環顧全球市場經濟基本面不錯，但美國加息、歐洲中央銀行暗示可能縮減量化寬松，引發了新一輪債券抛售。星展集團總裁高博德（Piyush Gupta）認爲，市場猶如驚弓之鳥，反應過度。
昨天在該行主辦的下半年投資展望論壇上，高博德分享對全球經濟的看法。比起大多數人認爲我國今年經濟將增長約2％的預測，他估計可達到2.7％至2.8％。
他同時看好中國今年的經濟增長估計有6.7％。“中國政府在主導經濟改革方面做得非常好。”高博德指出，過去逾10年，中國積極開放貿易，未來10年的主軸是增加資本開放。
盡管他相信美國依然是全球經濟的引擎，但美國總統特朗普推動的財政政策能否通過，高博德語帶保留。他說，很多市場人士預測美國今年的經濟增長有望超過2.5％，“我想可能不會。”
他不諱言，美國大選之後，一度看好美元走強，不料特朗普在當選之後直指美元太強勢，導致今年上半年美元偏弱。
除了看錯美元，高博德坦言，原本預期市場波動將變大，豈料，市場處于低波動的時間遠比他預期的更久。
他看好的銀行股則表現不俗。以星展集團爲例，今年以來的回報率約20％，本周股價一度突破21元，站上一年新高。高博德預期集團接下來半年的表現依舊不錯。
至于市場對美國打算啓動縮減資産負債表感到憂心忡忡，認爲將沖擊資本流動性，高博德說：“在我個人看來，市場過分憂心了。”
目前，美國聯邦儲備局的資産規模高達4.5萬億美元（6.2萬億新元）。聯儲局計劃將資産減少至2.5萬億美元至3萬億美元，高博德估計，這需要五年時間。
即使加息，利率也不可能在幾年內恢複到金融危機前的3％，原因之一是通貨膨脹趨溫和。高博德說，美國和歐洲的低失業率未推升人們的薪資，而薪資增長是通脹的基礎。
大量持有現金最不明智？
在這樣的大環境之下，投資者該如何主動出擊？
星展銀行首席投資官林哲文說，大量持有現金是最不明智的做法。“除非經濟有立即衰退的可能，投資者可逢低入場，事實是沒有。”
以股市來說，林哲文較看好亞洲（日本以外）以及新興市場（亞洲以外），稱兩者正處于“甜蜜點”。一方面是中國經濟軟著陸，區域經濟增長趨于穩定，通脹率和利率都偏低；另一方面，企業正恢複盈利增長。
大宗商品經曆了六年的熊市，已經超賣，林哲文認爲，接下來12個月的表現值得期待。不過，黃金價格可能因美元接下來走強而下滑。林哲文建議，不論如何，可以保留一部分的黃金資産配置，以緩沖地緣政治風險升高可能帶來的損害。
渣打銀行財富管理日前也針對下半年的投資展望提出建議。該行看好股市的表現，選擇亞洲（日本以外）和歐元區的股市，美國科技股則應該脫售套利。
該機構將債券配置提高至“中立”，原因之一是市場預期通脹率不會大幅上揚，美國政府債券收益率因此不會急劇上升。
中國今年的經濟增長估計有6.7％。中國政府在主導經濟改革方面做得非常好。過去逾10年，中國積極開放貿易，未來10年的主軸是增加資本開放。
——星展集團總裁高博德