家投資公司，把資産套現是我們的工作。脫售維信集團股權讓我們取得9180萬元收益，同年股東也獲得每股0.50元的特別股息，各方都是贏家。”
那一年，海峽貿易也脫售旗艦的龍都大酒店（Rendezvous Grand Hotel Singapore）及相關酒店和業務給遠東酒店控股（Far East Hospitality Holdings）。遠東酒店控股是海峽貿易和遠東烏節（Far East Orchard）成立的合資公司，海峽貿易持三成股權。
同樣地，周玉琴說：“酒店業務講求營運規模。這項交易讓我們所管理的酒店客房從3000間增至1萬3600間（約八個國家的90家酒店和服務公寓）。現在的平台更大，前景也更好。”
經曆五年轉型期開始有收成
1887成立的海峽貿易以錫礦的熔煉和貿易起家，迄今還有不少人對它的印象仍停留在錫礦相關業務。其實，馬來西亞熔煉公司（Malaysia Smelting Corp）現在只是海峽貿易的其中一家子公司，持55％股權。
馬來西亞熔煉公司從2010年起重新定位爲純錫熔煉和制造廠，2011年在新加坡交易所（SGX）第二上市，至今仍是全球最大的獨立客制錫熔煉廠。公司也進行了董事會和管理層更新以提高效率，去年5月周玉琴接任主席一職。
2016財年馬來西亞熔煉公司仍對海峽貿易的整體營收貢獻超過90％。由于錫價上揚和美元兌令吉彙率走高，公司稅前盈利從2015財年的320萬令吉（約104萬新元）激增至去年的4950萬令吉。
從2010年起，海峽貿易經曆五年的轉型期，目前的三大核心業務是房地産、酒店和資源。
如今海峽貿易的定位是一家投資公司。周玉琴進一步解釋：“具體來說是資産配置者，尋求錯誤定價機會和風險回報。我們的數個平台在兩三年前才開始，並未獲益于完整的周期，還需要時間來穩定業務和從中受惠。我相信所有業務領域都有取得增長的潛能。”
去年集團開始有“收成”，淨利從2015財年的850萬元增至去年的6730萬元。
周玉琴說：“過去這幾年，我把基礎一層一層地打穩。它已有130年的曆史 ，我希望它能夠繼續存在更多年。”
無論是陳振傳的外孫女、海峽貿易的執行主席，或者只是“琴”，這些名字和稱呼對她來說都沒有太大意義。周玉琴只希望留下一段“處事明理、公平與正直”的佳話。
雖是律師出身 現在更像商人
周玉琴頂著許多獎項光環，包括2010年的法國國家榮譽騎士勳章、2014年傑出商人（Singapore Businessman）和2016年新加坡功績獎章（Meritorious Service Medal），以及多次獲選成爲《福布斯》50大最具影響力亞洲商界女性。
對于財經雜志來說，它們所認定的“影響力”，取決于是否具有經營幾家公司、持有多少股權等條件，周玉琴認爲這樣的定義相當狹隘。
“影響力因個人志向而有所差異，像教師、母親、福利團體負責人，他們都有各自的影響力，不是每個女性都追求在企業界發揮影響力。個人的成就感更多是來自做自己喜歡的事，然後看到成績。”
她也認爲，商場沒有性別之分，最重要的是理智的腦袋。
雖然是律師出身，周玉琴覺得自己現在更像商人。她說：“有人說我不按常理行事，但我覺得我並不叛逆。雖然是一名律師，但我做事不會一板一眼。當今商場要求更加靈活、願意嘗試新事物和犯下小錯誤。”
相較于在商場上的勇于創新，周玉琴對旗袍倒是挺專一的。20多年來她只找過三名裁縫師傅做旗袍，款式沒有太大變化。她說：“我看到喜歡的布料就會買，然後送到裁縫師傅那裏照做。有好些旗袍已經穿了10年以上。”
這一次拍攝，她在藍色和紅色旗袍之間選擇了後者，認爲更能配搭早報的中式風格。有別于年輕時的心態，旗袍現在對她來說，不再只是一件戰袍，而是讓她展現出一襲風華與睿智。
打造房地産生態系統
雖然看好亞洲房地産證券化的潛能，但是周玉琴認爲，不一定要設立房地産投資信托（REIT）才能把握機會。
她說：“多數人對房地産投資的理解，就是直接擁有房地産，其實也可以通過REIT、基金或其他金融工具，投資房地産或房地産組合的一個小部分，就像買了股票就成爲公司的股東。
“雖然不排除設立REIT的可能性，但我們也可以選擇把資産歸納在一個基金，然後讓這個基金最終成爲一個REIT，並有可能由亞騰資産管理公司管理（ARA Asset Management，簡稱“亞騰”管理 ）。”
集團在2014年成立海峽置業資本（SRE Capital），管理在亞太區房地産和基礎建設相關挂牌證券的投資。
2015年4月，海峽房地産資本推出第一個基金——SRE亞洲資産收入基金（SRE Asian Asset Income Fund），今年2月，則推出首只以新加坡REIT爲主的挂牌基金——日興資産—海峽貿易亞洲（日本除外）REIT挂牌基金（NikkoAM-Straits Trading Asia ex Japan REIT ETF）。
這些年來，周玉琴積極打造一個房地産生態系統，除了海峽置業資本，主要組成部分是海峽置業和亞騰資産管理公司。
2013年底成立的海峽房地産是一家房地産投資公司，海峽貿易持有89.5％股權，亞騰總裁林惠璋持10.5％股權。另一方面，海峽貿易也注資亞騰，擁有後者的20.1％股權。
去年底，林惠璋聯同海峽貿易及另外三方把亞騰私有化，今年4月除牌，海峽貿易在亞騰的持股權增至20.95％，並獲得投資方美國私募股權公司華平投資集團（Warburg Pincus）和中國投資與信托管理公司中航信托（AVIC Trust）的護航。
周玉琴說，亞騰私有化後的未來五年會轉型以做出更大貢獻。
去年第四季，海峽房地産脫售在澳大利亞墨爾本的一個項目，那是公司的第一項投資。只是一年多光景，在一買一賣中就取得2170萬澳元（約2235萬新元）的稅前淨利。
周玉琴說：“雖然海峽房地産取得良好的成績，但我們注資的9億5000萬元還沒有充分使用，還有三、五、七年周期的收成期。”
截至去年底，海峽貿易的22億總資産當中，有約72％與房地産有關。現在房地産是集團的支柱産業，貢獻近80％的稅後利潤。與三大核心業務比較，周玉琴更有信心海峽貿易能夠成爲房地産證券化領域的主要業者。