當地時間3月3日，美聯儲宣布“非常規”降息（即不在既定的議息會議上降息），將聯邦基金利率目標區間下調50個基點到1%至1.25%的水平，這是美聯儲今年以來首次降息。美聯儲當天發表聲明說，美國經濟的基本面依然強勁，但新冠肺炎疫情對經濟活動構成了不斷演變的風險。面對這些風險，美聯儲爲實現其充分就業和物價穩定的目標，決定下調聯邦基金利率的目標區間。
美聯儲還表示，正密切關注事態發展及其對經濟前景的影響，並將利用其政策工具采取適當行動，以支持美國經濟。
美聯儲主席鮑威爾在降息後的發布會上表示，降息行動是爲了幫助美國經濟在危機中保持強勁。他認爲美國就業增速穩健，薪資保持增長。在上次會議召開時，美國經濟增長前景仍然良好，但新冠病毒的暴發擾亂了許多國家的經濟，美聯儲將適當使用工具和行動以支撐經濟。
據數據顯示，自1998年以來，美聯儲曆史上非常規會議降息算上本次共有8次：1998年10月降息25點；2001年1月降息50點；2001年4月降息50點，2001年9月降息50點；2007年8月調降貼現利率50點；2008年1月降息75點；2008年10月降息50點；2020年3月降息50點。
中信證券：美聯儲降息美股仍有回調壓力，未來中資股望增配
雖然2月20日至28日，標普500指數下跌12.8%後動態估值已回落至17倍左右的水平，但這仍是基于今年EPS增速能達到8%的假設。在疫情的沖擊下，未來盈利增速預測料將被顯著下調。由于消費占美國GDP比例高達68%，若疫情在美國快速擴散將對經濟産生明顯的負面影響。我們根據公司公告整理的54家標普500公司于剛剛結束的2019Q4財報季中提及疫情會對未來盈利産生拖累，其中，消費企業達34家。因此，盈利增速的下調意味著短期美股將維持震蕩下行的壓力。
但中長期，ETF資金持續的被動配置以及回購料仍將利好以FAAMNG爲代表的美國科技巨頭。料疫情緩和後，收益率曲線的再度陡峭化將助力銀行股的反彈。此外，避險情緒消退後，美國投資者料將增加風險資産的配置，權益類資産中，估值有明顯優勢的人民幣資産，特別是離岸中資股有望受青睐。
廣發策略：“非常規降息”後人民幣走強有助于緩解港股短期壓力
廣發證券在研報中表示，本次降息幅度符合市場預期，時間點與方式超預期。上周美股大幅下跌後，市場已預期聯儲3月FOMC會議降息50bp的概率爲100%，但未預料到聯儲會在短時間內進行“非常規降息”。
我們對美股觀點相對中性，降息有助于延緩美股跌勢；但中期走勢仍取決于盈利，肺炎疫情在美國境內的演繹至關重要。
人民幣走強有助于緩解港股短期壓力，港股相比A股折價趨于收斂：
美國降息、中美利差位于曆史高位，預計短期人民幣彙率將由弱轉穩，港股市場“強美元、弱人民幣”的極差組合將改觀，港股盈利預期或階段性改善，資金流出壓力將有所緩解，相比A股折價或趨于收斂。
港股行業配置方面，短期關注方向包括：（1）疫情低敏感性板塊，關注互聯網軟件、醫藥；（2）逆周期低估值板塊，推薦地産、建材等地産、基建行業相關龍頭。
海通證券：更多國家的降息或在路上，中國寬松空間打開
海通證券認爲，此次美聯儲降息預示著，更多國家的降息或在路上。對中國而言，彙率將更加穩定。美聯儲降息重啓，中美10年國債利差重新走擴至160BP以上，也給國內寬松打開空間。預計未來貨幣政策將更加靈活、空間和工具也更充足。總量上，通過SLF、MLF、OMO及普惠金融定向降准等釋放資金，保持流動性充裕；價格上，通過政策利率和機制改革共同引導LPR進一步下行，甚至不排除調整存款基准利率的可能。
國泰君安：美聯儲降息，減少了國內貨幣政策進一步寬松掣肘
國君固收在研報中表示，聯儲降息：意料之中，情理之外。聯儲采取非常規方式，在非會議時段降息50bp，從近期降息預期快速攀升和美股沖高回落來看，市場對此並不算過于“意外”；而略顯情理之外的是，相較于曆史上的非常規降息時段，當前經濟和金融條件明顯較好。此時采取非常規降息，美聯儲主要是提前應對疫情沖擊，來面對當前的市場壓力和美國政治的敏感時段。
