貴股“瘋狂的石頭”來了，産品由欣旺達代工主要出貨給小米
李星
2020年2月21日石頭科技在上海證券交易所科創板上市，證券代碼：688169，發行價格271.12元/股，發行市盈率爲58.76倍，成爲A股有史以來發行價最高的公司，堪稱“史上最貴新股”。首日交易尾盤股價站上500元，上漲近229元，漲幅達84%！
石頭科技成立于2014年7月，是一家專注于家用智能清潔機器人及其他智能電器研發和生産的公司。石頭科技旗下産品有石頭掃地機器人、米家掃地機器人、米家手持吸塵器、小瓦掃地機器人。在全球激光導航類掃地機器人領域，石頭科技出品的産品占據大部分市場份額。
對比掃地機器人第一股科沃斯(SH:603486)的市值，石頭科技上市首的市值超過了科沃斯的兩倍有余，股價確實算得上瘋狂了。
雷軍在其個人微信公衆號上祝賀米家掃地機器人制造企業石頭科技成功登陸科創板。石頭科技是繼華米和雲米之後，第三家小米生態鏈的上市公司，也是第一家在科創板上市的小米生態鏈企業。石頭科技的上市再次印證了小米生態模式的成功，只要堅持和用戶交朋友，堅持做感動人心、價格厚道的好産品，就一定會獲得用戶和市場的認可。
不過石頭科技表示，報告期內與小米存在大量關聯交易的風險。作爲公司的重要客戶之一，報告期內，石頭科技與小米集團的關聯交易金額爲?1.83億元，10.11億元，15.29億元和?9.14億元，占公司主營業務收入的比重分別爲?100.00%、90.36%、50.17%和?43.01%。
石頭科技主要收入和利潤依賴對小米 ODM 業務的風險 。報告期內，石頭科技通過米家定制品牌産品（不含配件）實現的銷售收入分別占當期營業收入比例分別爲 98.58%，88.36%，47.16%和 40.59%。報告期內，石頭科技通過米家定制品牌産品（不含配件）實現的毛利潤分別爲 0.34億元、1.85億元、2.16億元和1.20億元，占當期毛利潤比例分別爲 97.43%、76.54%、24.56%和 17.31%。
報告期內，石頭科技米家品牌掃地機器人的毛利率分別爲 18.99%、18.75%、14.99%和13.91%，石頭科技 2019 年推出米家手持無線吸塵器毛利率爲 13.58%。由于米家品牌産品定位于性價比，且主要采用利潤分成模式，因此米家産品的毛利率低于石頭科技自有品牌産品的毛利率。
達。報告期內石頭科技對欣旺達的委托加工采購額分別爲 5,299.93 萬元、33,073.63 萬元、98,517.36 萬元和 54,225.36 萬元，占公司委托加工采購總額的比例分別爲 99.68%、100.00%、98.80%和 89.17%。根據公司與小米的業務合作協議，對于小米定制産品，公司負責其整體開發、生産和供貨，並按照小米訂單生産和交貨。
石頭科技主要核心供應商同時也是小米的供應商，主要爲欣旺達、信泰光學、東莞力嘉、德賽電池和 AVNET TECHNOLOGY HONG KONG LIMITED，其中欣旺達同時爲小米供應手機電池及手機塑膠殼，德賽電池同時爲小米供應手機電池，AVNET TECHNOLOGY HONG KONG LIMITED 同時爲小米供應藍牙産品。
石頭科技是國際上將激光雷達技術及相關算法大規模應用于智能掃地機器人領域的領先企業。智能掃地機器人在通過基于激光測距傳感器、慣性測量單元等傳感器的 SLAM算法構建出戶型地圖後，再根據戶型地圖進行定位，同時通過 AI 算法規劃出智能、高效的清掃路徑，可以有效避免漏掃重掃。服務器端通過對聯網産品數據進行深度學習、算法優化從而不斷叠代升級機器人算法。
石頭科技自主研發了行業領先的激光掃描測距模塊：該模塊掃描速度可達 5³360°/秒，覆蓋直徑12 米的精准測距範圍，且測量誤差≤2%。。基于智能掃地機器人的 LDS、陀螺儀、加速度計、裏程計等傳感器數據研發的 SLAM 算法，通過獨創的 CPU 和 GPU 協同加速 SLAM 的技術，SLAM算法在低性能的嵌入式處理器上亦能實時輸出定位和地圖信息。
石頭科技在與欣旺達合作方面，定價主要包括欣旺達代采的原材料費用和組裝加工費。石頭科技直接采購的核心原材料將直接交付欣旺達，欣旺達根據需求進行領用。此類核心原材料采購不涉及與欣旺達的交易定價，將直接計入産品成本。
相關數據顯示，2019年掃地機器人在美國的家庭滲透率爲13.5%。目前中國約有4.3億戶家庭，城鎮化率超過60%，約有2.6億家庭是掃地機器人的目標客戶，按美國的家庭滲透率標准來核算，約有3500萬台市場容量，快要接近中國國內每年的液晶電視銷量了。
掃地機器人近兩年增長十分迅速，但中國國內的整體銷量還在1000萬台左右徘徊，除了石頭科技這種高、大、上的智能掃地機器人外，其實市場上還有大量的碰撞掃地機器人及紅外避障掃地機器人。
最簡單的掃地機器人或掃地機，甚至除了外殼類似外，就是一個抽風扇加無紡布袋或魔術絨布，除了充電了的，還是上電池的。