中債利好確定，10Y國債目標2.5%。美聯儲提前降息，減少了國內貨幣政策進一步寬松的掣肘；美國資本市場維持潰而不崩的狀態，將抑制全球風險偏好，全球經濟預期大概率走弱。此前，國內長端利率在期限利差、中美利差都較爲“陡峭”的狀態下，積累了較強的下行動能。
而美聯儲提前降息後，進一步加強了我們的判斷邏輯，放眼全球，疫情最爲可控、中外利差高位、人民幣偏強運行，國內長端利率的性價比進一步突顯，10Y國債將大概率突破2016年低位，進一步向2.5%水平下探。
國盛證券：十年牛市終結，全球龍頭易主
國盛證券認爲，降息之後：十年牛市終結，全球龍頭易主。美股09~19的十年大牛市將就此終結。拆分影響美股的核心變量，盈利是決定美股長期走勢的最核心因素。即便沒有疫情沖擊，2020美股盈利增速轉負基本已成定局，疫情或成爲終結美股牛市的最後一根稻草。
分拆美股EPS，可以發現2017年以來EPS增厚的動力主要來自收入增長、淨利率提高和持續的回購。而截至2019年4季度，美股EPS同比增速已回落至零：1）收入方面，隨著美國經濟開始下行，以及美國在全球範圍掀起的貿易“逆全球化”持續發酵，企業營收持續增長已在放緩。2）淨利率方面，由于2018年減稅的一次性效果生效，且當前並無進一步的減稅措施，淨利率已明顯回落並拖累美股盈利。與此同時，此次意外降息，更反應美國疫情蔓延情況及對經濟和盈利沖擊可能超預期。2020美股盈利增速大概率轉負之下，美股10年牛市很可能就此終結。
短期，A股將成爲全球“避險港”。原因在于：1）國內與海外疫情周期錯位。截至當前，國內疫情沖擊拐點已現，新增病例大幅下降。而反觀海外，與國內疫情早已迎來轉折、逐步被控制不同，多國在初期應對不力之後當前逐漸進入蔓延、擴散階段，之後如何發酵仍未可知。從疫情防控角度，國內逐漸成爲“更安全的地方”。2）體制優勢凸顯，且A股具備以我爲主的韌性。本輪疫情沖擊下，國內全力有效的疫情防控、監管的多重呵護在全球一枝獨秀，A股同樣正面響應。從全球資本流動角度，A股同樣是“更安全的地方”。因此，短期內A股主要矛盾仍因聚焦在疫情防控的卓有成效及逆周期調節的持續加碼，且有望成爲全球資金避險港。
中長期，西風緩，東風起。A股將取代美股成爲全球龍頭。政策引導下中長期資金持續流入，A股將迎來股權投資大時代。更重要的，是當前A股市場在政策不斷引導下，正迎來中長期持續流入的股權投資時代。未來，居民資金持續配置，外資、保險、公募、理財等機構資金不斷擴容，將爲A股市場每年帶來數千億源頭活水，並將成爲穩定市場的“定海神針”和牛市的“發動機”。
粵開策略 ：短期或提振市場風險偏好，A股整體估值仍爲窪地
粵開策略認爲，美聯儲降息對A股傳導途徑將體現在：
1、短期或提振市場風險偏好，利好全球風險資産，外資對A股的淨流入趨勢有望得到強化；
2、全球降息潮的強化，有利于國內政策寬松空間的進一步打開，現階段我國的貨幣政策更爲克制，A股整體估值仍爲窪地，全球資産配置有望進一步向我國傾斜；
3、降息在一定程度上表明美國經濟或全球經濟面臨不小的下行壓力，未來權益資産仍將面臨“政策寬松空間”與“經濟下行壓力”的賽跑。
投資建議：A股將受益于流動性寬松預期
考慮到今年是決勝小康社會的最後一年，經曆事件性因素的波瀾之後，經濟仍需要更大的逆周期政策發力來支持。事實上，貨幣政策、財政政策已在加持，而曆來A股受流動性寬松預期的提振效應也非常明顯。
科技板塊短期快速上漲後面臨分化，但頭部的科技細分龍頭品種仍屬于核心資産，機構配置需求仍然較高。我們回溯了曆次2008年以來央行的三輪降息周期，中小創明顯占優，尤其是以成長股爲主的創業板表現更爲顯著。數據顯示，在曆年首次降息落地的前三個月和前六個月內，創業板指相對上證綜指超額收益率的均值分別爲3.78%、29.37%。以成長股爲代表的中小創公司對流動性寬松更爲敏感，其基本面複蘇和景氣度上行的趨勢亦得到年報的檢驗，在再融資政策松綁以及新興産業政策的加持下，科技股有望進一步延續其前期的景氣度。
大金融板塊在政策紅利下有望接力。流動性持續寬松的背景下，金融地産股息率較高、吸引力凸顯，疊加銀行板塊還將直接受益于未來或將下調的存款基准利率對其負債端成本的降低。券商股在2012年和2014年降息初期率先爆發，但本輪降息行情中僅在2019年年初有所表現，後續漲幅滯後，目前券商板塊估值處于曆史中樞下方，再融資新規出台對券商業務形成直接利好，隨著市場交投活躍度的上升，業績有望得到進一步釋放。
前海開源基金：美聯儲提前降息救市，難以化解美股見頂風險
前海開源基金首席經濟學家表示，美股經過十年的牛市之後，估值上已經處于曆史的高位，所以美股見頂只是時間問題。美股這一次大跌，很多人把它歸咎于疫情，其實疫情僅僅是一個觸發因素，真正導致美股連續暴跌的原因是因爲美股太高了，累積了大量的獲利盤，特別是美國的科技股，在過去十年時間不斷的創出新高，科技股的估值也非常高，去年12月10日我正式發布2020年“十大預言”，其中第9條就講到美股在2020年會見頂回落，當時很多人還不相信，因爲美股已經牛了十年多了。
這一次美股連續暴跌，預示著美股見頂的風險在加大，美股有可能就此進入到調整期，結束之前不斷走牛的走勢。從基本面的角度來看，美國經濟雖然還沒有進入到衰退，但是去年下半年已經出現三年期和十年期國債收益率倒挂，這是經濟陷入衰退的一個信號。本來美股去年就要見頂，但是由于美聯署在特朗普的施壓之下，進行了三次降息，把美股刺激起來了，美股才沒有在去年見底了，拖到了今年。
現在美聯儲降息的空間已經不大了，但由于美股暴跌，會影響到11月份美國總統大選，所以特朗普很著急，不斷對美聯儲主席鮑威爾施壓，要求再次降息來刺激股市，現在美聯儲降息，美股有望短期反彈，但是創新高就比較困難了，美股見頂的風險依然很大。
中泰證券：中國降息周期繼續，利率有望創新低
當前美國大幅降息，美債已突破曆史低點，中美利差有較大安全墊，彙率短期內還不會成爲我國貨幣寬松的主要牽制。往前看，根據測算，我國逆回購政策利率有望降至2.25%以下，十年期國債利率有望降至2.6%以下。本次中國央行跟不跟隨降息已經不重要，因爲中國的降息只是時間問題。
對國內的金融資産並不悲觀。疫情的到來增大了經濟下行壓力，也加速了積極政策的推出步伐，不僅沒有打破資産配置的邏輯，反而強化了資産配置邏輯。利率下行、流動性寬松仍是主要驅動力量，尤其是成長方向的新經濟資産，以及債券、類債券的資産，仍將是“資産荒”背景下的長期配置方向。隨著地産調控政策的陸續放松，結構性的龍頭地産機會也會更加突顯。
新時代證券：中國政策空間打開，A股表現或許好于海外股市
中國政策空間打開。美聯儲宣布降息之後，人民幣對美元升值，貨幣政策的空間進一步打開，同時，考慮到貨幣政策的滯後性，中國政府可能進一步實施更加積極的財政政策。
A股表現或許好于海外股市。中國疫情先于海外得到控制，加上政策空間打開，中國經濟可能相對好于海外經濟體，A股可能出現一定的避險特征，表現或許會好于海外市場。
債券收益率繼續下降。美聯儲降息，中國貨幣政策空間打開，未來可能采取更加靈活的貨幣政策。中國債券收益率主要受貨幣政策影響，只要貨幣政策事實上寬松，債券收益率就可能繼續下降。
華創證券：人民幣彙率穩定無憂，A股有避險屬性
人民幣彙率穩定無憂。外部來看，美元短期破100擔憂解除重回弱趨勢；內部來看，雖然一季度國內GDP陡降，商品順差有所縮窄或金融賬戶有所流出的擔憂，但暫停出境遊給予了跨境資本流動一個4000億左右的緩沖池（中國每季度服務逆差800億美金，旅行逆差占比8成達600億美金左右，等同于約4000億人民幣），因此一季度彙率的跨境資本流動基本面反而是穩健的，彙率無貶值之憂，但經濟受損背景下，決策層或也難容忍大幅度升值，整體平穩波動在6.9-7區間爲主。
國內股市而言，由于我國疫情先發先控+資産價格先調+貨幣政策有足夠空間的安全感，雖然A股在全球角度是風險資産的屬性，但這次跌幅大概率會小于美股，有望第一次接近“避險資産” 屬性
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